La alerta de intervención se activa, el yen se acerca a un nivel clave

¿Pregunte a la IA · ¿Cómo los conflictos geopolíticos encadenan la escalada que impulsa la presión de depreciación del yen japonés?

El tipo de cambio del yen frente al dólar estadounidense está siendo afectado por la escalada de la situación geopolítica.

Desde el 28 de febrero, cuando las fuerzas combinadas de EE. UU. y de Israel lanzaron un ataque contra Irán, el tipo de cambio del yen ha caído de forma consecutiva: del rango de 1 dólar por 155 yenes, en un momento llegó a caer al rango de 1 dólar por 159 yenes, marcando el nivel más bajo en casi 18 meses. El precio actual del yen está a solo un paso de la clave psicológica de “160”; el sentimiento de los bajistas se ha desatado en el mercado de divisas, y la presión de depreciación del yen ha llegado a su punto crítico. Dado que el tipo de cambio del yen se mantiene continuamente por debajo del “umbral” de 160, la atención del mercado se ha desplazado por completo hacia las tendencias de intervención de las autoridades japonesas.

Después de que la guerra entre EE. UU. e Irán provocara un fuerte aumento del precio del petróleo y de las expectativas de inflación, en todo el mundo los países desarrollados han empezado a registrar con frecuencia expectativas de subidas de tasas. El 19 de marzo, el Banco de Japón mantuvo la tasa de interés de referencia en 0.75% sin cambios. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, adoptó un tono de águila prudente en la conferencia de prensa posterior a la reunión, al conservar la posibilidad de una subida de tasas en abril, lo que respaldó al yen. Tras las declaraciones de Kazuo Ueda, el tipo de cambio del yen frente al dólar llegó a subir brevemente hasta 1 dólar por 157.5 yenes. Sin embargo, este nivel de tipo de cambio solo se mantuvo un día; luego retrocedió al nivel de 1 dólar por 159 yenes. El análisis señala que, aunque Kazuo Ueda mantuvo la posibilidad de una subida de tasas en abril, en la conferencia de prensa de marzo no dio señales claras de incrementarla; subrayó la necesidad de observar los resultados salariales de la “negociación salarial de primavera” (negociaciones laborales de primavera) y la persistencia de la inflación, lo que enfrió las expectativas del mercado sobre la normalización de la política. Esto hace que el yen carezca de un respaldo interno y que, a corto plazo, siga dominado por factores externos.

Además, la causa más directa de la fuerte caída del yen es la escalada del conflicto entre EE. UU., Israel e Irán: el estrecho de Ormuz fue bloqueado, lo que provocó tensión en la oferta de petróleo y, con ello, una subida del precio del petróleo. Japón, al ser una nación insular, depende en gran medida del transporte marítimo para importar la mayoría de las materias primas y exportar mercancías; el aumento de los precios de los combustibles significa que también suben los costos de transporte, lo que agrava el riesgo de inflación. Los beneficios de las empresas se ven presionados, el gasto de los hogares aumenta y, en consecuencia, se reduce aún más la demanda interna. Al mismo tiempo, debido a que las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se debilitaron, los inversores en general temen que aumente el riesgo de inflación y comienzan a vender yenes. Mientras tanto, el capital global se dirige a activos en dólares como refugio, acelerando indirectamente la venta de yenes.

La fragilidad de la estructura comercial de Japón, sumada a la compra a gran escala de dólares por parte de inversionistas institucionales, agrava la debilidad del yen. El mercado en general considera que Japón depende de importar energía desde el extranjero; un deterioro de la balanza comercial conduciría a la venta de yenes. El estratega jefe de divisas del Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hiroshi Suzuki, afirmó: “Si sube el precio del petróleo crudo, el yen será vendido; entonces se compraría el dólar”. A medida que se intensifica la tendencia de debilidad del yen frente al dólar, la cautela del mercado ante una intervención del gobierno japonés en el mercado de divisas podría aumentar. ¿Hacia dónde caerá el tipo de cambio del yen en el canal bajista? El mercado está siguiendo de cerca las posibles señales de ajuste de política por parte del Banco de Japón.

El lunes de esta semana (23 de marzo), el máximo funcionario japonés de asuntos cambiarios, Jun Mura mura, señaló que el gobierno japonés está listo para tomar todas las medidas necesarias para hacer frente a la volatilidad del mercado de divisas, y que los movimientos especulativos en el mercado de futuros de petróleo podrían estar afectando la trayectoria del tipo de cambio. Subrayó que, teniendo en cuenta el impacto de la volatilidad cambiaria en la vida de la población y en la economía en general, el gobierno japonés “ya está preparado en todos los aspectos para responder en cualquier momento”. Después de que Mura Mura hiciera estas declaraciones, el tipo de cambio del yen frente al dólar llegó a subir ligeramente hasta 1 dólar por 159.02 yenes, pero luego volvió a caer.

Además, además de intensificar la intervención verbal sobre el tipo de cambio, el gobierno japonés también ha comenzado a preparar medidas fiscales para amortiguar el impacto del aumento de los precios de la energía en la economía interna.

Según las últimas estadísticas publicadas por el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón (recursos y energía), el 16 de marzo el precio minorista promedio nacional de la gasolina normal en Japón subió hasta 190.8 yenes por litro, 29 yenes más que la semana anterior. Para aliviar el alza del precio del petróleo, el gobierno japonés, el día 19 de este mes, reanudó los subsidios de precios a los mayoristas de petróleo, con el fin de mantener el promedio del precio minorista de la gasolina en torno a 170 yenes por litro. De acuerdo con lo reportado por los medios japoneses, el gobierno planea utilizar alrededor de 800B de yenes de una reserva presupuestaria para estabilizar el precio de la gasolina. Es evidente que las autoridades japonesas están intentando abordar tanto la volatilidad del mercado como el aumento del costo de vida mediante una estrategia de doble vía: apoyo fiscal y orientación de políticas. Sin embargo, si esta medida será capaz de evitar lo peor, aún está por verse.

Fuente: Financial Times Client

Reportero: Han Xuemeng

Editor: Yang Jingyi