El sector de las baterías de litio sube con fuerza. ¿Qué novedades hay en la oferta y la demanda?

问AI · ¿Cómo afecta la prohibición de Zimbabue a la estructura de la cadena industrial del sector de baterías de litio?

La emisora de radio y televisión nacional de China (CNR) informa desde Pekín el 27 de marzo (reportero 邹煦晨). Los datos de Wind muestran que el 27 de marzo el índice de baterías de litio (884039.WI) subió 3,18%. Entre las 104 empresas cotizadas del sector, 92 vieron subir el precio de sus acciones; el desempeño general fue sólido.

Desde la perspectiva de las acciones individuales de la cadena industrial, Rongjie Shares (002192.SZ) logró una racha de cuatro días consecutivos al alza; Shida Shenghua (603026.SH) consiguió dos días consecutivos. Varias acciones, como Shengxin Lithium (002240.SZ), Ganfeng Lithium (002460.SZ), Haike Xinyuan (301292.SZ), Jiangte Motive Power (002176.SZ), Jinyuan Shares (000546.SZ), Chuan Neng Power (000155.SZ), entre otras, registraron alzas hasta el límite diario.

Expertos de la industria señalan que recientemente se han presentado cambios positivos tanto en los frentes de oferta como de demanda en la cadena industrial de las baterías de litio.

Aumento del índice de baterías de litio. Fuente de la imagen: Wind

** El carbonato de litio deja de caer y vuelve el repunte**

Según datos de Tonghuashun, el contrato principal de carbonato de litio (LCZL.GFE) ha mostrado una volatilidad de precios notable durante más de un mes en el período reciente.

A las 2:25 del 25 de febrero, el ministerio de minería de Zimbabue emitió un anuncio en el que indicó que se había suspendido la exportación de todas las materias primas minerales y del concentrado de litio, con efecto inmediato. La reacción del mercado fue rápida. El 26 de febrero, el precio del contrato principal de carbonato de litio llegó a subir temporalmente hasta 187.7k puntos, lo que supuso un alza de 12,75% frente al cierre del día de negociación anterior.

En ese momento, en relación con el impacto de la prohibición en las empresas cotizadas, los reporteros de CNR Finance entrevistaron a varias empresas mineras de litio con presencia en Zimbabue, como Minera de China (002738.SZ), Shengxin Lithium, Yahua Group (002497.SZ), Tianhua Xinneng (300390.SZ) y China Youyou Cobalt Industry (603799.SH). Varias empresas afirmaron que el impacto era pequeño o que no había impacto.

Evolución del contrato principal de carbonato de litio (LCZL.GFE). Fuente de la imagen: Tonghuashun

Después de alcanzar su máximo el 26 de febrero, el precio del contrato principal de carbonato de litio inició una trayectoria de retroceso. Al cierre del 20 de marzo, la cotización ya había caído a 143.9k puntos. Sin embargo, el mercado mostró una reversión: el contrato principal de carbonato de litio recuperó la tendencia alcista. Al cierre del 27 de marzo se situó en 1684,4 mil puntos, con una subida del 6,12% en un solo día; y la ganancia acumulada de la semana alcanzó 14,17%.

En cuanto al trasfondo noticioso, Yahua Group respondió en la plataforma Interacte fácil el 19 de marzo, indicando que la empresa está coordinándose activamente con el ministerio de minería de Zimbabue y los departamentos correspondientes, con el fin de impulsar la pronta reanudación de las exportaciones del proyecto en Zimbabue. Si se retrocede en el tiempo al criterio anterior, la empresa había indicado el 26 de febrero que las solicitudes de exportación pertinentes podrían ser aprobadas en el plazo más rápido de 1 a 2 semanas.

Minera de China, por su parte, indicó mediante la plataforma Interacte fácil por la noche del 26 de marzo que presta gran atención a las políticas de Zimbabue relacionadas, y que está manteniendo comunicación habitual con el lugar.

Respecto al avance más reciente de las políticas relacionadas con Zimbabue, el personal de ventas telefónicas de Shengxin Lithium dijo a los reporteros de CNR Finance que aún está comunicándose con el gobierno local; por el momento no puede exportar, pero el impacto para la empresa no sería significativo.

El experto senior en impuestos y finanzas públicas, así como investigador del Suzhou-Hong Kong Management Accounting and Audit Research Institute, Liu Zige, analizó que cuando Zimbabue suspendió la exportación de concentrado de litio, en esencia se trató de una reconfiguración de la oferta en el extremo de la cadena industrial de litio liderada por el país productor. A corto plazo, el choque de la oferta sumado al forcejeo emocional amplifica la elasticidad de los precios: por un lado, ajusta de manera directa la expectativa de oferta del mercado y conduce un fuerte rebote de los precios del litio; por otro lado, también intensifica la diferenciación dentro de las empresas de la industria, destacando la ventaja competitiva de las empresas que cuentan con certificaciones de cumplimiento y una estrategia de localización en el terreno.

A mediano plazo, elevar el umbral de políticas impulsará el aumento de la concentración en la industria. Las estrictas restricciones a las calificaciones de exportación acelerarán la eliminación de empresas no conformes del tipo comercialización. Las empresas conformes que cuentan con permisos de minería y plantas de procesamiento de minerales asociadas recibirán el “canal verde” de exportación otorgado por la política, y el efecto de prima por el procesamiento local de recursos se irá manifestando de forma gradual.

A largo plazo, forzará la actualización del modelo de salida al exterior de las empresas chinas. “Prohibir la exportación de mineral en bruto e incentivar el procesamiento profundo local” se está convirtiendo en una orientación de política común de los países productores de recursos a nivel global. Esto impulsará que la asignación de recursos de litio de las empresas chinas en el extranjero pase de “comprar minas” de manera meramente sencilla a un modelo integrado de “minería + construcción de planta”, y el centro de costos de toda la cadena global de la industria del litio también tenderá a elevarse.

Liu Zige predijo que, bajo este contexto, las rutas de desarrollo de recursos que se basan en recursos propios y controlables, como la extracción de litio a partir de salmueras de lagos y de hebras de mica con litio, serán aún más favorecidas por el mercado de capitales, y las valoraciones de las empresas relacionadas también podrían recibir un soporte con prima.

** Aumentan las expectativas de demanda de baterías de litio**

Impulsada por la acción conjunta de múltiples factores, se evidencia una tendencia proactiva de reposición de inventarios por parte de la industria. Según datos relacionados, en marzo la planificación de producción de toda la cadena industrial de baterías de litio se recuperó de manera notable; en las empresas muestra nacionales de baterías, la planificación de producción aumentó 21,93% mes a mes.

Además, de acuerdo con una predicción de la Asociación de la Industria de Baterías de la provincia de Guangdong, en 2026 el volumen de envíos global de baterías de litio superará 2,5TWh. De ese total, los envíos de baterías de almacenamiento superarán 900GWh, y la concentración de la industria seguirá aumentando.

Los actores del mercado señalaron que mirando hacia el futuro, la demanda del año entero seguirá beneficiándose del impulso combinado de las baterías de almacenamiento y las baterías de potencia. La demanda de reposición y producción relacionada con el litio muestra una perspectiva favorable. Por un lado, el almacenamiento mantiene un escenario favorable tanto en oferta como en demanda. Las políticas nacionales de compensación de precios de la electricidad para nuevos sistemas de almacenamiento de energía incentivan la adopción; la ola de construcción de centros de datos de IA en el exterior impulsa esa tendencia; y los conflictos geopolíticos en Medio Oriente elevan los precios de la energía, estimulando aún más la demanda de almacenamiento de energía. Por otro lado, con los precios actuales altos del petróleo, mejorar la economía de los vehículos eléctricos incrementa las expectativas de demanda de baterías de litio.

El informe de investigación de Dongguan Securities también señaló que la planificación de producción de la cadena industrial de baterías de litio se recuperó significativamente en marzo. La preplanificación de abril seguirá aumentando mes a mes, lo que indica que la demanda aguas abajo es fuerte. Los disturbios del lado de los recursos continúan: la prohibición de exportación del litio de Zimbabue no se ha levantado, aumentando la incertidumbre sobre la oferta, lo cual podría brindar soporte de incrementos de precios a los materiales del upstream. A lo largo de todo el año, se espera que la relación oferta-demanda de toda la cadena industrial continúe mejorando; se espera que se materialicen simultáneamente aumentos tanto en volumen como en precios.

El veterano de banca de inversión Wang Jiyue analizó para CNR Finance que el tamaño y el nivel tecnológico de la industria de nuevas energías de China se encuentran entre los más avanzados del mundo. Las grandes fluctuaciones del precio internacional del petróleo y la incertidumbre sobre su trayectoria futura acelerarán la transición de la estructura energética global, lo cual beneficia directamente las exportaciones y la expansión de mercado de la cadena industrial de nuevas energías de China.

Aunque recientemente se ha intensificado la volatilidad de los precios del crudo, al 27 de marzo durante la sesión bursátil, de acuerdo con Tonghuashun, el precio cotizado del Brent en continuo (BRNOY) alcanzó 110,87 dólares por barril, lo que ya supone una subida significativa frente a los 73,21 dólares por barril de finales de febrero.

El informe de investigación de Dongguan Securities recomienda prestar atención a los principales líderes en cada eslabón de la cadena industrial, especialmente a los segmentos con oferta relativamente ajustada, como baterías, carbonato de litio, 6F, VC, fosfato de hierro y litio y separadores, entre otros.