La crisis mundial de suministro de energía añade más incertidumbre, ya que las tres principales instalaciones de GNL de Australia son golpeadas por un ciclón

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El estrecho de Ormuz, casi interrumpido, ya ha sumido al mercado mundial de LNG en una agitación, y el repentino impacto de un ciclón tropical australiano ha agravado drásticamente esta crisis energética.

El 27 de marzo, según Bloomberg, el ciclón tropical Narelle se aproxima a la costa oeste de Australia y ya ha provocado la interrupción sucesiva de la producción en tres instalaciones principales de exportación de LNG en Australia: Gorgon, Wheatstone y North West Shelf. Estas tres instalaciones suman aproximadamente el 8.4% del volumen del comercio mundial de LNG.

Mientras tanto, en medio del conflicto en Medio Oriente, la capacidad de exportación del mayor complejo de licuefacción de Qatar se ha visto dañada en aproximadamente un 17%; el plazo de reparación podría prolongarse hasta varios años. Con ambos golpes superpuestos, los compradores en Asia y Europa están compitiendo por encontrar suministros alternativos.

Desde que el conflicto en Medio Oriente estalló a finales de febrero, los precios spot de LNG en Asia se han disparado en total un 90%; en cambio, los precios del gas natural en Europa se han duplicado frente a antes de que estallara el conflicto. Los analistas advierten que la paralización de Australia impulsará aún más los precios spot, intensificando la presión sobre los compradores.

Tres instalaciones detenidas, en conjunto suponen aproximadamente la mitad de las exportaciones de LNG de Australia

Según Bloomberg, la magnitud de la suspensión en las instalaciones afectadas por el ciclón no debe subestimarse. El complejo de exportación de North West Shelf, de Woodside Energy, sufrió una interrupción de la producción debido al impacto del ciclón; Chevron señala que, de las tres líneas de producción de la planta de Gorgon, una ya está cerrada, y también se ha detenido una plataforma que suministra gas al complejo de Wheatstone, además de la producción de gas natural en tierra.

Las tres instalaciones anteriores sumaron en conjunto aproximadamente la mitad del volumen total de exportaciones de LNG de Australia el mes pasado. En el contexto de que el estrecho de Ormuz casi se haya interrumpido y de que la capacidad de exportación de Qatar haya resultado dañada, Australia ha pasado a ser el segundo mayor exportador mundial de LNG, solo por detrás de Estados Unidos.

El foco del mercado en este momento reside en: después del paso del ciclón, si las instalaciones correspondientes pueden reanudar rápidamente sus operaciones. Si se producen daños materiales sustanciales por la tormenta, el tiempo de suspensión se verá obligado a prolongarse, y la brecha de suministro mundial de LNG se ampliará aún más.

Analistas: los precios spot seguirán subiendo y la presión sobre los compradores de Asia y Europa se duplicará

En un contexto en el que la reparación de la escasez de suministro en Qatar parece cada vez más lejana, la duración de la suspensión en Australia se convertirá en la variable clave que determine la trayectoria de los precios a corto plazo.

Josh Runciman, analista principal de gas natural en Australia del Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA), afirma: “La suspensión temporal de las plantas de LNG de Australia, para los compradores que buscan sustituir el suministro de Qatar, no podría ser peor en términos de timing. Es muy probable que los precios spot del LNG suban aún más debido a la suspensión, lo que agravará la situación de los compradores”.

Saul Kavonic, analista de MST Marquee, advirtió además que este ciclón “incrementará la tensión en los mercados de gas natural de Asia y Europa, especialmente si el tiempo necesario para que la capacidad australiana se recupere supera varios días”.

La crisis de suministro se transmite a los mercados de múltiples activos y la prima de riesgo aumenta de forma integral

Actualmente, los choques en el suministro de energía se están extendiendo hacia mercados financieros más amplios. El impulso del Brent se mantiene persistentemente fuerte, la volatilidad sigue en niveles elevados y el movimiento del precio del petróleo ya ha empezado a arrastrar la lógica de fijación de precios de los mercados de acciones y de tipos de interés; el margen de tolerancia del mercado se está reduciendo rápidamente.

Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años y las expectativas de inflación suben en paralelo, y el mercado está reajustando con rapidez el escenario de “segunda ronda de inflación”. Los analistas señalan que, si el rendimiento a 10 años de Estados Unidos supera el 4.4%, la presión en el frente de tipos se transformará en un impacto integral en todos los activos; y, en este momento, la fijación de precios del mercado de acciones para este riesgo todavía es insuficiente.

Para los compradores de LNG, la principal tarea consiste en asegurar fuentes alternativas y gestionar el riesgo de precios; y para inversores más amplios, la trayectoria por la que evoluciona esta crisis energética y su impacto continuo en las expectativas de inflación se convertirán en la variable central que determinará la asignación de activos.