¿Tres años de inversión de 1000 millones, podrá Pinduoduo crear otro "Pinduoduo"?

Pregunta a la IA · ¿Cómo la inversión de miles de millones de PDD remodelará la cadena de suministro?

“China Business News de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica” 25 de marzo de 2025, (reportero Xu Cihao), PDD publicó hoy sus estados financieros del cuarto trimestre de 2025 y de todo el año.

En los datos financieros clave, los ingresos de PDD siguen manteniendo un crecimiento sólido. Según el informe, en el cuarto trimestre de 2025, los ingresos de PDD fueron de 123.9B de yuanes, un aumento del 12% frente a los 110.6B del mismo período del año anterior; los ingresos de 2025 fueron de 431.8B de yuanes, un aumento del 10% frente a los 99.3B del mismo período del año anterior.

Sin embargo, en contraste con el crecimiento de los ingresos, tanto el beneficio neto del grupo de este trimestre como el del año completo mostraron una disminución interanual. El beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de la empresa en todo 2025 fue de 24.5B de yuanes, un descenso del 12% frente a los 27.4B del mismo período del año anterior; el beneficio neto del cuarto trimestre de 2025 también cayó un 11% hasta los 245 mil millones de yuanes, por debajo de los 274 mil millones del mismo período del año anterior.

Cabe destacar que, según la divulgación del informe financiero, al 31 de diciembre de 2025, PDD contaba con 331.6B de yuanes en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, lo que aumentó de forma significativa frente a los 10.68B de yuanes al cierre del año anterior

Hasta el momento del envío de la noticia, PDD cerró a 214.1B de dólares, con una subida del 8.87%, y una capitalización de mercado de 188.8B de dólares.

Reinvertir en la cadena de suministro y reconstruir otro PDD

Las principales actividades de PDD incluyen dos partes: servicios de marketing en línea y servicios de transacción. En concreto, los ingresos por servicios de marketing en línea y otros ingresos de 2025 aumentaron un 10% interanual hasta 16.5B de yuanes; los ingresos por servicios de transacción crecieron un 9% interanual hasta 94.6B de yuanes.

Sin embargo, en el lado de los costos, la velocidad de expansión superó claramente el ritmo de crecimiento de los ingresos. El costo de explotación anual creció un 23% interanual hasta 100B de yuanes, con un incremento de aproximadamente el doble de la tasa de crecimiento de los ingresos; principalmente debido al aumento de los costos de cumplimiento (fulfillment), de ancho de banda y de servidores, así como de los costos de procesamiento de pagos. Los gastos operativos totales crecieron un 13% interanual hasta 100B de yuanes; entre ellos, el incremento de los gastos de I+D fue el más destacado: aumentaron un 30% interanual hasta 165 mil millones de yuanes, principalmente por el aumento de los costos relacionados con empleados y el gasto en ancho de banda y servidores.

La aceleración en la expansión de costos comprimió directamente el espacio de beneficios: el beneficio operativo según el criterio GAAP de todo el año cayó un 13% interanual hasta 15B de yuanes.

Respecto a este indicador de utilidades, altamente sensible en este mercado, Zhao Jiazhen, co-CEO de PDD, explicó en la reunión de resultados de hoy (25) que la caída de las utilidades se debe principalmente a las inversiones continuas de la empresa en ambos lados de la oferta y la demanda.

En la reunión, Zhao Jiazhen señaló: “Tal como lo hemos enfatizado en varias ocasiones, en comparación con el desempeño a corto plazo, preferimos centrarnos en el valor a largo plazo que genera la devolución (a) el ecosistema”.

Dio a conocer que la empresa, por primera vez en la industria del comercio electrónico, lanzó una estrategia de beneficios para comerciantes (惠商) de nivel de cientos de miles de millones, y asumió la tarifa de transbordo en la segunda etapa de pedidos de “entrega a la aldea”, incorporando más zonas rurales remotas a la cobertura de envío gratis. Estas inversiones tangibles de dinero afectan directamente el desempeño de utilidades del período.

“En la siguiente etapa, el enfoque estratégico de la empresa no es la diversificación de negocios, sino centrarse en el desarrollo de alta calidad de la cadena de suministro, y seguir aprovechando las ventajas que hemos acumulado a largo plazo en la cadena de suministro para lograr la reconstrucción de la plataforma. Creemos que, en los próximos tres años, tendremos la oportunidad de reconstruir otro PDD”. Zhao Jiazhen continuó diciendo en la reunión de resultados de hoy.

Añadió además: “Reinvertir en la cadena de suministro y reconstruir otro PDD es nuestro deber”. Para lograr este objetivo, PDD ya ha puesto en marcha acciones especiales como “DuoDuo buenos productos especiales” y “Nueva oferta de calidad”, pasando de la simple inclinación de tráfico a un apoyo profundo durante todo el ciclo de vida de I+D de productos, fabricación y ventas.

Formar un “nuevo Pím” e invertir 1000 mil millones de yuanes en efectivo para apostar fuertemente por la cadena de suministro de China

En diciembre del año pasado, el grupo PDD anunció en la asamblea de accionistas un importante ajuste de personal: Zhao Jiazhen fue nombrado presidente conjunto y co-CEO, y al mismo tiempo se aclaró la estrategia de “enfocarse y reinvertir en la mejora de la cadena de suministro para el desarrollo de alta calidad”; en ese momento, la dirección fijó el objetivo de “reconstruir otro PDD en tres años”.

Según informó el reportero de “China Business News de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica”, esta estrategia ya ha entrado en la fase de implementación: PDD anunció hoy al exterior la creación de un “nuevo Pím”, con el plan de invertir 1000 mil millones de yuanes en efectivo durante los próximos tres años para establecer una marca de autosuministro, manteniendo una fuerte participación en la cadena de suministro de China y ayudando a que las industrias nacionales logren un desarrollo de alta calidad y orientado a marcas. En este momento, el “nuevo Pím” ya ha establecido una compañía especial en Shanghái, con una inyección inicial de capital en efectivo de 150 mil millones de yuanes.

En la reunión de resultados de esta noche, Zhao Jiazhen dio una explicación detallada sobre este ajuste organizacional. Señaló que, en los últimos años, el negocio global de PDD ha logrado avances de manera contundente, y que el mapa de negocios ya cubre cerca de cien mercados y ha alcanzado un tamaño correspondiente. Pero bajo una expansión rápida, el sistema de gobierno corporativo y la construcción de escalones de talento internos se quedaron claramente rezagados respecto a la tasa de crecimiento del negocio; en la gestión operativa, se observó en varios lugares una falta de holgura. Además, con la actual rápida evolución del panorama geopolítico internacional, las políticas globales de comercio y regulación de distintos países se endurecen y se actualizan continuamente, planteando requisitos nuevos y más altos para las empresas.

Con base en esto, PDD considera necesario iniciar un proyecto integral de reconstrucción de cultura organizacional y gobierno corporativo de carácter sistemático y estructural. Y el sistema de presidente conjunto introducido por la asamblea de accionistas del año pasado, junto con el nuevo equipo directivo, es precisamente el punto de partida de esta transformación profunda. Zhao Jiazhen reveló que en el futuro la empresa invertirá más recursos para actualizar y reconstruir la cadena de suministro, con el fin de realizar una actualización integral del modelo de operación de la cadena de suministro.

Ante la presión regulatoria sobre el negocio de globalización que el mercado observa con gran atención, Chen Lei, co-CEO de PDD, también respondió directamente en la reunión de resultados de esta noche. Admitió que, debido a que el panorama político global se vuelve cada vez más complejo, las regulaciones de distintos países y regiones, en aspectos como reglas comerciales, políticas fiscales y cumplimiento de datos, se ajustan, evolucionan y se actualizan continuamente, lo que ha traído desafíos significativos para el negocio en el extranjero de PDD (representado por Temu, entre otros).

Chen Lei señaló que recientemente la empresa ha recibido solicitudes de información por parte de múltiples organismos reguladores; a medida que el tamaño del negocio sigue ampliándose y el entorno regulatorio cambia rápidamente, el cumplimiento se ha convertido en una línea de base que ninguna empresa puede cruzar para desarrollarse.

Al mismo tiempo, indicó que el entorno externo complejo y cambiante inevitablemente traerá más desafíos e incertidumbre, e incluso reconfigurará el modelo de desarrollo global de PDD. Frente a esto, PDD mantendrá la dirección estratégica definida, con una inversión continua y enfocada en la construcción de capacidades de cadena de suministro; mediante una capacitación profunda a comerciantes de la plataforma y empresas de fabricación, ayudará a que establezcan su competitividad central frente al mercado; y con un modelo flexible y ágil, iterará para adaptarse a los cambios de las políticas de comercio global, impulsando la globalización de manera constante bajo el supuesto de un cumplimiento regulatorio.

(Reportero Xu Cihao de “China Business News de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica”)