Fondo de inversión privado de renombre, reclama más de 430 millones de yuanes a una empresa de A-shares. ¡Perdió en la primera instancia, lleva 10 años invirtiendo y todavía está atrapado!

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Invirtió casi 600 millones de yuanes para participar en una ampliación de capital de Shiyish (600748), pero se quedó atrapado durante años y sufrió pérdidas graves. El fondo de inversión de Junzheng (Ningbo Meishan Bonded Port Area) (en adelante, “Meishan Junzheng”) está francamente bastante incómodo. En ese proceso, debido a que la empresa cotizada fue sancionada por infracciones en la divulgación de información, las pérdidas latentes de Meishan Junzheng se agravaron en un período. Para recuperar las pérdidas, Meishan Junzheng presentó una demanda y exigió a la empresa cotizada una compensación de más de 430 millones de yuanes. Según el progreso más reciente, la primera batalla de Meishan Junzheng no logró resultados favorables.

El 3 de abril por la noche, Shiyishih (上实发展) divulgó que recientemente recibió del Tribunal Financiero de Shanghái la “Sentencia Civil” enviada. El tribunal considera que la decisión de inversión del demandante (Meishan Junzheng) no establece una relación de causalidad con las transacciones relacionadas con las declaraciones falsas del caso, por lo que no tiene derecho a exigir que el demandado (Shiyishih) compense sus pérdidas de inversión. La sentencia de primera instancia: desestimar todas las pretensiones de la demanda de Meishan Junzheng; la tasa de aceptación del caso, 2.2001 millones de yuanes, será a cargo de Meishan Junzheng.

Según Qichacha, Meishan Junzheng tiene a Junzheng Capital como socio encargado de la gestión de los asuntos ejecutivos; además, según información de la Asociación de Inversión de Fondos de Valores de China, el controlador real de Junzheng Capital es China Guotai Junan Investment Management Co., Ltd.

Los reporteros de Securities Times·eCompany prestaron atención a que se trata de un enredo de 10 años entre ambas partes.

Demandar por pérdidas y solicitar indemnización tras participar en la ampliación de capital

En septiembre de 2024, Meishan Junzheng inició una demanda y solicitó al tribunal que ordenara a Shiyishih compensar sus pérdidas por el capital de inversión y las pérdidas por intereses, con un total de 801 millones de yuanes, y recomprar las acciones de Shiyishih que tiene en su poder, entre otras.

Meishan Junzheng señaló que en 2015 firmó con Shiyishih el “Contrato de Suscripción de Acciones para la Emisión Privada No Pública de la Compañía” y los acuerdos complementarios correspondientes. Uno de los activos de adquisición de este proyecto de ampliación de capital era Shanghai Shangshi Longchuang Intelligent Technology Co., Ltd. (antigua filial controladora de Shiyishih; en adelante “Shangshi Longchuang”). Meishan Junzheng considera que, de acuerdo con los documentos de sanción correspondientes, Shiyishih no divulgó de forma veraz la información de la emisión, por lo que debe asumir las pérdidas reales que sufrió debido a una divulgación de información inexacta.

Durante el proceso judicial, Meishan Junzheng cambió la causa de acción a un conflicto por responsabilidad en declaraciones falsas de valores, y modificó las pretensiones para solicitar que se ordenara: que Shiyishih le compense sus pérdidas de inversión causadas por declaraciones falsas por 431 millones de yuanes, etc.

A esto, la empresa cotizada respondió con varias razones para refutar. La compañía sostuvo que Meishan Junzheng, como inversor profesional, debe determinar legalmente que no tomó decisiones de inversión confiando en la información relevante involucrada en el caso. El “Informe de Pronóstico de Ganancias” de Longchuang Energy Saving (predecesora de Shangshi Longchuang) es información predictiva y no constituye una declaración falsa. El acto de suscripción de Meishan Junzheng ocurrió antes de la divulgación de los documentos de información del caso; además, el contenido de la divulgación que alega no tiene relación de causalidad con sus decisiones de inversión. Asimismo, el precio de suscripción de Meishan Junzheng no fue afectado por el contenido de la divulgación de información (de la empresa cotizada), etc.

Este no es el primer cruce de opiniones entre ambas partes.

En mayo de 2024, como accionista de Shiyishih, Meishan Junzheng ya había criticado públicamente a la empresa cotizada por que “la tasa de retorno por dividendos y la tasa de reparto de dividendos son significativamente más bajas que el promedio del mercado”, y sugirió que la empresa ajustara el plan de distribución de utilidades para 2023 a “0.15 yuanes por acción”. Sin embargo, la propuesta de Meishan Junzheng fue rechazada por la junta general de accionistas anual de Shiyishih de 2023.

Suscripción a la ampliación de capital y atrapamiento durante años

En enero de 2016, Shiyishih completó una emisión privada. A un precio de 11.63 yuanes por acción, emitió 336 millones de acciones, recaudando 3.9B de yuanes. Entre ellas, Meishan Junzheng suscribió 51.47M de acciones por 599 millones de yuanes. En octubre de 2016, Shiyishih, mediante un dividendo de aumento de capital, realizó un reparto de capital por fondo de reserva de capital para todos los accionistas: 3 acciones nuevas por cada 10 acciones. Así, la participación de Meishan Junzheng aumentó a 66.9084 millones de acciones.

El 22 de enero de 2019, las acciones antes mencionadas de Meishan Junzheng en Shiyishih se liberaron y empezaron a cotizar y circular. En ese momento, el precio de la acción de Shiyishih rondaba los 5 yuanes por acción. Después, el precio de la empresa cotizada subió fuertemente durante un tiempo, y a finales de abril de 2019 llegó a superar la barrera de 12 yuanes, pero luego entró en una tendencia de oscilación a la baja.

A finales de octubre del año pasado, el precio de Shiyishih se recuperó temporalmente hasta más de 8 yuanes por acción. Además, con los más de 36.9k de yuanes de dividendos acumulados durante muchos años (incluido impuestos), la pérdida latente de Meishan Junzheng se redujo considerablemente. Sin embargo, la empresa no redujo su posición.

A partir del precio de cierre de Shiyishih a 3 de abril de este año (4.69 yuanes por acción), se estima que el valor de mercado de la participación de Meishan Junzheng es de aproximadamente 314 millones de yuanes.

Durante ese periodo, se reveló el caso de falsificación en los estados de cuenta de una filial de Shiyishih. Según lo que determinaron los organismos reguladores, la antigua filial controladora de Shiyishih, Shangshi Longchuang, durante 6 años infló ingresos en 4,722 millones de yuanes y también infló el total de ganancias en 614 millones de yuanes.

En enero de 2023, Shiyishih fue objeto de una investigación por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC). En abril de 2024, la compañía recibió sanción administrativa por parte de la Comisión de Valores de Shanghái debido a hechos ilegales como no divulgar a tiempo y registrar información falsa. En junio del mismo año, la Comisión de Valores de Shanghái impuso sanción administrativa al entonces ex presidente y ex gerente general de Shangshi Longchuang, Cao Wenlong. En diciembre de 2025, el Tribunal Popular Superior de Shanghái emitió una sentencia penal de segunda instancia contra Cao Wenlong. El resultado mostró que las conductas de estafa contractual de Cao Wenlong ocasionaron una pérdida de más de 118 millones de yuanes a Shiyishih.

Algunos inversores individuales “ganaron” en primera instancia

Vale la pena señalar que algunos inversores individuales obtuvieron la victoria en conflictos de “responsabilidad por declaraciones falsas de valores” contra Shiyishih.

Según documentos judiciales divulgados en la plataforma de documentos de sentencias de China a mediados de marzo, el Tribunal Financiero de Shanghái emitió una sentencia civil de primera instancia en octubre del año pasado. En este caso, el Sr. Dong (董某) es el demandante; los demandados incluyen a Zeng (曾某), Xu (徐某), Tang (唐某) y una empresa cotizada, un tercero “algo” (某丙). Combinando información de varias partes, ese “algo” (某丙) en el documento de sentencia es Shiyishih; mientras que Zeng (曾某), Xu (徐某) y otros son el ex presidente y altos directivos de Shiyishih.

De acuerdo con lo que revela el documento de la sentencia, con respecto a la disputa colectiva sobre el informe anual con declaraciones falsas atribuida a “algo” (某丙), el Tribunal Financiero de Shanghái ya había emitido una sentencia modelo efectiva (2023) Hu 74 Civil Inicial No. 646, reconociendo que en los estados financieros anuales de “algo” (某丙) de 2016 a 2021 existieron declaraciones falsas. La fecha de implementación de esas declaraciones falsas fue el 29 de marzo de 2017, la fecha de divulgación fue el 12 de enero de 2022, la fecha de referencia fue el 1 de marzo de 2022 y el precio de referencia fue 3.95 yuanes. Los inversores demandantes compraron acciones de “algo” (某丙) entre la fecha de implementación de las declaraciones falsas y la fecha de divulgación, y las mantuvieron hasta la fecha de divulgación finalizando con pérdidas; por lo tanto, se debe presumir que existe una relación de causalidad entre la conducta de las declaraciones falsas y las pérdidas. “Algo” (某丙) debe compensar a los inversores por la diferencia de pérdida de inversión causada por las declaraciones falsas, así como por las pérdidas por comisiones y por impuestos de timbre.

El Tribunal Financiero de Shanghái ordenó que Shiyishih pagara al demandante Dong (董某) un total de 36.9k yuanes por la diferencia de pérdidas de inversión, pérdidas por comisiones e impuestos de timbre. En la misma etapa se publicó otro documento de sentencia civil que muestra que el Tribunal Financiero de Shanghái, en primera instancia, ordenó a Shiyishih pagar al demandante Sheng (盛某) la diferencia de pérdidas de inversión, etc., con un total de 158.1k yuanes.

Ahora bien, según las dos sentencias mencionadas, el momento en que Meishan Junzheng suscribió las acciones de la ampliación de capital de Shiyishih no cayó dentro del periodo de “(Shiyishih) de la fecha de implementación de las declaraciones falsas a la fecha de divulgación”.

Según Qichacha, la apelación del litigio en segunda instancia entre Dong (董某), Sheng (盛某) y Shiyishih se celebró a mediados de enero de este año. Pero, con la información pública disponible, se desconoce el progreso específico de la segunda instancia.

Fuente: eCompany

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