El precio del oro al contado nivela las ganancias del año. Explorando Shui Bei en Shenzhen: la popularidad se recupera, y algunos inversores aprovechan para comprar en mínimos.

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El 23 de marzo, el precio del oro en China cayó por debajo del umbral de 1000 yuanes por gramo. Al cierre de la tarde, el contrato principal de oro de Shanghái cayó 8,62%, a 940 yuanes por gramo. En cuanto al precio internacional del oro, el oro spot cayó un 10,52% acumulado la semana pasada, registrando la mayor caída semanal desde marzo de 1983.

Con el desplome del precio del oro, frente a los mostradores de joyería de oro de Shenzhen Shuibei, sin embargo, surgía un calor que iba completamente en dirección contraria a la tendencia del mercado.

El 23 de marzo por la mañana, el reportero de el Diario Económico Diario recorrió el mercado de oro de Shenzhen Shuibei y descubrió que ante los mostradores de joyería de oro, los consumidores no dejaban de llegar, y algunos comerciantes realizaban a la vez ventas en vivo; el flujo total de clientes había aumentado de forma claramente visible en comparación con antes. Un consumidor le dijo al reportero: “El precio del oro bajó, así que es el momento perfecto para comprar ‘cinco metales’; si cae un poco más, el costo de comprar joyería será todavía más bajo”.

Un comerciante de materias primas de oro le dijo al reportero que, recientemente, había muchos inversores comprando oro; “pero, viendo el precio del petróleo reciente, se estima que el precio del oro todavía tiene cierto margen de caída”.

El flujo de clientes en la zona de joyería de oro aumenta con claridad

En los últimos días, el precio internacional del oro ha caído de manera importante durante 4 sesiones consecutivas, y el precio del oro en China también ha seguido cayendo. El reportero observó que el 23 de marzo, el precio de la contrapartida principal del oro de Shanghái cayó un 8,62%; comparado con la apertura, equivale a una rebaja de 88,66 yuanes por gramo.

La caída del precio del oro también afecta el ánimo de los consumidores. El 23 de marzo, el reportero llegó a Shenzhen Shuibei; aunque era lunes, el flujo de clientes en los mostradores de joyería de oro no era pequeño, y había más personas que en el máximo anterior de 1200 yuanes.“¿Crees que seguirá bajando?”, dijo un consumidor. Con la gran caída del precio del oro, también había consumidores preguntando al personal de ventanilla sobre la tendencia futura del precio del oro, temiendo comprar en niveles altos.

El reportero notó que, en cuanto a categorías, los productos tradicionales como pulseras de oro, collares de oro y anillos de oro siguen siendo los más buscados. También se prefieren productos artesanales como el oro de estilo antiguo. Un comerciante dijo: “Ahora también hay bastantes clientes que vienen a cambiar oro; quienes tienen barras de oro, con ajustar la diferencia, pueden cambiarlas por joyería”.

Otro comerciante recomendó que, para comprar joyas con pocas unidades de peso, no hace falta preocuparse demasiado por la fluctuación del precio del oro; pero si se compran productos de 50 gramos o incluso más de 100 gramos, sí se necesita considerar de manera integral.

Las subidas del año en el precio del oro ya se han revertido

Desde el inicio de este año, el precio del oro spot internacional llegó en su momento a tener una subida máxima de cerca del 30%; pero, a medida que en fechas recientes los precios han seguido bajando, ahora se han borrado por completo todas las subidas acumuladas en el año. A diferencia de los consumidores que compran joyería de oro, los inversores parecen estar aún más confundidos.

Un inversor dijo que antes, cuando el precio del oro estaba alto, ya había decidido realizar ganancias; ahora considera volver a comprar oro físico. También hay inversores que están entrando en “rebajas”. “Estos días hay más gente ‘subiendo al tren’; un cliente compró de una sola vez 2000 gramos de oro”. Un comerciante le dijo al reportero.

Otro comerciante que se dedica principalmente a la recuperación de lingotes de oro también reveló que muchos clientes que entraron en niveles altos están reduciendo el precio promedio mediante compras adicionales, “por ejemplo, clientes que compraron antes por más de 1200 yuanes; ahora compran oro para bajar el costo. Si tienes holgura de dinero, no se recomienda vender con prisa”. Al mismo tiempo, este comerciante señaló que algunos clientes cuyo costo de tenencia está alrededor de 300 yuanes eligen realizar ganancias en este momento.

En cuanto a los inversores que aún dudan frente a un mercado con oscilaciones intensas, también hay quien lo expresó abiertamente: “Nadie sabe dónde está (el fondo) en esta ronda; si compro más me preocupa caer a medio camino de la bajada; si no compro más temo perder la oportunidad. Lo clave es que el dinero disponible tampoco es mucho”.

Sobre la caída reciente del precio del oro, el investigador de metales preciosos de Galaxy Futures, Yuan Zheng, le dijo al reportero que las razones provienen principalmente de dos aspectos: por un lado, la situación en Oriente Medio impulsa los precios del petróleo, lo que provoca expectativas de alza de tasas; además, el dólar estadounidense, que es la moneda de cotización para Japón y las regiones de Europa y América, se ve más afectado por el choque del petróleo, lo que hace urgente conseguir dólares para obtener recursos petroleros. El índice del dólar estadounidense se muestra fuerte, y los metales preciosos quedan presionados; por otro lado, las operaciones de compra de metales preciosos en la etapa anterior estaban extremadamente saturadas, y la falta de liquidez desencadenó ventas en pánico y, como consecuencia, atropellos en la liquidación de activos.

¿Cambia la lógica de refugio?

Con la situación internacional en constante agitación, el oro, un activo tradicional de refugio, no solo no sube, sino que cae.

Yuan Zheng explicó al reportero que la lógica de crecimiento a largo plazo del oro, previamente, se ha ido desplazando gradualmente desde la tradicional característica de “refugio” hacia una “reconstrucción más profunda del crédito monetario”, principalmente reflejada en los siguientes tres aspectos.

Primero, la desdolarización y la compra de oro por parte de los bancos centrales, que es el principal soporte de mediano y largo plazo. Después de que el riesgo geopolítico se haya normalizado, los bancos centrales no denominados en dólares (especialmente los de mercados emergentes) para evitar riesgos y mejorar la seguridad financiera, han continuado comprando oro de manera sostenida. Aunque recientemente el ritmo de compra de oro se ha desacelerado, esta tendencia estratégica aún no ha terminado.

Segundo, el debilitamiento del crédito del dólar. El déficit fiscal de Estados Unidos se mantiene alto; además, el soporte tecnológico dentro de su “tríada del dólar” se ha debilitado, lo que ha erosionado el sistema de crédito del dólar. Como el oro es un activo no sujeto al crédito de un solo gobierno soberano, su valor se está revaluando.

Tercero, la cobertura frente a estanflación y los riesgos sistémicos. Ante el riesgo potencial de que la economía global enfrente “alta inflación y bajo crecimiento”, el atributo del oro como cobertura contra la inflación se aprovechará plenamente. Al mismo tiempo, el oro también es una herramienta para cubrir el “riesgo de colapso del orden internacional” y el “riesgo de moneda de crédito soberano”.

“Si bien en estos días la cotización del oro ha mostrado un retroceso considerable, en términos generales, la lógica de un crecimiento a largo plazo no ha sufrido un cambio significativo; más bien se debe al cambio de la línea principal de operaciones de corto plazo, mientras la lógica a largo plazo por ahora está siendo presionada”, dijo Yuan Zheng.

Zhou Puhan, analista de Huafu Securities, señaló que en la actualidad, el precio del petróleo se fortalece, y las expectativas de inflación aumentan transmitiéndose a la liquidez y a la preferencia por riesgo; en el período en que el conflicto está en un punto de estancamiento, el dólar y el efectivo podrían satisfacer mejor las necesidades de refugio. Además, esta semana el mercado ha reducido las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal; el aumento del PPI de febrero de EE. UU. (índice de precios al productor de la industria) superó las expectativas; el presidente de la Reserva Federal, Powell, mantiene una postura más bien “agresiva” (hawkish). Incluso han surgido expectativas de alza de tasas. En un entorno en el que cambian las expectativas de tasas reales y la liquidez se vuelve más estricta, el oro soporta una presión severa.

“Después de un choque de liquidez, a largo plazo la lógica de soporte del oro sigue existiendo. Por un lado, la compra de oro por parte de los bancos centrales proporciona un soporte sólido al precio del oro. Por otro lado, si la guerra continúa consumiéndose más adelante, se incrementará el gasto militar de Estados Unidos y la presión de la carga fiscal, se consumirá el crédito del dólar y se impulsará la desdolarización”, considera Zhou Puhan.

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Responsable: Zhao Siyuan