La aversión al riesgo regresa ante la reaparición de preocupaciones por la escalada

(MENAFN- Información de Oriente Medio) Por Daniela Hathorn, analista senior de mercados en Capital

Los mercados están empujando cada vez más en contra de la idea de que los acontecimientos recientes señalan una desescalada. De hecho, la evolución de los precios sugiere lo contrario. A pesar de los intentos por encuadrar la situación como manejable y de corta duración, el tono de los mensajes recientes refleja una tensión más alta, lo que refuerza la probabilidad de una escalada adicional en lugar de una resolución. El aumento del riesgo geopolítico ya se refleja con claridad en los mercados, lo que ayuda a explicar la configuración actual: el petróleo más alto, las acciones más bajas y el dólar más fuerte. Los inversores se centran menos en la retórica de una resolución rápida y más en las implicaciones de lo que viene después. La pregunta clave ya no es si las tensiones se alivian, sino si la siguiente fase de la inestabilidad regional implicará una disrupción directa de la infraestructura energética o una inestabilidad prolongada en el Estrecho de Ormuz. Dada la importancia estratégica de los actores clave, los mercados están incorporando cada vez más en su valoración la probabilidad de que las interrupciones en los flujos de energía persistan. En cambio, el enfoque parece centrarse en maximizar la presión económica restringiendo el suministro global de energía.

Desde la perspectiva de los mercados, las implicaciones son significativas. Cualquier escalada que afecte el suministro, ya sea mediante ataques directos, acciones de represalia en todo el Golfo o un bloqueo sostenido del Estrecho, reforzaría la dinámica actual de aversión al riesgo. Es probable que el petróleo permanezca elevado o suba aún más, las expectativas de inflación aumentarían más y las condiciones financieras se endurecerían. Así es como los inversores están interpretando los acontecimientos recientes: no como una vía hacia la resolución, sino como una probabilidad creciente de una fase más disruptiva de la inestabilidad. Al mismo tiempo, la posición se está volviendo cada vez más frágil. El reciente repunte de alivio, impulsado en parte por el reajuste de fin de trimestre y el cubrimiento de posiciones cortas, ahora se está deshaciendo a medida que los mercados recalibran los riesgos. Esto deja la posición estirada y vulnerable de cara al fin de semana de Pascua, donde la liquidez será menor y la capacidad de reaccionar está limitada. El momento de la publicación de las nóminas no agrícolas de EE. UU. añade otra capa de complejidad, ya que los mercados estarán cerrados cuando lleguen los datos. Eso crea un riesgo de brecha significativo, especialmente si los datos cambian de manera sustancial las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.

En esencia, los mercados ya no están negociando la esperanza de una desescalada: están negociando la probabilidad de una escalada. Hasta que haya evidencia creíble de que las tensiones avanzan hacia la resolución, es probable que los mercados permanezcan a la defensiva, con la volatilidad elevada y los riesgos sesgados a la baja.

Gráfico diario del petróleo Brent: -p fetchpriority=“high” decoding=“async” class=“CToWUd” src=“#” width=“649” height=“373” data-bit=“iit” />

El desempeño pasado no es un indicador fiable de resultados futuros.

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