Haier Smart Home supera los 300B en ingresos por primera vez, la disminución de la rentabilidad genera preocupación en el mercado

Pregunta a la IA · ¿Cómo afectan los aranceles de EE. UU. a la ganancia en el extranjero de Haier Zhijia?

Haier Zhijia divulgó su informe anual de 2025. Los ingresos por primera vez superan los 300 mil millones, pero la tasa de crecimiento de la utilidad neta se reduce a cifras de un solo dígito; esto se debe principalmente al descenso del desempeño en el cuarto trimestre, el aumento de los precios de las materias primas y aranceles en el extranjero, entre otros factores. Su precio de la acción el día siguiente llegó a caer más de 8% durante la sesión. La empresa planea realizar coberturas de cobertura para hacer frente a la volatilidad de costos y anunció que, en los próximos tres años, el porcentaje de dividendos aumentará de manera constante.

El 27 de marzo, en la Bolsa A y en Hong Kong, tanto las acciones de Haier Zhijia como las cotizadas en ambos mercados sufrieron una fuerte caída durante la sesión; en el mercado A, la mayor caída intradía llegó a casi 7%, cerrando con una baja de 3.81% a 22.23 yuanes por acción; en Hong Kong, la caída intradía llegó a superar el 8% y, aun así, cerró con una baja de 4.12%, con un precio de cierre de 21.88 yuanes por acción.

El 26 de marzo por la noche, Haier Zhijia divulgó su informe anual de 2025. En todo el año, los ingresos alcanzaron por primera vez más de 300 mil millones, llegando a 302.35B de yuanes, con un crecimiento interanual de 5.71%; la utilidad neta atribuible alcanzó 19.55B de yuanes, con un crecimiento interanual de 4.39%; y, bajo las normas contables de China, la utilidad neta atribuible después de deducir partidas no recurrentes fue de 18.6B de yuanes, con un crecimiento interanual de 4.49%.

Desde los datos del informe anual de 2025, aunque hay crecimiento conjunto en ingresos y utilidad neta, en términos de la tasa de crecimiento del desempeño, la capacidad de generar ganancias de Haier Zhijia muestra una desaceleración evidente.

En comparación con 2022, 2023 y 2024, la tasa de crecimiento de la utilidad neta de Haier Zhijia en estos tres años ha sido superior al 10%. En 2024, la utilidad neta creció 12.86% interanual y la utilidad neta después de deducir partidas no recurrentes creció 12.52% interanual; sin embargo, en 2025 la tasa de crecimiento de la utilidad neta ya se redujo a cifras de un solo dígito.

Cai Shumin / Foto

El presidente de Haier Zhijia, Li Huagang, en la carta a los accionistas, ofrece esta descripción: “Al mirar hacia atrás, el entorno para hacer negocios de Haier Zhijia ha sido, en los hechos, uno de los años más volátiles de la historia”.

En primer lugar, está el entorno externo complejo: en 2025, EE. UU. aplica aranceles elevados a productos de electrodomésticos exportados desde China. Para exportar a EE. UU. electrodomésticos de alta gama, es necesario volver a configurar la cadena de suministro; el proteccionismo regional y las barreras no arancelarias se suman, por lo que el entorno operativo al que se enfrentan las empresas chinas al salir al extranjero es más complejo que en el pasado; el conflicto entre Rusia y Ucrania continúa y el Mar Rojo se suma con otra crisis.

En el lado de la demanda, en EE. UU. las tasas de interés altas combinadas con la inflación derivada de los aranceles afectan el consumo de electrodomésticos en ese país; la recuperación del consumo de electrodomésticos en Europa es lenta; mientras tanto, la debilidad del mercado inmobiliario chino y la disminución del efecto de las políticas de subsidios para electrodomésticos también generan volatilidad y un impacto de caída de precios en el mercado minorista de electrodomésticos en China.

La desaceleración en la tasa de crecimiento de la utilidad neta de Haier Zhijia durante todo el año se debe principalmente al lastre provocado por la caída del desempeño en el cuarto trimestre. Los ingresos del cuarto trimestre fueron 8B de yuanes, con una disminución del 6.72% interanual, y una caída del 11.95% en comparación con el tercer trimestre. La capacidad de obtener ganancias también empeoró de forma notable: la utilidad neta atribuible del cuarto trimestre fue de 2.18 mil millones de yuanes, con una caída del 39.15% interanual, y en comparación con el tercer trimestre bajó desde 68.29B de yuanes, es decir, una disminución del 59.17%; la utilidad neta después de deducir partidas no recurrentes fue de 5.34B de yuanes, con una caída del 45.14% interanual.

La tasa de margen bruto también volvió a disminuir: en 2025 fue 26.7%, 1.1 puntos porcentuales menos que en el mismo periodo de 2024. En su informe financiero, Haier Zhijia menciona que, en el mercado nacional, en el cuarto trimestre continuaron subiendo materiales a granel como el cobre y, además, se intensificó la competencia interna, lo que provocó que el precio medio del sector cayera más rápido; el efecto de reducción de costos derivado de la estrategia de costos llevados al extremo que la empresa implementó y de la integración de los nodos del proceso de principio a fin fue compensado por los factores anteriores. En el mercado extranjero, la competitividad de los productos impulsada por la demanda local, la implementación del despliegue de la cadena global de suministro, la creación de una plataforma digital y el impacto positivo de la estrategia de costos llevados al extremo implementada se vieron compensados por efectos negativos como los aranceles elevados.

En el año pasado, debido a múltiples factores como el aumento de la demanda global y el endurecimiento de la oferta, el precio del cobre mostró una tendencia de fuerte alza. Al mismo tiempo, como uno de los principales insumos necesarios para los productos de aire acondicionado, la volatilidad del precio del cobre genera presión de costos para las empresas de electrodomésticos.

Para reducir las variaciones en los costos de los productos causadas por la volatilidad de los precios de las materias primas, Haier Zhijia anunció que la empresa y sus subsidiarias planean realizar negocios de cobertura de materias primas a granel. El valor de los contratos no superará 5.63 mil millones de yuanes; el cupo será válido y reutilizable de manera rotativa dentro de un periodo de vigencia de 12 meses; el capital será de recursos propios. Las variedades de los instrumentos de cobertura se limitarán únicamente a productos de cobre relacionados con la producción y operaciones. Los métodos de negociación no se limitan a formas de derivados como futuros, contratos a plazo, swaps y opciones; no se realizarán operaciones de especulación y arbitraje que tengan como único objetivo obtener ganancias.

Además, en el apartado de gastos, en términos de 2025, los gastos de ventas aumentaron 0.8% interanual, los gastos de administración crecieron 13.41% interanual y los gastos financieros disminuyeron en -105.24% interanual, debido al aumento de la valoración de divisas extranjeras y al incremento de las ganancias por tipo de cambio; los gastos de I+D disminuyeron 6.26% interanual.

Respecto a que el ratio de gastos de administración en 2025 aumentó 0.3 puntos porcentuales respecto al año anterior, en su informe financiero Haier Zhijia mencionó: “En el cuarto trimestre se realizaron desembolsos de una sola vez para impulsar la eficiencia organizacional en el mercado europeo, y se incrementaron las inversiones en el fortalecimiento de la construcción organizacional para abrir mercados emergentes”.

Al mismo tiempo que se divulga el desempeño, Haier Zhijia anunció que pagará a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 8.867 yuanes RMB por cada 10 acciones (con impuestos incluidos). Se prevé un monto total de dividendos de aproximadamente 1.71B de yuanes (con impuestos incluidos). La proporción del monto total de dividendos ya pagados a mitad de 2025 respecto a la utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz es de 55.0%.

Desde que cotiza en la Bolsa de Valores de Shanghái (SSE) en 1993 hasta la fecha, Haier Zhijia ha logrado acumuladamente dividendos en efectivo por 48.7 mil millones de yuanes; el porcentaje de dividendos para los ejercicios 2023–2025 ha aumentado de manera constante. Haier Zhijia anunció que en los próximos tres años la proporción de dividendos en efectivo aumentará de manera constante en comparación con la proporción de dividendos del ejercicio 2025. En 2026, la proporción de dividendos no será inferior a 58%; en 2027 y 2028, no será inferior a 60%.

Reportera: Cai Shumin

Edición de texto: Ma Yunfei