¿El aumento del precio del petróleo crudo traerá la primavera a este sector?

Pregunta a la IA · ¿Cómo el aumento del precio del crudo impulsa el crecimiento del mercado de motos eléctricas de dos ruedas en el exterior?

Artículo de autor | Yuanhe

Datos | Big Data de Gouchu (www.gogudata.com)

El precio del crudo se mantiene en niveles elevados y el “paso del petróleo a la electricidad” se ha convertido en un tema muy debatido.

En comparación con comprar un coche eléctrico por esa razón, elegir motos eléctricas de dos ruedas como solución de transición también se ha convertido en una opción más realista y de efecto más rápido para hacer frente al problema actual de “no alcanzar el combustible”.

Impulsado por esta lógica, en los últimos días el sector de motos eléctricas de dos ruedas ha mostrado un repunte agitado y al alza. Las acciones de marcas como Yadea, AIMA, Ninebot (XINRI, etc.) han subido más de 10%.

Pero antes de eso, el sector de motos eléctricas de dos ruedas atravesó durante casi un año un periodo de ajuste. Ante la demanda del “paso del petróleo a la electricidad”, ¿la ventana de inversión para las motos eléctricas de dos ruedas se está abriendo?

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Durante mucho tiempo, las motos eléctricas de dos ruedas se han considerado una industria de competencia de stock con barreras técnicas bajas y una alta intensidad de competencia interna.

El “Informe de investigación sobre el mercado de vehículos eléctricos de dos ruedas en China” muestra que, en 2025, el parque de vehículos eléctricos de dos ruedas en el país ya alcanza 425-450 millones de unidades, equivalente a que, en promedio, cada tres personas posee una moto eléctrica de dos ruedas; la tasa de penetración del mercado es extraordinariamente alta.

Por eso, en los últimos años, la fijación de precios del mercado para motos eléctricas de dos ruedas se ha basado principalmente en la competencia de stock después de que la demanda interna del parque estuviera prácticamente en su techo.

Como industria manufacturera tradicional, además, en el mercado de capitales las motos eléctricas de dos ruedas han experimentado constantemente múltiplos bajos de PER, expectativas de bajo crecimiento y una volatilidad de fuerte ciclo.

Sin embargo, debido al conflicto geopolítico en Oriente Medio, el precio del petróleo Brent ha seguido subiendo, elevando en gran medida el costo de uso de las motocicletas de gasolina.

Este cambio se ha sentido de forma todavía más intensa en el mercado del Sudeste Asiático.

Actualmente, el parque de motocicletas del Sudeste Asiático supera las 200 millones de unidades, con ventas anuales por encima de 20 millones, y la penetración en los hogares supera el 70%.

Pero, dentro de ello, la penetración de motos eléctricas (e-moto) en los principales países del Sudeste Asiático es de solo alrededor del 6%; salvo Vietnam con alrededor de un 22%, en el resto de países la tasa de electrificación es de apenas alrededor del 1%.

Tras la subida del precio del petróleo, en varios lugares del Sudeste Asiático aparecieron situaciones de “escasez de gasolina”. Los precios del combustible aumentaron de forma considerable, lo que llevó a muchos usuarios de motocicletas de gasolina a cambiar a motos eléctricas; en ciudades como Hanói y Ciudad Ho Chi Minh, las ventas de motos eléctricas han crecido de manera notable.

Los países del Sudeste Asiático también han ido introduciendo políticas de prohibición, restricción y subsidios para la compra de motocicletas de gasolina, y la infraestructura de carga se está mejorando continuamente, lo que amplifica aún más la ventaja de coste-beneficio de las motos eléctricas de dos ruedas.

Sin duda, esto abre un espacio de imaginación sobre la “segunda curva de crecimiento” para las empresas nacionales de motos eléctricas de dos ruedas.

El prospecto de A-share Technology (Tailin Technology) prevé que, en 2029, el tamaño del mercado global de motos de dos ruedas eléctricas en el exterior alcanzará 385.8 mil millones de yuanes, de los cuales el mercado exterior será 337.4 mil millones de yuanes.

Y las empresas nacionales de motos eléctricas de dos ruedas también tienen cierto despliegue en el exterior.

Por ejemplo, Yadea y AIMA ya han establecido bases de producción en lugares como Vietnam, Indonesia y Tailandia, impulsando la transición de “exportación de vehículos completos” hacia “fabricación local”. Tailin Technology también ya cuenta en el exterior con 412 distribuidores y más de 300 tiendas minoristas.

Los datos de la Administración General de Aduanas también muestran que en 2025 las exportaciones de motocicletas eléctricas y bicicletas de pedales ya lograron un crecimiento interanual del 18.1%. Si el precio del crudo continúa en niveles altos, la tasa de crecimiento de las exportaciones de este año podría aumentar aún más.

De hecho, antes de esta ola de “paso del petróleo a la electricidad”, gracias a sus productos inteligentes de gama alta, Ninebot ya había ganado un lugar en los mercados de Norteamérica y Europa, con una proporción de ingresos en el extranjero de alrededor del 40%.

A medida que la demanda en el mercado de motos eléctricas en el exterior se acelera, líderes tradicionales como AIMA también podrían recibir un espacio de crecimiento.

Pero, desde una perspectiva objetiva, a corto plazo, el mercado en el exterior todavía difícilmente podrá convertirse en la principal fuente de ingresos para las empresas del sector de motos eléctricas de dos ruedas.

Tomando como ejemplo a AIMA Technology, que lleva una estrategia de salida al exterior relativamente más avanzada: en 2024, los ingresos del exterior fueron 235 millones de yuanes, representando solo el 1.09% del total de ingresos.

Además de Ninebot, la mayoría de las empresas tradicionales de motos eléctricas de dos ruedas aún no ha logrado que el negocio en el exterior impulse de manera sustancial los ingresos totales, por lo que su desempeño sigue dependiendo en gran medida del mercado nacional.

En este contexto, para el desarrollo a corto plazo de la industria, aún es necesario volver a la vuelta estructural del mercado interno.

Entonces, a medida que la industria vaya avanzando hacia la estandarización y la digitalización/automatización, ¿las motos eléctricas de dos ruedas ya han llegado a un punto de inflexión?

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El bajo desempeño de las motos eléctricas de dos ruedas durante el último año está muy relacionado con el nuevo estándar nacional.

El 31 de diciembre de 2024, se publicó oficialmente la “Especificación de seguridad para vehículos de bicicletas eléctricas”. Entró en vigor oficialmente el 1 de septiembre de 2025, y a partir del 1 de diciembre de 2025, los vehículos de bicicletas eléctricas que se vendan en el mercado deben cumplir totalmente con los requisitos del nuevo estándar nacional; los vehículos bajo el antiguo estándar nacional quedan prohibidos por completo en las ventas.

Para los vehículos que no cumplan con el nuevo estándar, los gobiernos locales acelerarán la actualización y sustitución mediante políticas como el “cambio con entrega del viejo”.

Desde entonces, el cumplimiento normativo se ha convertido en uno de los mayores desafíos a los que se enfrentan las empresas.

Desde la segunda mitad de 2025 hasta el inicio de 2026, casi todas las principales marcas nacionales de motos eléctricas de dos ruedas aparecieron en listas por no cumplir ciertos proyectos en inspecciones aleatorias realizadas por las autoridades de supervisión del mercado en distintas zonas.

Por eso, a lo largo del último año, la industria de motos eléctricas de dos ruedas ha seguido bajo presión durante la ola de actualización y cumplimiento normativo.

En primer lugar, el nuevo estándar nacional eleva significativamente los umbrales técnicos como la resistencia al fuego y la combustión, el peso del vehículo completo y la localización con BeiDou.

Para cumplir con el nuevo estándar, las empresas suelen utilizar materiales ignífugos y aleaciones ligeras, lo que hace que el coste de producción de cada vehículo aumente entre 100 y 600 yuanes.

Esto ha reducido drásticamente el espacio de supervivencia de las marcas que antes dependían del bajo precio, obligándolas a competir de frente con las marcas de primera línea; y las marcas líderes también se enfrentan al dilema de “aumentar volumen, pero ganar menos margen” (crecimiento de cantidad con margen de ganancia más delgado).

El aumento de costes se transmite al lado del consumo; sumado al ambiente de espera del mercado, se presiona la venta de las empresas.

Los nuevos vehículos que cumplen el nuevo estándar nacional suelen ser varios cientos de yuanes más caros que los modelos antiguos; además, recortes para reducir peso —como cestas/cajuelas delantera, asientos traseros y otras configuraciones prácticas— también hacen que se perciba que la relación calidad-precio “ha disminuido”, lo que conlleva a una caída en la intención de compra.

Esto lleva a que, en 2025, el ritmo de producción y ventas de la industria de motos eléctricas de dos ruedas muestre un “pico al principio y caída después”, con un total de ventas internas que crece 16.6% interanual hasta 58.767 millones de unidades, pero el crecimiento se concentra principalmente en la ventana de políticas de la primera mitad del año.

Después de que el nuevo estándar nacional se implementó de manera real en la segunda mitad, las ventas de motos eléctricas de dos ruedas cayeron de forma notable.

Según los datos de OVI Yunwang, en enero-febrero de 2026, las ventas nacionales de motos eléctricas de dos ruedas fueron 3.457 millones de unidades y 2.988 millones de unidades, respectivamente, con caídas interanuales del 3.6% y del 37.9%.

Sin embargo, aunque las ventas a corto plazo sufren presión, el nuevo estándar nacional, al construir umbrales de acceso en términos de tecnología y capital, también acelera la selección natural de la industria, eliminando a los menos aptos y favoreciendo a los mejores.

Según estadísticas, en 2017 había aproximadamente 400 marcas de bicicletas eléctricas en el país. Con la publicación de dos veces de estándares nacionales, hoy ese número se ha reducido a menos de 80.

La cuota de mercado también se acelera hacia empresas líderes como Yadea y AIMA.

Después de la transición del estándar nacional en 2018, el CR2 aumentó de 30% a 52%, y el CR5 también subió desde el 49.9% de 2018 hasta el 75.0% en 2024.

A partir de la experiencia histórica, antes y después de la implementación del estándar nacional en 2018, los ingresos de las empresas líderes, aunque durante el periodo de cambio mostraron fluctuaciones por factores como la gestión proactiva de inventarios, pero una vez que el estándar nacional entró en una fase de ejecución estable, los ingresos de las empresas líderes en cambio entraron en un camino de crecimiento más rápido.

Se ve que el cambio del estándar nacional en realidad aumenta la concentración de la industria.

Actualmente, la ola de compras para cambio por el nuevo estándar nacional está cerca de llegar a su fin. Los datos muestran que desde abril, las motos eléctricas de dos ruedas podrían empezar a aumentar de precio de forma general para toda la industria.

Impulsadas conjuntamente por la necesidad de reposición de inventario, las ventas de temporada alta y el lanzamiento de nuevos productos, se espera que las ventas de la industria en el 2T de 2026 (26Q2) se recuperen. Las empresas líderes también podrían ver una recuperación del margen bruto.

De cara al futuro, aunque el crecimiento de la industria podría desacelerarse, se mantendrá un crecimiento estable.

Por un lado, en el campo del transporte de corta y media distancia para el día a día, todavía no ha surgido un nuevo medio de transporte capaz de reemplazar a las bicicletas eléctricas; y además, el parque de motos eléctricas de dos ruedas por cada 100 hogares todavía tiene margen para aumentar, por lo que el crecimiento de la demanda adicional aún existe.

Por otro lado, el ciclo de actualización de las bicicletas eléctricas es de alrededor de 8 años. Por lo tanto, a medida que las ventas de las motos eléctricas de dos ruedas sigan aumentando, la demanda de actualización que les sigue también seguirá creciendo.

Y según el cálculo de Huachuang Securities, si la posesión de bicicletas eléctricas por cada 100 hogares llegara a 100 unidades y el ciclo de actualización bajara a 7 años, el tamaño del mercado de bicicletas eléctricas en el país podría alcanzar aproximadamente 71.85 millones de unidades, con aún un margen de mejora considerable.

Por lo tanto, a medida que el tamaño del mercado crece de forma constante, la concentración industrial mejora gradualmente; para las empresas líderes, su desempeño futuro aún tiene espacio para la imaginación.

Sumado al crecimiento del mercado de motos eléctricas en el exterior, la competencia de la industria en el futuro pasará de una guerra de precios puramente a una contienda multifacética entre marca, tecnología y salida al exterior, entre otros aspectos.

Si se puede mantener el crecimiento estable en el mercado nacional y, al mismo tiempo, ganar cierta cuota en el mercado extranjero, las empresas líderes de motos eléctricas de dos ruedas podrían tener un panorama de desarrollo aún mayor.

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Epílogo

Antes, el mercado reaccionó de forma excesiva a riesgos como la volatilidad de las ventas causada por el cambio al nuevo estándar nacional y políticas comerciales, lo que provocó que la valoración del sector de motos eléctricas de dos ruedas siguiera bajo presión.

Sin embargo, recientemente las empresas líderes han publicado resultados que superaron las expectativas una y otra vez: por ejemplo, en Yadea Holdings se espera que el beneficio neto de 2025 crezca más del doble interanual; y en Ninebot, los ingresos y el beneficio neto se lograron con un crecimiento de más del 50% en ambos casos.

Desde la perspectiva de inversión, el sector de motos eléctricas de dos ruedas está cambiando gradualmente hacia un sistema de fijación de precios impulsado por la estructura del mercado y los productos. Sumado al inicio de la demanda de motos eléctricas en el exterior, la valoración de la industria ha experimentado una cierta reparación. (Fin del texto completo)