Polymarket anuncia su propia capa L2, ¿se acabó la carta fuerte de Polygon?

Título original: Polymarket la cuenta económica detrás de la huida de Polygon

Autor original: Azuma, Odaily Planet Daily

El 22 de diciembre, una actualización sobre el mercado de predicciones líder Polymarket atrajo la atención general del mercado: miembros del equipo de Polymarket, Mustafa, confirmaron en la comunidad de Discord que Polymarket planea migrar desde Polygon y lanzar una red de capa 2 de Ethereum llamada POLY, que es la tarea prioritaria de este proyecto en este momento.

Una “ruptura” que no era inesperada

Elegir salir de Polygon no es especialmente sorprendente para Polymarket, uno es el representante de una aplicación en plena explosión, y el otro es una antigua capa base que cada vez pierde más vigencia; entre ambos, el entusiasmo y las expectativas de valor del mercado ya estaban algo desajustados. A medida que Polymarket crece gradualmente hasta convertirse en un nuevo monstruo, el desempeño de la red de Polygon, que no es lo suficientemente estable (la última falla ocurrió el 18 de diciembre) y, objetivamente, su ecosistema relativamente débil ya han constituido una limitación para el primero.

Para Polymarket, construir su propio portal implica una elección de ganar-ganar en dos dimensiones: producto y economía.

En cuanto al producto, además de buscar un entorno de ejecución más estable, construir una red de capa 2 ayuda a que Polymarket pueda adaptar en reversa las características de la capa base según las necesidades de su plataforma, para acomodar con mayor flexibilidad las futuras actualizaciones e iteraciones de la plataforma.

Y lo que es más importante, el significado también se refleja en la dimensión económica. Tener su propia red significa que Polymarket puede reunir en su propio sistema toda la actividad económica y los servicios relacionados que surgen en torno a su plataforma, evitando que el valor correspondiente se desborde hacia redes externas, en lugar de eso, lo convierte gradualmente en una ventaja sistémica propia.

Contribuciones económicas explícitas e implícitas

Como una capa de aplicación, el auge explosivo de Polymarket ya aportó contribuciones económicas directas y objetivas a Polygon. Los datos recopilados por el analista de datos dash en Dune muestran que:

· El número de usuarios activos del mes de Polymarket es de 419309, y el número total histórico de usuarios es de 1766193;

· El número total de transacciones del mes es de 19.63M, y el número total histórico de transacciones es de 115 millones;

· El volumen total de transacciones del mes es de 1.538 millones de dólares, y el volumen total histórico de transacciones es de 14.3 mil millones de dólares.

En cuanto a cómo evaluar la proporción de la contribución de Polymarket a la economía del ecosistema de Polygon, Odaily Planet Daily, al recopilar los datos de ambos, encontró una proporción bastante coincidente.

· Primero, en cuanto a fondos retenidos: Defillama muestra que el valor total de las posiciones en todo el ecosistema de Polymarket es de aproximadamente 326 millones de dólares, lo que equivale a una cuarta parte del valor total bloqueado en toda la red de Polygon, 1.19 mil millones de dólares;

· Segundo, el estado del consumo de gas: Coin Metrics informó que en octubre del año pasado, las transacciones relacionadas con Polymarket estimaron gastar el 25% del gas de toda la red de Polygon;

· Considerando que esos datos son un poco antiguos, revisamos los cambios recientes: las estadísticas dibujadas por el analista de datos petertherock en Dune muestran que las transacciones relacionadas con Polymarket en noviembre consumieron en total alrededor de 216k dólares de gas; y Token Terminal también estadificó que el total de consumo de gas de toda la red de Polygon en ese mes fue de aproximadamente 939k dólares, y la proporción se acerca igualmente a una cuarta parte (aprox. 23%).

Aquí, por supuesto, puede haber coincidencias causadas por el criterio de medición y la ventana temporal, pero los resultados similares a través de distintas dimensiones, en cierta medida, también pueden servir como referencia para estimar la importancia económica de Polymarket para Polygon.

Además de indicadores cuantificables como usuarios activos, fondos retenidos, flujo de transacciones y contribución de gas, la importancia económica de Polymarket para Polygon también se refleja en una serie de contribuciones implícitas más difíciles de medir directamente, pero que existen de manera igual de real.

Primero, la revitalización de la liquidez de stablecoins. Todas las transacciones de Polymarket se liquidan en USDC; su actividad de alta frecuencia y continua, objetivamente, incrementa de forma significativa la demanda de circulación y los escenarios de uso del USDC en la red de Polygon. En segundo lugar, el valor de las acciones complementarias de los usuarios retenidos: además del mercado de predicciones en sí, estos usuarios también podrían, por conveniencia, cambiarse al uso de otros productos como DeFi en el ecosistema de Polygon, elevando así el valor general del ecosistema de Polygon. Estas contribuciones son muy concretas, aunque difíciles de cuantificar con datos, y aun así forman la “demanda real” que la capa base valora más y que también es más escasa.

¿Por qué ahora? La respuesta no es difícil de adivinar

De hecho, solo considerando el tamaño de usuarios, el desempeño de los datos y el ruido del mercado, Polymarket ya está completamente respaldado para abrir su propio portal. Esto ya no es un problema de “si debería irse”, sino de “cuándo irse”.

La razón para iniciar la migración en este momento, probablemente radique en la inminencia del Polymarket TGE. Por un lado, una vez que Polymarket complete la emisión de tokens, su estructura de gobernanza, el sistema de incentivos y el modelo económico se fijarán de manera relativamente definitiva; en ese caso, los costos y la complejidad de realizar una migración de capa base en el futuro aumentarán de forma considerable. Por otro lado, pasar de “una sola aplicación” a un sistema de pila completa de “aplicación + capa base” implica, por sí mismo, un cambio en la lógica de valoración. La construcción de Layer2, sin duda, abre para Polymarket un techo más alto tanto en el plano del relato como en el plano del capital.

En resumen, que Polymarket salga de Polygon no es simplemente una migración básica; es un reflejo de los cambios estructurales en la industria cripto. Cuando las aplicaciones líderes comienzan a tener la capacidad de soportar por sí mismas a los usuarios, el tráfico y las actividades económicas, si la capa base no puede proporcionar valor adicional, inevitablemente se la “ensartará por la espalda”.

Sin más, solo por la búsqueda de beneficios.

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