¡Tres tipos de fondos están ingresando de manera masiva! En el primer trimestre, el tamaño de los fondos cuantitativos privados logró un crecimiento de "salto de nivel". Las grandes empresas de cientos de miles de millones ya no están lejos.

2026年第一 trimestre, la industria de las gestoras cuantitativas de private equity protagoniza un salto audaz y contundente: Fangfang, Jiukun, Mingyuan y Yanfu, cuatro casas, entran en el rango de 80.000 millones~90.000 millones; los grandes “unicornios” de 100.000 millones parecen ya no tan lejanos. Más aún, varias instituciones como Mingshi, Qianxiang y Longqi también dan saltos encadenados de dos a tres niveles, provocando un sacudón feroz en la reestructuración de sus escalones. Con la entrada desenfrenada de capital externo, la combinación de tres fuerzas — las recompras de clientes antiguos, el impulso de los canales y la asignación institucional — eleva rápidamente el tamaño de las gestoras cuantitativas. Al mismo tiempo, la lógica de la competencia ya cambió: ya no basta con solo generar rendimientos superiores; la capacidad de servicio se está convirtiendo en el nuevo punto decisivo.

Aceleración de los saltos entre escalones; los “unicornios” de 100.000 millones ya no están lejos

¿Con qué rapidez se está expandiendo la velocidad de los gestores de fondos cuantitativos?

Según el mapa de AUM publicado por “Inversión Cuantitativa y Aprendizaje Automático”, en el primer trimestre de 2026 los gestores de private equity cuantitativos nacionales muestran que la liquidez entre los distintos escalones aumentó de forma notable, mientras que el bloque de la parte alta sigue elevándose.

En el escalón más alto, ya hay cuatro casas en paralelo que se ubican en el rango de 80.000 millones~90.000 millones: inversión cuantitativa Fangfang, Jiukun, Mingyuan y Yanfu. La distancia al umbral de 100.000 millones parece ya no tan lejana. Y estas cuatro casas aún estaban, a finales de 2025, en el rango de 70.000 millones-80.000 millones. El rango de 60.000 millones~70.000 millones dio la bienvenida a un nuevo miembro: el fondo Chengqi. El rango de 50.000 millones~60.000 millones sumó a Blackwing Asset y Wan Yan Asset. El rango de 40.000 millones~50.000 millones incorporó dos nuevos jugadores: Maoyuan Quant y Tianyan Capital. En el rango de 30.000 millones~40.000 millones se unió Evolutions Theory Asset.

El escalón de tamaño medio también se movió en conjunto hacia arriba: el rango de 20.000 millones~30.000 millones incorporó a Mengxi Investment, Nian Kong Nian Jue, Turing Fund, Zhengding Private Equity y Zhuoshi Fund; el rango de 15.000 millones~20.000 millones añadió a Beiyang Quant, Jingge Quanrong, Nuda Investment y Microscopic Boyi.

Mientras tanto, ocho gestores, incluyendo Half Yang Private Equity, Hongxi Fund, Kuikui Private Equity, Luoshu Investment, Mingshi Capital, Shenyi Investment, Totte Investment y Youmeili Investment, superaron los 10.000 millones e ingresaron al carril de 10.000 millones~15.000 millones. Hanrong Investment, Huishi Asset, Yeying Investment y Shengfeng Fund entraron al carril de 5.000 millones~10.000 millones.

Lo más llamativo es el fenómeno de “saltos encadenados” de algunos gestores: no suben paso a paso, sino que dentro de un trimestre atraviesan dos e incluso tres rangos de tamaño. A finales de 2025, el tamaño de gestión de Mingshi Fund aún estaba en el rango de 20.000 millones~30.000 millones, y en un solo movimiento saltó tres niveles, entrando directamente al carril de 50.000 millones~60.000 millones, convirtiéndose en el caso con el mayor salto de este trimestre. Dryingxiang Investment y Zhengying Asset dieron el salto en dos niveles hacia el rango de 20.000 millones~30.000 millones; Pingfang and Investment saltó en dos niveles hacia el rango de 30.000 millones~40.000 millones; Longqi Technology saltó en dos niveles hacia el rango de 50.000 millones~60.000 millones.

Sin duda, la rápida progresión de estos gestores indica que la velocidad con la que el capital se concentra en los líderes de la industria cuantitativa se está acelerando, y la rotación de los escalones internos se vuelve cada vez más intensa.

Tres tipos de capital entran en masa a la cuantitativa

El tamaño de las gestoras cuantitativas saltó rápidamente durante el primer trimestre, y no fue solo gracias a la subida del valor liquidativo. Varios profesionales entrevistados de gestoras cuantitativas y responsables de servicios de custodia de corredoras señalaron que la entrada neta continua de capital externo es el motor central de esta expansión, y la estructura de capital también muestra un patrón estacional evidente y una tendencia hacia la institucionalización.

Antes, según estadísticas de Privately Placed Funds 排排网, al 28 de febrero de 2026, en todo el mercado había 722 instituciones privadas con productos de valores privados registrados, un total de 1366 productos, lo que representa un incremento interanual del 151,57% frente a los 543 de febrero de 2025; un aumento del 100,88% en comparación con los 680 de enero de 2026, logrando duplicación tanto interanual como intermensual.

“Cada año, en el primer trimestre, especialmente después del Festival de Primavera, es una buena oportunidad para la expansión del tamaño de las gestoras cuantitativas”. Un responsable del mercado de una gestora cuantitativa señaló al reportero: “En el segundo y tercer trimestre, el entorno de liquidez es relativamente plano. En el cuarto trimestre, los clientes suelen reembolsar. Y en el primer trimestre, después de que los clientes antiguos reciban los bonos de fin de año, su disposición a hacer compras adicionales es la más fuerte. Además, el año pasado nuestro desempeño general fue bueno, y la confianza de los clientes es bastante alta; las recompra se da rápidamente”.

Una persona relacionada con una gestora cuantitativa de más de 10.000 millones dijo: “Nosotros nos enfocamos principalmente en la venta directa; los clientes antiguos hacen más suscripciones. Además, está el dinero de instituciones, especialmente los FOF que se gestionan en cooperación con la parte de la gestión patrimonial de las corredoras”.

Un responsable de custodia de una corredora dijo al reportero: “Observamos que el capital externo que impulsa la rápida expansión del tamaño de las gestoras cuantitativas proviene principalmente de tres direcciones: el dinero de alto patrimonio neto y el de family offices que migra desde la renta variable discrecional; el dinero patrimonial introducido en lotes desde el lado de los canales; y el dinero de la asignación institucional y FOF, MOM. Además, está la expansión del valor liquidativo impulsada por el desempeño de capital existente. A medida que, dentro de la industria cuantitativa, el capital se concentra cada vez más en la parte alta, esta es la razón principal por la que este primer trimestre de 2026, los gestores de gestoras cuantitativas expanden sus tamaños de forma colectiva”.

Según lo observado por ese responsable de custodia, estos años muchos clientes moverán el dinero, poco a poco, desde las gestoras discrecionales, la renta variable activa de fondos públicos y sus propias cuentas de trading hacia el ámbito de las gestoras cuantitativas. La razón es muy real: la sensación de drawdown es relativamente más controlable; la estrategia es más “explicable” y se vuelve disciplinada y sistematizada; y para algunos clientes, resulta más fácil aceptar esto que la “deriva de estilo” de los gestores de fondos discretionales.

Un responsable de custodia de una corredora mediana, por su parte, analizó lo siguiente: “Antes, el dinero en gestión patrimonial bancaria, fideicomisos y dentro de ‘renta fija +’ no se trasladaba íntegramente; si se tomaba una pequeña parte para asignarla a cuantitativa, no era un traslado completo. Más bien es este escenario: la cuenta del cliente antes era 100% activos conservadores; ahora se usa 5%-20% para obtener rendimientos adicionales de mejora. Ese dinero en operaciones individuales no es tan grande, pero por la base enorme, acumulado al final es bastante considerable”.

Además, como también han señalado varios profesionales de gestoras cuantitativas, el impulso de los canales de ventas en distribución no puede pasarse por alto.

Un alto ejecutivo de gestión patrimonial de una corredora en Shanghái señaló que, durante estos años, cuando la cuantitativa empezó a crecer en tamaño, una razón clave fue que los canales empezaron a estar dispuestos a vender y también a vender con mayor facilidad. Ese canal no solo incluye a las corredoras, sino también a la banca privada, a los sistemas de alto perfil de los bancos y a los canales de distribución de terceros. Además del soporte del desempeño destacado, también suman puntos para los clientes: modelos, factores, gestión del riesgo y la diversificación. En capacidad, también pueden absorber capital mejor que algunas estrategias subjetivas “pequeñas pero buenas”.

Además, algunos profesionales de gestoras cuantitativas advierten que no solo es importante el crecimiento absoluto del tamaño; el ritmo de crecimiento también merece atención. Si el incremento del tamaño de un gestor no es grande, por ejemplo solo alrededor de 10%, el impacto en las estrategias es relativamente limitado y la empresa normalmente puede responder con calma. Pero si el crecimiento del tamaño es demasiado rápido en poco tiempo, entonces es necesario hacer un seguimiento cercano de la tendencia de cambio de sus rendimientos superiores posteriores. Aunque el tamaño base de este tipo de empresas sea pequeño y el incremento absoluto no sea grande, la entrada demasiado rápida de capital pondrá a prueba sus reservas técnicas, reservas de talento, capacidad de gestión de la estrategia y la capacidad de carga del sistema de investigación y desarrollo de inversiones en general. Una vez que la capacidad de gestión no siga el ritmo de la expansión del tamaño, los rendimientos superiores podrían mostrar una caída evidente.

Incluso superando el “rendimiento superior”, hay que brindar servicio

En los últimos años, el foco de competencia de las gestoras cuantitativas casi se ha concentrado por completo en el duelo de rendimientos superiores: quién tiene el rendimiento superior más alto, quién tiene el drawdown más pequeño, y quien obtiene el favor de los fondos. Sin embargo, a medida que la industria se expande rápidamente y aumenta el grado de homogeneización de las estrategias, las gestoras cuantitativas ponen cada vez más énfasis en atributos de “servicio”, como la liquidez de los productos y la educación al inversor y la comunicación transparente.

Por ejemplo, en el caso de Pansong Asset, el 30 de marzo de 2026, esta institución cuantitativa de más de 10.000 millones publicó un anuncio en el que ajustó el tiempo de reserva para el reembolso de sus productos de series de cobertura long/short y de apalancamiento agregado: del período original de T-5 días hábiles de negociación, a T-2 días hábiles. El ciclo de reserva se acortó en gran medida en 3 días hábiles, y la liquidez mejoró de forma notable. En el caso de los productos de refuerzo de índices, las pequeñas cantidades pueden completar la firma de reembolso antes de las 14:30 del mismo día, logrando la confirmación del valor liquidativo.

Una persona relacionada con Pansong Asset dijo a el diario económico: “Este ajuste no fue repentino. Hemos estado optimizando de manera continua el proceso de inversión. Actualmente, nuestro optimizador ya puede planificar con mayor precisión los problemas relacionados con el reembolso, de modo que dentro del período de reserva de T-2, aún podamos hacerlo sin afectar la gestión del apalancamiento del producto y el funcionamiento general; y se mantiene coherente con la lógica operativa anterior. Así podemos brindar a los clientes una mejor experiencia de liquidez”.

Además de la optimización de liquidez, la educación al inversor y la comunicación transparente también se han convertido en direcciones importantes para que las gestoras cuantitativas impulsen sus servicios. A medida que los productos cuantitativos se vuelven cada vez más complejos, la educación al inversor y la comunicación transparente se han convertido en un eslabón clave para mantener la confianza de los clientes. Algunos gestores, cuando hay volatilidad en el mercado, ayudan a los clientes a entender los mecanismos de operación de las estrategias cuantitativas y las características de riesgo mediante conversaciones de estrategia de manera proactiva, interpretación de informes periódicos, etc., en lugar de hablar solo con base en el desempeño.

Un profesional de una gestora cuantitativa en Pekín considera que las dimensiones competitivas de las gestoras cuantitativas se están ampliando. Los rendimientos superiores son la base, pero en el contexto de que el volumen de capital de los clientes sigue aumentando, se vuelve más difícil obtener rendimientos superiores. Quien pueda ofrecer mejor liquidez, comunicación más transparente y una experiencia de tenencia más fluida será quien gane más confianza de fondos a más largo plazo en la siguiente etapa.

（Fuente: Diario Económico Diario）