¡El plan de ahorro de Elon Musk podría ser la chispa que inicie un mercado bajista en las acciones estadounidenses!

Fuente: JIN10 DATA

El veterano comentarista de medios Mark Hulbert dijo que los inversores en bolsa esperan que el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) reduzca de forma significativa el déficit presupuestario de EE. UU., pero para ellos eso no es algo bueno.

Esto se debe a que existe una estrecha correlación entre la proporción del déficit presupuestario en el PIB de Estados Unidos y el margen de beneficios de las empresas. Una reducción considerable del déficit gubernamental casi seguramente provocará una caída correspondiente y significativa de los márgenes de beneficio empresariales.

Para la bolsa, esto podría ser muy bajista, ya que los mercados alcistas de los últimos años se han sustentado principalmente en la expansión constante de las ganancias. Con todo lo demás igual, si el margen de beneficio operativo (Operating Profit Margin) del índice S&P 500 no supera el nivel promedio de los últimos 30 años (7.37%), en lugar del 11.88% estimado para 2024 (las ganancias del cuarto trimestre de 2024 aún no se han finalizado), entonces ese índice tendrá que caer un 38%.

El gráfico de abajo muestra la variación interanual del margen de beneficio operativo del índice S&P 500 y la proporción del déficit presupuestario en el PIB de EE. UU. Esta correlación es asombrosa.

Vincent Deluard, estratega global de macro de StoneX Group, recordó esta correlación en un informe reciente.

Tal como Deluard explicó: “La contabilidad pública exige que el déficit del sector público sea igual al superávit del sector privado. Cuando el gobierno gasta un billón de dólares en verde infraestructura, centros de datos o vacunas, las empresas privadas y sus empleados finalmente cobrarán ese cheque… El crecimiento y los márgenes de beneficio de EE. UU. han sido excepcionalmente altos porque el gobierno estadounidense ha mantenido una tasa de déficit del 7% durante cuatro años después de que terminó la pandemia”.

¿Y si el gasto público que recorta el DOGE en efecto es un desperdicio y es ineficiente? ¿Esto aportaría beneficios al conjunto de la economía y, en particular, a los márgenes de beneficio de las empresas?

Deluard estuvo de acuerdo con ello, pero advirtió que los beneficios económicos de recortar el gasto gubernamental derrochador se verán a largo plazo, mientras que el impacto bajista sobre los beneficios empresariales se manifestará a corto plazo.

“Liberar estos recursos (eliminando el gasto derrochador) para el sector privado puede impulsar la prosperidad a largo plazo, pero seguramente perjudicará el crecimiento a corto plazo. Pagar a los empleados del gobierno para cavar y rellenar por la noche puede aumentar el PIB y aumentar las ganancias privadas—y ocurre lo contrario”. explicó

Reducir el gasto gubernamental derrochador es un objetivo loable. Pero los inversores no deberían pasar por alto la relación entre el déficit público y las ganancias privadas. Cabe destacar que Deluard predice que más adelante este año el mercado de valores de Estados Unidos entrará en un mercado bajista.

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Responsable: Wang Xuning