Incremento en la liquidez a mediano plazo: el banco central realiza operaciones MLF por 500B de yuanes

Fuente: Economic Information Daily

De acuerdo con el anuncio de licitación de la facilidad de crédito a mediano plazo (MLF, por sus siglas en inglés) de marzo de 2026 publicado por el Banco Popular de China el 24 de marzo, para mantener la liquidez del sistema bancario suficientemente holgada, el 25 de marzo de 2026, el Banco Popular de China realizará operaciones de MLF por un total de 500B de yuanes mediante licitación por cantidad fija y tipos de interés, adjudicándose por múltiples niveles de precio, con un plazo de 1 año.

En marzo de este año vencen 450B de yuanes en MLF, lo que significa que la MLF de marzo logrará una inyección neta de 50B de yuanes.

El economista jefe de Lianlian United, Dong Shimiao, dijo que esta operación da continuidad a la tendencia de “incrementar” la inyección de liquidez a mediano plazo por parte del banco central desde principios de este año. En particular, después de que en este mes las operaciones de recompra inversa con compra definitiva hayan reducido dos veces el volumen, esta medida envía al mercado una señal clara de estabilización de la situación, disipando las preocupaciones del mercado sobre una posible contracción de la liquidez.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Oriental Jincheng, también señaló que el cupo de deuda de los gobiernos locales para 2026 ya se ha asignado con antelación; además, como este año la escala de financiación mediante bonos gubernamentales alcanza nuevamente un nuevo máximo, ello implica que en marzo y durante el período posterior, la escala de emisión de bonos gubernamentales se mantendrá en un nivel alto. Además, en octubre de 2025 se completó la emisión de 500B de yuanes de nuevos instrumentos financieros de política, y en marzo de este año se anunció nuevamente la emisión de 800B de yuanes de nuevos instrumentos financieros de política, que se utilizarán principalmente para ampliar la inversión efectiva. Todos estos factores seguirán impulsando una gran inyección de préstamos de apoyo bancario en marzo y en el período posterior, y la emisión de bonos de finanzas de política también mostrará claramente un aumento de volumen.

“Todo lo anterior traerá, en cierta medida, un efecto de contracción de la disponibilidad de fondos; por ello, el banco central necesita, mediante una combinación de diversos instrumentos de política, seguir inyectando liquidez a mediano y largo plazo al mercado, con el fin de mantener la disponibilidad de fondos en un estado estable y suficientemente holgado. Esta es también una expresión concreta de la coordinación entre la política fiscal y la política monetaria que entra en juego.” dijo Wang Qing.

De cara al futuro, Dong Shimiao considera que la política monetaria tomará como consideraciones importantes “promover el crecimiento económico estable” y “impulsar el retorno razonable de los precios”, lo que indica que el banco central presta mucha atención al entorno actual del mercado. Se espera que, a través de un entorno monetario moderadamente laxo, se reparen las expectativas sociales, se impulse una recuperación favorable de la economía y se logre un equilibrio dinámico entre el crecimiento económico y el nivel de precios.

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Responsable: Qin Yi