Mercados de divisas: Los fondos buscan con urgencia un "refugio seguro" y las tendencias en los mercados de divisas globales se diversifican

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◎Reportera: Chen Jiayi

Estados Unidos y el ataque de Israel contra Irán han sido una “cisne negro” que alteró los mercados financieros globales; los fondos globales cambiaron rápidamente a un modo de refugio. El mercado de divisas muestra una divergencia marcada en su trayectoria: suben monedas como el dólar estadounidense y el franco suizo, mientras que las monedas de los mercados emergentes se ven bajo presión.

Los analistas consideran: a corto plazo, los activos y monedas relacionados con el refugio podrían beneficiarse, lo que implicaría que el índice del dólar podría fortalecerse; de cara al mediano y largo plazo, si la tensión en Oriente Medio persiste y aumenta la presión fiscal de Estados Unidos, con un deterioro de la credibilidad del dólar, entonces el dólar también podría enfrentar una presión bajista profunda.

El 2 de marzo, hora de Pekín, el índice del dólar comenzó con fluctuaciones al alza y se situó por encima del umbral 98. Al 17:10 (hora de Pekín) del mismo día, el máximo intradía del índice del dólar alcanzó 98.5690, y la subida durante el día llegó a ampliarse en un momento hasta cerca del 1%.

Como moneda tradicional de refugio, el franco suizo también atrae flujos de capital. El 2 de marzo, el tipo de cambio del euro frente al franco suizo llegó a caer intradía hasta el nivel más bajo en más de 10 años; al 17:00 (hora de Pekín) se ubicó en 0.9059. Morgan Stanley, en un informe anterior, señaló que el franco suizo “es una moneda de refugio que resiste las pruebas bajo el abanico más amplio de escenarios”.

Al mismo tiempo, las monedas de los mercados emergentes soportan una presión evidente. Tomando el baht tailandés como ejemplo: el 2 de marzo, durante las operaciones intradía, el tipo de cambio del baht fluctuó a la baja; al 17:00 (hora de Pekín) se situó en 31.4280 baht tailandeses por 1 dólar, con una caída intradía de más de 1%.

De cara al futuro, los analistas coinciden en general en que la situación en Oriente Medio aún presenta una incertidumbre considerable y el mercado podría continuar con una alta volatilidad. A corto plazo, el sentimiento de refugio del mercado tal vez no pueda desaparecer por completo, y monedas como el dólar podrían beneficiarse y mantener su fortaleza.

Un informe de investigación de China International Capital Corporation (CICC) sostiene que, a corto plazo, el índice del dólar podría fortalecerse. Las monedas y activos que podrían beneficiarse a corto plazo serían el oro y el franco suizo, relacionados con el refugio, así como el dólar canadiense y la corona noruega, que se beneficiarían del alza del precio del petróleo.

Wang Xinjie, estratega jefe de inversiones del Departamento de Soluciones de Riqueza de Standard Chartered China, dijo que se espera que monedas de refugio como el franco suizo y el yen también se beneficien levemente, mientras que las monedas de los países asiáticos importadores de petróleo podrían debilitarse en el corto plazo.

Pero desde la perspectiva del mediano y largo plazo, la ventaja de refugio a corto plazo del dólar podría ser difícil de sostener. Un informe de investigación de Haitong Securities señala que, aunque el dólar tiene en el corto plazo cierta característica de refugio, debido a que Estados Unidos se encuentra en el “epicentro” de un cambio geopolítico global, la reconfiguración acelerada del orden mundial seguirá debilitando, en el mediano y largo plazo, la posición dominante del dólar y de los activos denominados en dólares. Este ataque conjunto de Estados Unidos a Israel contra Irán acelerará aún más el deterioro de la credibilidad del sistema del dólar; la tendencia a la desdolarización global podría continuar.

Además del impacto por el shock del sentimiento, la persistencia de la tensión en Oriente Medio podría afectar las cadenas globales de suministro de energía. Los datos muestran que el 2 de marzo, el precio internacional del petróleo abrió al alza: el Brent abrió con un salto de aproximadamente 13%, hasta 82 dólares por barril; el WTI saltó al inicio de la sesión hasta 75 dólares por barril.

El mercado teme que, si el alza del precio del petróleo empuja de nuevo a la inflación, pueda desordenar las rutas de política monetaria existentes de los distintos bancos centrales. “Para Estados Unidos, si el precio del petróleo se dispara, aunque como país exportador de crudo tendrá ganancias, los riesgos de precios internos y de inflación nublarán las perspectivas económicas, y los recortes de tasas de la Reserva Federal podrían seguir retrasándose”, afirmó Chen Jierui, analista senior de Gain Capital.

Un informe de investigación de Dongwu Securities indica que, en el mediano y largo plazo, si los acontecimientos evolucionan hacia una pérdida adicional de control, especialmente si el Estrecho de Ormuz queda bloqueado de forma sostenida, se repetirá el choque en la oferta del transporte de petróleo que hace que el precio del petróleo se dispare; después, la inflación se aceleraría con fuerza, llevando a que los principales bancos centrales del mundo se vean obligados a subir tasas para contener la inflación.

El 19 de marzo, la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Japón, el banco central de Suiza, el banco central de Suecia, el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, entre otros, publicarán sus últimas decisiones sobre tasas de interés. En ese momento, los análisis y juicios de cada banco central sobre la geopolítica, la macroeconomía, la situación de la inflación, etc., se convertirán en una referencia importante para que los inversores deduzcan la ruta de sus políticas.

Según los datos más recientes de proyección, los inversores ya están reevaluando la ruta de recortes de tasas de la Reserva Federal. La herramienta “FedWatch” de CME Group muestra que los inversores han reducido sus apuestas por un recorte de tasas de la Reserva Federal en junio: actualmente se estima que la probabilidad de mantener la tasa de interés sin cambios en junio es de 52.1%, superior al 42.7% del 27 de febrero.

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Responsable: Shi Xiuzhen SF183