¡Gran revelación de los informes anuales de 2025 de 25 corredurías de bolsa que cotizan en bolsa! Solo 1 empresa registró una caída de ingresos: análisis completo de la divergencia del beneficio neto y del desglose total de los aspectos más destacados del negocio.

A día de hoy, 25 firmas de valores cotizadas ya han completado la divulgación de sus informes anuales de 2025, lo que representa más de la mitad del total del sector. En el contexto de una mejora sostenida en la actividad de los mercados de capitales, los resultados operativos de cada firma presentan características de diferenciación marcadas: las ventajas de las principales instituciones se consolidan aún más, mientras que las firmas medianas y pequeñas buscan avances en ámbitos específicos.

Desde una perspectiva general del patrón general de rentabilidad, el “efecto Mateo” en la industria sigue intensificándose. Citic Securities ocupa el primer lugar con ingresos de 748.54 mil millones de yuanes y una utilidad neta de 300 mil millones de yuanes; Guotai Huarong, con ingresos de 631.07 mil millones de yuanes y una utilidad neta de 278.09 mil millones de yuanes, le sigue de cerca. La suma de las utilidades netas de las nueve primeras firmas representa el 81%; entre ellas, cinco instituciones, como Huatai Securities y GF Securities, registran utilidades netas superiores a 100 mil millones de yuanes. Cabe destacar que el crecimiento de la utilidad neta de Huatai Securities del 6.72% parece moderado, pero si se excluye la ganancia única derivada de la disposición de subsidiarias de 2024, el incremento real en “utilidad neta descontando partidas no recurrentes” alcanza el 80%.

El negocio de gestión patrimonial se ha convertido en el motor central del crecimiento del rendimiento. Las 25 firmas han logrado crecimiento positivo en el ingreso neto de comisiones de corretaje de su negocio de intermediación. De ellas, 17 registraron aumentos superiores al 30%. Guotai Huarong lidera la industria con una tasa de crecimiento del 93%; aunque Citic Securities crece un 38%, el tamaño sigue siendo el mayor. Fangzheng Securities muestra un desempeño sobresaliente: los ingresos del negocio de corretaje de 55.78 mil millones de yuanes representan una proporción del ingreso total de cerca del 50%. Analistas del mercado señalan que el principal impulso proviene del fuerte aumento en el número de nuevas cuentas, la estabilización de la tasa de comisión de operaciones y la expansión del volumen de distribución.

El negocio de banca de inversión presenta una clara tendencia de recuperación. 20 firmas de valores lograron crecimiento en el ingreso neto de comisiones; China International Capital Corporation, con una tasa de crecimiento del 63% y unos ingresos de 50.31 mil millones de yuanes, se convierte en el mayor punto destacado. Las firmas medianas y pequeñas muestran una mayor elasticidad: cinco instituciones, como Hu’an Securities y Southwest Securities, registran aumentos superiores al 50%, y Hongta Securities destaca incluso con una tasa de crecimiento de 2 veces. Entre las principales instituciones, Citic Securities mantiene el liderazgo con ingresos de 63.36 mil millones de yuanes, mientras Guotai Huarong y Citic Jianying forman el segundo grupo. No obstante, cinco instituciones como Zhongyuan Securities todavía presentan caídas en diferentes grados.

El negocio por cuenta propia se ha convertido en la variable clave que determina la diferenciación de los resultados. 20 firmas de valores lograron crecimiento en el ingreso por inversiones; Citic Securities lidera con ingresos de 386.04 mil millones de yuanes, superando a la segunda en el ranking, Guotai Huarong, por 132 mil millones de yuanes. Seis instituciones, como Guolian Minsheng y Zhongyuan Securities, registran aumentos superiores al 50%, mientras que en firmas líderes como Fangzheng Securities los aumentos están en más del 40%. En su informe anual, Citic Securities revela que, al construir un sistema de inversión basado en plataformas, se centra en el despliegue de industrias de productividad de nueva calidad y, además, integra la tecnología de inteligencia artificial en el marco de estrategias, logrando resultados excedentes de forma notable.

El negocio de gestión de activos muestra un desempeño relativamente débil, y se intensifica la diferenciación en el sector. Solo 13 instituciones registran crecimiento en el ingreso neto de comisiones; entre ellas, Guotai Huarong y Guolian Minsheng se benefician de los efectos de la integración por fusiones y adquisiciones, con aumentos del 64% y del 19% respectivamente. Citic Securities, con ingresos de 121.77 mil millones de yuanes, ocupa el primer lugar de forma exclusiva; GF Securities y Guotai Huarong forman el segundo grupo. Cabe destacar que varias instituciones presentan la paradoja de “crecimiento del tamaño pero caída de ingresos”: por ejemplo, debido a la volatilidad del mercado de bonos, Founder Securities redujo la remuneración por desempeño excedente, lo que afectó directamente los ingresos del negocio de gestión de activos.

Los analistas del sector señalan que, en la actualidad, el panorama competitivo de las firmas de valores presenta tres características principales: las principales instituciones consolidan su ventaja mediante la coordinación de toda la cadena de negocios; las firmas medianas y pequeñas buscan avances de diferenciación en áreas distintivas; y la transformación digital se ha convertido en un foco de estrategia generalizado. A medida que las reformas de los mercados de capitales sigan profundizándose, la capacidad integral de servicios de las instituciones se enfrentará a requisitos más altos. La transformación de la gestión patrimonial, la extensión de la cadena industrial de la banca de inversión y la innovación en el negocio de derivados se convertirán en el foco competitivo de la siguiente etapa.