El punto de inflexión en las ganancias del sector se ha confirmado completamente. Gran explosión en medicamentos innovadores, y la acción estrella Shou Tai Shen alcanza por fin el límite de subida de "20CM" después de mucho tiempo

Pregunta a la IA: ¿Cómo confirmar el punto de inflexión de la rentabilidad y reestructurar la lógica de inversión en I+D de nuevos fármacos?

El 27 de marzo, el sector de I+D de nuevos fármacos se disparó en bloque; las acciones de Sútaishén (300204.SZ), una de las “súper ganadoras” del año pasado con un rendimiento de 10 veces, vieron por la tarde un regreso largamente esperado del límite diario de subida “20CM”. Además, Ménónhuá (603538.SH) logró 6 topes en 11 días; Shuanglù Yàoyè (002038.SZ), Liánhuán Yàoyè (600513.SH), Wànhāngdé (002082.SZ), Zhāoyǎn Xīn Yào (603127.SH) y Xìn Lì Tài (002294.SZ), entre otras, registraron múltiples cierres también en el límite de subida.

En cuanto a noticias, del 17 al 22 de abril, la reunión anual de la American Association for Cancer Research (AACR) se celebrará en San Diego, y 104 empresas farmacéuticas chinas llevarán a la cita 250+ nuevos fármacos en innovación; de ellos, 92 son fármacos ADC, con cobertura de dianas populares como Claudin18.2, HER2, Nectin-4, etc. Además, 66 fármacos de molécula pequeña se enfocan en dianas de vanguardia como KRAS y PRMT5; también se revelarán de forma concentrada nuevos plataformas tecnológicos como nucleares (核药), DAC, terapia celular y mRNA, con datos preclínicos.

Desde inicios de este año, el BD de nuevos fármacos mantiene una alta capacidad de optimismo. Al 21 de marzo de 2026, el total del negocio de BD de salida de China de fármacos en innovación para 2026 ya alcanzó 57.1 mil millones de dólares, con un pago inicial de 3.3 mil millones de dólares y un número de 53 acuerdos. El monto total equivale al 41% del total anual de 25 años, ya superando el nivel de todo el año de 24 años; el pago inicial asciende a 3.3 mil millones de dólares, lo que equivale al 46% del total anual de 25 años.

La cantidad de nuevos fármacos en investigación en China también ocupa el primer lugar a nivel global. Según estadísticas de GuoSheng Securities, al 31 de diciembre de 2025, hay 14088 nuevos fármacos innovadores en investigación global y con actividad activa en desarrollo; las empresas chinas cuentan con 4751 medicamentos originales (que representan el 33.7%), superando a Estados Unidos (4019, 28.5%), ocupando el primer lugar. Desde 2020, el número de nuevos fármacos innovadores que han ingresado rápidamente a ensayos clínicos en China ha crecido a gran velocidad; en 2025, 827 medicamentos innovadores originales entraron por primera vez en clínica, y la cuota global fue del 47.4%.

Además, la confirmación del punto de inflexión de la rentabilidad impulsada por resultados que superan las expectativas de las principales empresas nacionales, junto con la mejora sostenida de los fundamentos tanto de políticas como de la industria. A nivel industrial, la resonancia de múltiples vientos favorables confirma plenamente el punto de inflexión de la rentabilidad del sector.

Por un lado, la lógica de crecimiento de los líderes del sector sigue validándose. El informe anual de 2025 de Hengrui Medicine (01276.HK) muestra que los ingresos por nuevos fármacos en innovación crecieron un 26% interanual y su proporción ya se acerca a los sesenta puntos porcentuales; los ingresos por licencias de BD aportan un incremento de resultados superior a 3 mil millones de yuanes (más de 30 mil millones en el desempeño) y, al mismo tiempo, ofrece explícitamente una guía de aceleración según la cual el crecimiento de los ingresos por nuevos fármacos en 2026 será de más del 30%, lo que indica que su modelo de negocio de “nuevos fármacos en innovación + internacionalización” ha logrado ejecutarse con éxito.

Por otro lado, la industria entra en una transformación cualitativa. Nuocheng Jianhua (09969.HK), Yunding XinYao (01952.HK) y JingTai Holding (02228.HK) lograron en 2025 utilidades netas de 2.38 mil millones de yuanes, 1.71 mil millones de yuanes y 0.64 mil millones de yuanes, respectivamente; todas revirtieron de pérdida a ganancia año con año, validando que la industria ya ha pasado formalmente de la “investigación con quema de dinero” a una nueva etapa de “materialización de utilidades”.

Citic Securities (China Post) afirma que los nuevos fármacos innovadores nacionales se van poniendo al día e incluso superando gradualmente a Europa y Estados Unidos en las fases tempranas, y que en el medio plazo necesariamente llegará el período de cosecha; mantiene una visión positiva y continua sobre las oportunidades de inversión del sector. Morgan Stanley considera que la internacionalización de los nuevos fármacos en China se está acelerando; las farmacéuticas multinacionales aceleran el despliegue de activos innovadores locales, y el flujo de caja y el sistema de valoración del sector se reconfigurarán de forma continua; actualmente, el sector se encuentra en una ventana de asignación en el lado izquierdo (left-side).