¿Qué significa la brecha energética para el crecimiento global?

Tras el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán, el Estrecho de Ormuz —que transporta aproximadamente una quinta parte del volumen global de energía— quedó casi completamente bloqueado por primera vez en la historia. En la noche del 1 de abril, hora de EE. UU., Trump dirigió un discurso al pueblo estadounidense, en el que señaló que la victoria en la guerra está al alcance, pero que aun así se mantendrán los ataques a Irán durante 2-3 semanas. Además, no aclaró si las fuerzas terrestres estadounidenses ya participarían oficialmente. Aunque esta declaración aún deja muchas incógnitas, la probabilidad de que el Estrecho de Ormuz vuelva a abrirse pronto probablemente vuelva a disminuir. A medida que se prolongue el tiempo de bloqueo del estrecho, la atención del mercado a la guerra se irá desplazando en parte hacia la escasez de energía y de bienes esenciales, la cadena de suministro y la fragilidad del flujo de caja de los agentes del mercado. Este artículo analiza, en tres escenarios, el impacto del déficit energético sobre el crecimiento global y la “asignación de pérdidas”: reanudación rápida del estrecho (escenario optimista), bloqueo del estrecho durante 3-4 meses (escenario neutral) y un bloqueo de mayor duración (escenario de riesgo). La fijación de precios del mercado se sitúa entre el optimista y el neutral: si bien el crecimiento global se verá afectado de forma considerable, aún se mantendrá la expansión; pero si se materializa el escenario pesimista en el que el Estrecho de Ormuz quede bloqueado durante mucho tiempo, o bien si la infraestructura energética de Oriente Medio sufre un impacto significativo, entonces aumentará la probabilidad de una recesión global.

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