Zhuimi Technology "compañeros" hoy participan en la suscripción, además de la salida a bolsa de 2 nuevas acciones丨Conoce las novedades del mercado primario

El 25 de marzo, podrán solicitarse acciones de la Comisión de Valores de Pekín (NEEQ) para JMorning Electric (920011.BJ). Además, hay dos nuevas acciones que cotizarán: Weiya Technology (688781.SH) en el Science and Technology Innovation Board (STAR Market) y Hongming Electronics (301682.SZ) en el ChiNext。

一 sola nueva acción para solicitud

Morning Electric se fundó en 2001 y se dedica profesionalmente al desarrollo, la producción y las ventas de motores microeléctricos (micro-motores). Sus productos se aplican principalmente en el ámbito de aparatos de limpieza con aspiradoras como protagonista. Además del ámbito de aparatos de limpieza, los productos de la empresa también se aplican en herramientas eléctricas y otros campos. Según reportes divulgados públicamente, Morning Electric también es la primera empresa en pasar la revisión en la A-share de 2026.

En cuanto a tecnología de producción, Morning Electric es una “empresa nacional de alta tecnología” y ha obtenido honores o títulos como la empresa “pequeño gigante” de especialización, refinamiento, especialidad e innovación, a nivel nacional, la empresa “campeón invisible” de Zhejiang y la empresa de “desarrollo de campeones del sector manufacturero” de Zhejiang, entre otros; al 31 de diciembre de 2025, la empresa cuenta con 78 patentes, incluidas 8 patentes de invención.

Además, gracias a su profunda comprensión durante muchos años de los requisitos técnicos y estándares de seguridad para motores de aspiradoras, Morning Electric, como una de las unidades principales de redacción, participó en la formulación de 3 normas nacionales, como 《Motor de aspiradoras》（GB/T25441-2022）、《Requisitos de seguridad para motores eléctricos de pequeña potencia》（GB/T12350-2022） y 《Métodos de prueba de motores eléctricos de rotor externo》（GB/T22671-2024). Con el reconocimiento general de su solidez técnica y su influencia en la industria, la empresa se ha convertido en una de las compañías representativas de la industria de micro-motores para aparatos de limpieza.

En cuanto a recursos de clientes, actualmente Morning Electric ya ha establecido relaciones comerciales a largo plazo y estables con numerosos fabricantes de aparatos de limpieza como Kaiteli, Chuangou Electric, Pluodi Ke, Ai zhi Ai, Chengjie Smart, Aipu Electric, Delma, Xinbao Shares, Chunj u Electric, Purwoda, entre otros; además, en los últimos años la empresa ha desarrollado clientes emergentes y reconocidos de aparatos de limpieza como Shitou Technology, Zhui mi Technology, Cloud Whale Smart, etc. Estos clientes se han convertido gradualmente en clientes importantes de la empresa.

Asimismo, según la respuesta de la empresa a la carta de consulta, Morning Electric tiene una cuota de mercado relativamente alta en el mercado de motores de succión principal para estaciones base de robots aspiradores; en 2024, alcanzó 31.21%. En 2024, la cuota de mercado global de la empresa en motores de succión principal de aparatos de limpieza fue de aproximadamente 16.39%.

En cuanto al desempeño de la empresa, de 2022 a 2025, Morning Electric logró ingresos de explotación de 4.95 mil millones de yuanes, 7.12 mil millones de yuanes, 8.27 mil millones de yuanes y 9.2 mil millones de yuanes, respectivamente; y beneficios netos de 5827.28 millones de yuanes, 9933.11 millones de yuanes, 7862.60 millones de yuanes y 9348.81 millones de yuanes, respectivamente. En general, en los últimos años el desempeño de la empresa ha mantenido una tendencia de crecimiento, pero el beneficio neto ha mostrado una volatilidad relativamente alta.

En el folleto de cotización, Morning Electric advierte que existe el riesgo de una caída del desempeño operativo. Morning Electric indica que, bajo la influencia integral de factores como los cambios en la demanda de las industrias aguas abajo, la competencia de mercado y las variaciones de costos, en 2024 la tasa de margen bruto de sus productos y la tasa de margen neto de ventas de la empresa cayeron, lo que llevó a que el beneficio neto atribuible a los propietarios de la sociedad matriz cayera 20.84% respecto al año anterior. Si, además, la demanda del mercado aguas abajo no cumple las expectativas, o si la cuota de mercado de la empresa disminuye significativamente, o si la competencia en el mercado se intensifica en el futuro y cae la competitividad de los productos de la empresa, o si los precios de venta de los productos disminuyen significativamente, o si la expansión de negocios de la empresa no es suficiente y su cuota de mercado es arrebatada, o si en el futuro hay un desequilibrio entre oferta y demanda de materias primas y aumentan los costos laborales, es posible que el desempeño operativo de la empresa se reduzca.

Dos nuevas acciones para cotizar

Weiya Technology es un proveedor líder a nivel global de soluciones integrales de microvisualización; sus productos principales son pantallas micro de OLED basadas en sustrato de silicio (silicio-OLED) y, además, ofrece a los clientes servicios de valor agregado como desarrollo de productos estratégicos, sistemas ópticos y soluciones integrales de XR. En abril de 2024, Weiya Technology, como representante de empresa del Science and Technology Innovation Board, fue destacada en la portada del 《People’s Daily》, donde se la evaluó como “cuenta con un negocio de cadena completa en toda la industria, tecnologías clave aplicadas en múltiples escenarios y la cuota de mercado sigue expandiéndose”.

Según información pública, la tecnología de pantallas micro de OLED basadas en sustrato de silicio se acopla profundamente con la innovación tecnológica de la IA y las necesidades de escenarios debido a sus ventajas como ser ligera y delgada, alta relación de contraste, amplio gamut de color, rápida respuesta, alta densidad de píxeles y bajo consumo de energía. Esto la convierte en el hardware central de los dispositivos XR y tiene un significado estratégico en la competencia internacional de la industria de IA.

Y, como una empresa “pequeño gigante” en el campo prioritario “especialización, refinamiento, especialidad e innovación” a nivel nacional, Weiya Technology es la primera empresa del mundo que realiza producción a escala de pantallas micro de OLED basadas en sustrato de silicio basadas en la placa trasera de obleas de 12 pulgadas. También es una de las pocas empresas a nivel mundial que cuenta con la capacidad de I+D de “chips de visualización de OLED basados en sustrato de silicio + pantallas micro de visualización + sistemas ópticos” de punta a punta. Es una empresa del Science and Technology Innovation Board.

El “dispositivo de visualización de ultra alta resolución de OLED basados en sustrato de silicio” de Weiya Technology, como resultado del proyecto “producto clave para compensar carencias” y de “ataque de tecnologías clave” en el campo prioritario de la provincia de Anhui en 2020, fue reconocido por haber roto el monopolio de empresas extranjeras como Sony en productos relacionados. El nivel tecnológico del producto es internacionalmente líder y ha cubierto el vacío de la industria nacional.

En cuanto a clientes, los principales clientes de Weiya Technology incluyen ByteDance, InnoSpace, Leinuo, Lenovo, etc., y se ha convertido en el segundo proveedor a nivel global y el primero en el mercado interno de soluciones integrales de microvisualización. De acuerdo con el informe de Frost & Sullivan, en 2024, las únicas empresas de la industria que lograron envíos de nivel de millones fueron Sony y Weiya Technology. En 2024, Sony ocupó el primer lugar a nivel mundial en volumen de envíos de productos de OLED basados en sustrato de silicio para dispositivos XR, con aproximadamente 50.8% del volumen de envíos total del mercado. La empresa ocupó el segundo lugar a nivel global y el primero en el mercado interno, con aproximadamente 35.2% del volumen total de envíos del mercado.

Cabe destacar que Weiya Technology enfrenta riesgos de que los proyectos de I+D no puedan industrializarse o que la industrialización no alcance las expectativas, además del riesgo de concentración de clientes. Por un lado, de 2022 a la primera mitad de 2025, los gastos de I+D de Weiya Technology fueron de 2.37 mil millones de yuanes, 2.87 mil millones de yuanes, 2.69 mil millones de yuanes y 1.21 mil millones de yuanes, respectivamente; como proporción de los ingresos de explotación, fueron 124.48%, 133.35%, 95.93% y 80.23%, respectivamente. Por otro lado, de 2022 a la primera mitad de 2025, el importe de ventas de los cinco principales clientes de Weiya Technology, como proporción de los ingresos de explotación del periodo, fue de 75.59%, 76.62%, 73.61% y 63.96%, respectivamente; durante el periodo del informe, la concentración de clientes fue elevada.

Weiya Technology advierte que, debido a que el desarrollo de la principal gama de productos de la empresa, las pantallas micro de OLED basadas en sustrato de silicio, requiere pasar por etapas de diseño y desarrollo, así como por muchas etapas de desarrollo de procesos, los resultados de la I+D presentan cierta incertidumbre. Si un proyecto de I+D no logra alcanzar los objetivos de I+D de la empresa según lo previsto, o si ocurre cualquier otra situación desfavorable, es posible que ello afecte la capacidad de generar ganancias de la empresa y el desarrollo de proyectos futuros de I+D. Además, en el futuro, a medida que la empresa logre enviar productos a producción en masa a clientes estratégicos, la concentración de clientes podría aumentar aún más.

Hongming Electronics se dedica principalmente al desarrollo, la producción y las ventas de nuevos componentes electrónicos con predominio de componentes pasivos como resistores, condensadores e inductores; al mismo tiempo, también participa en el ámbito de componentes de precisión. Sus productos se aplican ampliamente en industrias como aeroespacial, equipos militares, barcos, industria nuclear, electrónica de consumo y electrónica automotriz.

Como fabricante veterano de componentes electrónicos en el país, Hongming Electronics ya domina múltiples tecnologías centrales con derechos de propiedad intelectual propios; al mismo tiempo, la empresa también es una de las pocas empresas nacionales con capacidad de desarrollar tecnología desde materiales electrónicos de alta calidad (pasta cerámica y tinta conductora) hasta componentes electrónicos, con producción de cadena completa de toda la industria. La empresa ha creado, entre otras, varias “primeras veces” en el país, como la primera línea de producción de condensadores de película delgada de material orgánico que cumple con el estándar del Ejército Popular de Liberación (estándar del EPL), así como la primera línea de producción de MLCC de nivel aeroespacial, etc.

Desde 1987 hasta la actualidad, Hongke Electronics ha obtenido durante más de 30 años consecutivos el título de “Top 100 de Empresas de Componentes Electrónicos de China”, y ha sido calificada durante varios años consecutivos como empresa nacional de alta tecnología. En 2020, Hongming Electronics fue incluida en la lista de empresas de “reforma de mecanismos para empresas con competencia” del Consejo de Estado y fue evaluada por la Oficina de Reforma como un “modelo” de reforma. En 2024, Hongming Electronics fue reconocida por el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información como una empresa “pequeño gigante” de “especialización, refinamiento, especialidad e innovación”.

Además, de acuerdo con una explicación emitida por la Asociación de la Industria de Componentes Electrónicos de China, el comité de capacitores indica que la empresa es la empresa con mayor tamaño a nivel nacional en el desarrollo y fabricación de capacitores especiales MLCC, capacitores especiales de película delgada orgánica militares y sensores de desplazamiento militares.

En cuanto a clientes, durante muchos años Hongming Electronics ha proporcionado componentes para productos electrónicos de consumo de marcas reconocidas como Apple, Lenovo, Motorola, incluyendo tabletas, computadoras portátiles y teléfonos. Además, ya se ha convertido en uno de los proveedores importantes en la cadena industrial de Apple. Asimismo, en los últimos años, el emisor ha buscado activamente oportunidades de negocio en el ámbito de vehículos de nueva energía, desarrollando productos de baterías de nueva energía y componentes estructurales de electrónica automotriz.

Cabe destacar que en el folleto de cotización de Hongming Electronics se divulgan riesgos de que el desempeño operativo esté a la baja y de que los clientes estén relativamente concentrados.

Por un lado, de 2023 a la primera mitad de 2025, los ingresos de explotación y los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la sociedad matriz disminuyeron, respectivamente, 13.33% y 13.43%, y 8.54% y 34.84%. En la primera mitad de 2025, los ingresos de explotación y los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la sociedad matriz de la empresa aumentaron 2.63% y disminuyeron 4.80% interanualmente.

Por otro lado, de 2022 a la primera mitad de 2025, el total de ingresos por ventas a los cinco principales clientes de la empresa fue de 2.008 mil millones de yuanes, 1.812 mil millones de yuanes, 1.502 mil millones de yuanes y 0.973 mil millones de yuanes, respectivamente; la proporción de estos ingresos sobre los ingresos de explotación fue de 63.84%, 66.45%, 60.22% y 63.69%, respectivamente. La concentración de clientes de la empresa es relativamente alta.

En su folleto de cotización, Hongming Electronics advierte que, si en el futuro surgen cambios desfavorables en la cooperación de la empresa con sus principales clientes del mercado aguas abajo, o si planes de expansión de nuevos clientes no cumplen las expectativas, y ello provoca una disminución de la cuota de mercado, entonces es posible que ello lleve a que los principales clientes aguas abajo reduzcan la cantidad de compras de los productos de la empresa, afectando así negativamente el funcionamiento de la empresa.

（Fuente: 21st Century Business Herald）

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