“Primera acción de nido de golondrina” Yan Zhi Wu los ingresos se ven presionados, el crecimiento en la pista de suplementos de alta gama encuentra obstáculos

El periodista de China Jingji, Yan Na, Sun Jizheng, informa desde Chengdu

Recientemente, se publicaron los estados financieros de 2025 de “Yanzhiwu, la primera empresa cotizada de nidos de ave”, lo que ha generado en el mercado atención sobre su modelo de crecimiento. Según los estados financieros, Yanzhiwu registró unos ingresos anuales de 2.001 mil millones de yuanes, un 2,41% menos interanual; su beneficio neto aumentó un 19,3% interanual hasta llegar a 191 millones de yuanes, mostrando la característica de “reparación de utilidades, presión sobre los ingresos”.

El reportero de 《China Business News》, al revisar los estados financieros, observó que el aumento de utilidades de Yanzhiwu en esta ocasión no proviene de una expansión de mercado ni de la alta rotación de productos, sino de medidas internas como la reducción de costos, la simplificación de personal y el control de gastos. Además, en los últimos años, ante el enfriamiento del mercado de suplementos de gama alta, Yanzhiwu también ha visto una contracción de los canales fuera de línea y una desaceleración del crecimiento de sus categorías principales. Yanzhiwu ha intentado romper el estancamiento mediante la modernización de la marca y un despliegue en el exterior, pero tampoco se aprecian resultados evidentes.

Varios expertos del sector señalan que, a corto plazo, la rentabilidad de Yanzhiwu depende de recortar costos y mejorar la eficiencia; a largo plazo, la insuficiencia de impulso para el crecimiento. Si se sigue comprimiendo la I+D y otras inversiones, confiar solo en la optimización financiera no bastaría para sostener el desarrollo a largo plazo. El reportero se puso en contacto con la parte de Yanzhiwu sobre temas como el desempeño de resultados, el efecto de la transformación y la presión de los canales; al momento del cierre de la nota, la empresa no había respondido.

La rentabilidad depende de “endurecer el cinturón”

Los estados financieros de Yanzhiwu muestran que en 2025 los ingresos disminuyeron un 2,41% interanual y las utilidades alcanzaron 191 millones de yuanes, un 19,3% más interanual, mostrando la característica de “reparación de utilidades, presión sobre los ingresos”.

El analista del sector de alimentos y bebidas, Lin Yue, considera que la razón central de la caída de los ingresos y el aumento de la utilidad neta de Yanzhiwu es la reducción de costos y el aumento de eficiencia internos, no la expansión de negocios desde el lado del mercado. Esta forma de “reparación de utilidades” puede mejorar indicadores financieros en el corto plazo, pero su sostenibilidad a largo plazo es débil. El motor central del crecimiento empresarial debe provenir de “abrir fuentes” (crecimiento por ingresos). Si se siguen recortando inversiones en I+D, etc., y las categorías principales se estancan, la empresa podría entrar en un ciclo de caída de participación de mercado y aumento de la presión sobre el flujo de caja.

El CEO de Emai Consulting, Zhang Yi, comparte una opinión similar: “El crecimiento de utilidades logrado mediante la compresión de costos es una ‘reparación financiera’ y carece de respaldo de escala de ingresos. A largo plazo, debilitará inversiones en marketing, I+D y construcción de canales, reduciendo aún más la fuerza de crecimiento. Si no se logra revertir la tendencia a la caída de ingresos, la empresa podría enfrentar presiones como la contracción de escala y la disminución de competitividad”.

Al revisar los estados financieros de años anteriores, el reportero supo que en 2025 Yanzhiwu puso fin a varios años de tendencia de crecimiento en ingresos y, por primera vez, registró una disminución interanual de ingresos. Yanzhiwu atribuyó la situación a ajustes en la estructura del consumo macroeconómico, a la desaceleración de la demanda de suplementos de gama alta y a que el desempeño operativo de las tiendas físicas no cumplió con lo esperado.

Los datos de los estados financieros muestran que en 2025 el costo de ventas de Yanzhiwu fue de 930 millones de yuanes, una reducción del 10,36% interanual. La disminución del costo se debió principalmente a la puesta en uso de una nueva base de producción, a la digitalización de los procesos de producción y a la optimización continua de la adquisición de materias primas y de los procesos de producción, lo que elevó la eficiencia productiva y mejoró la estructura general de costos. En el mismo periodo, su gasto en I+D fue de 25,5 millones de yuanes, una caída del 10,63% interanual. La empresa indicó que la reducción de la inversión en I+D se debía principalmente a la optimización e integración de los planes de experimentos, con la consiguiente disminución directa de los materiales de I+D. Los gastos de ventas y distribución, después de crecer durante varios años consecutivos, cayeron por primera vez: el gasto anual fue de 664 millones de yuanes, un 1% menos interanual.

Bajo la acción combinada de diversas medidas de control de costos y gastos, el margen bruto de Yanzhiwu en 2025 aumentó hasta el 53,53%, 4,13 puntos porcentuales más que en el mismo periodo del año anterior, lo que brindó un apoyo directo para el crecimiento de las utilidades. Para seguir optimizando los costos operativos, Yanzhiwu, después de su salida a bolsa, siguió ajustando la escala de personal. Al cierre de 2025, la empresa contaba con 1.635 empleados, 234 menos que al cierre de 2024, con una reducción del 12,52%.

En cuanto a los canales, en 2025 Yanzhiwu logró ingresos de canales fuera de línea por 730 millones de yuanes, un 9,6% menos interanual, y representó el 36,49% de los ingresos totales. Dentro de esto, los ingresos por ventas de los distribuidores fuera de línea fueron 422 millones de yuanes, una caída del 13,13% interanual; los ingresos por ventas directas a clientes fuera de línea fueron 308 millones de yuanes, una caída del 4,38% interanual, lo que significa que la rotación en el terminal de los distribuidores fuera de línea de Yanzhiwu se desaceleró y la tendencia de menor intención de recompra fue bastante evidente. Al mismo tiempo, se ajustó el número de tiendas fuera de línea: a finales de 2025, el total de tiendas fuera de línea de Yanzhiwu era de 732, 26 menos que el año anterior, retrocediendo hasta el nivel de 2023.

Los canales en línea mantuvieron un crecimiento leve. En 2025 los ingresos fueron 1.271 millones de yuanes, un 2,29% más interanual, y la participación en los ingresos totales subió hasta el 63,51%. Yanzhiwu mantuvo la escala de ventas en línea mediante el social commerce, como el e-commerce por interés, y el “siembra de contenido” a través de KOL, entre otras estrategias. En la operación de su “dominio privado” (operación de comunidad/relación con clientes en canales propios), Yanzhiwu se apoya en 580.000 miembros de la comunidad Jin Yan Hui para realizar actividades como torneos de golf, salons de miembros y la operación de “Global Members Home”, fortaleciendo la afinidad de los usuarios, pero el desempeño específico de la actividad en dominio privado no fue divulgado en el informe financiero.

Aún no se ven resultados de la transformación

En 2008, la frase del portavoz Liu Jialing “Come nidos de ave y yo solo elijo el tazón de nidos de ave de Yanzhiwu” en un anuncio abrió rápidamente la notoriedad de Yanzhiwu, pero ese impulso de popularidad no se reflejó de manera sostenida. Ante el cambio en la demanda del mercado de suplementos de gama alta, Yanzhiwu tomó la modernización de la marca, la expansión a nuevas categorías y el despliegue en el exterior como direcciones importantes de transformación. En 2025 lanzó varias iniciativas de mercado; sin embargo, según los efectos reales, dichos despliegues aún no han generado un respaldo de desempeño efectivo.

En el frente de la transformación hacia una marca más joven, Yanzhiwu continuó ajustando su alineación de voceros. En 2025, Yanzhiwu anunció a Zhu Yilong como embajador de la marca global, formando un dúo con Gong Li, con la intención de llegar a los públicos jóvenes mediante ídolos de la juventud y consolidar el reconocimiento de gama alta con una estrella internacional. Ese mismo año, en marzo, Yanzhiwu invitó a Wang Shi a promocionar el “Tazón del presidente con nidos de ave”, intentando incursionar en el mercado de suplementos para hombres de alto patrimonio. Este producto tiene un precio de 3.168 yuanes por caja (pack de 6 tazones), con un precio por tazón de 528 yuanes, pero la aceptación en el mercado fue limitada: en la tienda oficial insignia de Taobao se observa que el producto solo tuvo 41 personas que pagaron.

Desde la perspectiva de la operación de la marca en los años anteriores, Yanzhiwu ha dependido durante mucho tiempo de los voceros para reforzar su posicionamiento de gama alta. En 2025, el tamaño del gasto en ventas y distribución fue de 664 millones de yuanes; el ratio de gasto de ventas pasó del 32,72% en 2024 al 33,19%, con tres años consecutivos de aumento. Sin embargo, un marketing de alto nivel no impulsó un crecimiento continuo de los ingresos del producto principal. Según el informe financiero, en 2025 los ingresos de su producto central de nido de ave puro fueron 1.771 millones de yuanes, una caída del 1,35% interanual, y representaron el 88,5% de los ingresos totales. La desaceleración del crecimiento del negocio principal afectó directamente la escala total de ingresos.

Además, Yanzhiwu también lanzó la marca de bebidas de té “Yan Yu Xin Tea”, para entrar en escenarios de consumo juvenil con un modelo de té + nidos de ave; y lanzó la marca independiente YANPEP, para impulsar alimentos funcionales como bebidas de péptidos de nido de ave y de colágeno, extendiendo el consumo de nidos de ave hacia una forma más cotidiana. Pero el informe financiero menciona que los productos derivados de “nido de ave +, y nido de ave” no cumplieron con las expectativas de promoción en el mercado: los ingresos cayeron 7% interanual hasta 216 millones de yuanes. Los ingresos de otros productos cayeron 39,53% interanual, alcanzando solo 13,764 millones de yuanes. No se divulgaron datos operativos de “Yan Yu Xin Tea”, lo que sugiere que su transformación hacia una marca más joven todavía se encuentra en la fase de exploración de mercado.

Al respecto, Zhang Yi dijo que la clave para romper el círculo en la juventud de las marcas tradicionales de suplementos no reside en cambiar de embajador ni en lanzar productos transfronterizos. La clave está en una reconstrucción sistemática del valor del producto, la construcción de la mente de marca y los escenarios de consumo: pasar el posicionamiento de la marca de obsequio de gama alta a un consumo de salud cotidiano, funcional y ligero, que realmente entre en los escenarios de vida de los jóvenes y en sus necesidades centrales. Solo así se logra una ruptura efectiva del “círculo”.

El despliegue en el mercado exterior también está en una etapa inicial. En 2025, Yanzhiwu abrió tiendas fuera de línea en Nueva York, EE. UU., y en Singapur. Los productos entraron a través de Costco y otros canales, y en el lugar realizó inversiones en publicidad y actividades de promoción de marca, impulsando la expansión del mercado con el apoyo de la comunidad china en el extranjero. Según los datos de los estados financieros, durante el periodo del informe los ingresos de Hong Kong, China y de los mercados en el exterior fueron solo 1,46 millones de yuanes, lo que representa menos del 0,1% de los ingresos totales. El despliegue internacional aún no ha formado un motor de crecimiento.

Zhang Yi analizó que llevar nidos de ave al extranjero enfrenta múltiples desafíos: primero, barreras de reconocimiento cultural. La filosofía de suplementos de nidos de ave está arraigada en la cultura china; en los mercados principales del exterior falta base de reconocimiento, y el costo de “educar al mercado” es alto. Segundo, barreras regulatorias y de cumplimiento: en países desarrollados, las inspecciones de importación y los estándares de ingredientes para alimentos y suplementos son estrictos, y las cadenas de suministro transfronterizas y los costos de cumplimiento son elevados. Tercero, obstáculos de adaptación del producto: la caducidad del nido de ave recién cocido, la logística de cadena de frío y el modelo de fijación de precios deben adaptarse a los supermercados y hábitos de consumo del exterior, y la dificultad de una adaptación local es grande. Cuarto, barreras de marca y canales: la red fuera de línea en el exterior está en blanco, el costo de adquisición de clientes en línea es alto y, además, hay una fuerte presión de marcas locales de salud, lo que dificulta formar competitividad. “Enviar al exterior no es una simple exportación; es un proyecto sistemático que requiere completar el cumplimiento del producto, construir la cadena de suministro y reconstruir la marca de manera local”. Zhang Yi subrayó esto.

Lin Yue también señaló que los sistemas de estándares de alimentos en el extranjero son complejos; los consumidores tienen dudas sobre la seguridad y el valor nutricional de los nidos de ave. Además, el periodo de maduración del mercado es largo y, a corto plazo, es difícil que se convierta en el motor de crecimiento de una empresa.

Aunque el despliegue en el exterior aún no ha mostrado resultados, en el sitio web oficial Yanzhiwu aún afirma: “A continuación, Yanzhiwu se apoyará en su estrategia de mercado en el exterior, y aprovechando la base de conocimiento sobre la categoría de nidos de ave dentro de las comunidades de chinos en el extranjero, abrirá gradualmente tiendas fuera de línea en países como Estados Unidos y Singapur, e iniciará el negocio de e-commerce transfronterizo entre Estados Unidos y el Sudeste Asiático”.

En el frente de la competencia en la industria, Yanzhiwu también enfrenta presiones competitivas multidimensionales. En el sector tradicional de nidos de ave, empresas farmacéuticas como Tongrentang, respaldadas por su marca, ocupan el mercado de regalos de gama alta; en la categoría de nidos de ave recién cocidos, el competidor Xiaoxianchou mejora la retención de usuarios mediante un modelo de suscripción C2M (es decir, una vez que el usuario elige un plan mensual o anual, la fábrica cocina fresco cada semana y lo entrega por envío), compitiendo con Yanzhiwu. Además, empresas de sectores cruzados como Yili introducen productos como gachas de nidos de ave aprovechando ventajas en la cadena de suministro, arrebatando rápidamente participación de mercado masivo; la competencia en la industria se vuelve cada vez más intensa.

Sin embargo, desde la perspectiva de Zhu Danpeng, analista de la industria alimentaria en China, como la primera empresa cotizada en la industria de nidos de ave, Yanzhiwu aún cuenta con múltiples ventajas como marca, escala, cadena de suministro y base de usuarios. Frente a los cambios en el entorno de consumo, la empresa comprime proactivamente los gastos y se centra en la venta directa y la operación en dominio privado. En esencia, se trata de una optimización estratégica. Desde el panorama general de la categoría de suplementos tradicionales chinos, los nidos de ave, el ejiao (gelatina de burro) y el pepino de mar, entre otras categorías, aún mantienen el crecimiento, y el futuro del desarrollo de la industria se ve prometedor.

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