Informe de investigación para invertir丨Huāan Securities: mantiene la calificación de “Compra” para Tianwei Food y prevé que los resultados de la compañía en 26Q1 puedan acelerar su crecimiento

El informe de investigación de Hu’an Securities señala que los resultados de Tianwei Food para 2025 se ajustan a las expectativas y que la empresa concede importancia a la devolución a los accionistas. En 2025, la compañía registró unos ingresos de 3.45 mil millones de RMB (año contra año: -0.79%), un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 0.57 mil millones de RMB (año contra año: -8.8%) y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz después de partidas no recurrentes de 0.51 mil millones de RMB (año contra año: -10.2%). Por producto, en 2025 los ingresos de condimentos para hotpot / condimento medio / condimento de invierno / otros productos se situaron, respectivamente, en -3%/-0.2%/-13%/+51% año contra año; y en 2025Q4, los ingresos de condimentos para hotpot / condimento medio / condimento de invierno / otros productos se situaron, respectivamente, en -10%/-14%/+18%/+130% año contra año. Se prevé que la debilidad de los ingresos del condimento base y del condimento medio en 25Q4 se deba principalmente a una base comparativa alta y al desfase del calendario del Año Nuevo Chino; el fuerte crecimiento de los ingresos de otros productos se prevé que se deba principalmente a que la filial Yi Pinwei Enjoy se consolidó en el perímetro en septiembre de 2025. La empresa en 2025 tuvo un total de dividendos en efectivo (incluyendo recompras) por 598 millones de RMB, con una tasa de distribución de dividendos del 105%, y además se compromete a que la tasa de distribución de dividendos en 2026-2028 no sea inferior al 80%, lo que refleja una actitud positiva hacia la devolución a los accionistas. Se espera que el desempeño de la compañía en 26Q1 tenga margen para acelerarse sobre una base comparativa baja; además, con una devolución atractiva para los accionistas, se mantiene la calificación de “Comprar”.