Los múltiples desafíos de la innovación detrás de las demandas de patentes: disminución de beneficios, caída a la mitad del precio de las acciones

Pregunta a la IA · ¿Por qué DJI eligió iniciar en este momento la primera demanda de patentes en el país?

Phoenix.com Finance ‘Instituto de Investigación de Empresas’

El fuego cruzado entre DJI y Inmortal Technology (YiStone Innovation) se está extendiendo desde la confrontación en el mercado hasta el cara a cara en los tribunales.

El 23 de marzo, DJI Innovation presentó formalmente una demanda ante el Tribunal Popular Superior de Shenzhen de la provincia de Guangdong, registrando una acusación en la que se afirma que YiStone Innovation involucra 6 patentes clave de tecnología central de drones que habrían infringido derechos de patentes; señala directamente que existen fallas de cumplimiento en los procesos de contratación de talento y de investigación y desarrollo. Esta es la primera disputa en el mercado interno que DJI inicia en relación con la titularidad de los derechos de patente, con una postura firme. Ante el ataque sorpresa, YiStone Innovation respondió con rapidez, dejando claro que su proceso de I+D es legal y conforme; el fundador Liu Jingkang incluso señaló a la inversa que varios productos de DJI, como cámaras panorámicas y de pulgar, ya se encuentran dentro de la protección de 28 patentes de YiStone. En una dinámica de ida y vuelta, sin ceder ninguna de las partes, la atención de la industria sigue aumentando.

Esta confrontación de patentes no es casual, sino el resultado inevitable de la escalada de la competencia entre ambas partes en el mercado. Desde que en 2025 YiStone Innovation entró de manera destacada en el segmento de drones y DJI respondió simultáneamente atacando el mercado de cámaras panorámicas, ambas empresas han iniciado un combate cuerpo a cuerpo en múltiples dimensiones, como el diseño de productos, las estrategias de precios y los sistemas de cadena de suministro. Y bajo la sombra de la demanda, las dificultades operativas de YiStone Innovation se han vuelto aún más evidentes: en 2025, aunque los ingresos de la empresa superaron 9,858 millones de yuanes, el beneficio neto atribuible a la matriz cayó un 3.08% interanual, cayendo en el incómodo escenario de “aumentar ingresos sin aumentar ganancias”; la acción ha caído más del 50% frente a su máximo histórico, y su valor de mercado se ha reducido de forma considerable, mientras la percepción pesimista del mercado de capitales sigue extendiéndose.

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DJI demanda a YiStone por infracción de patentes; el ex empleado se convierte en el “detonante” de la disputa

El 23 de marzo, DJI Innovation presentó formalmente una demanda ante el Tribunal Popular Superior de Shenzhen de la provincia de Guangdong. La solicitud de registro acusa que existen disputas sobre la titularidad de las patentes en las que YiStone Innovation estaría involucrada, y las seis patentes involucradas se centran en tecnologías centrales como el control de vuelo de drones, el diseño estructural y el procesamiento de imágenes; todo ello está directamente relacionado con la competitividad central de los productos de drones.

En el escrito de demanda, DJI afirma de manera explícita que las 6 patentes involucradas fueron completadas dentro de un año después de la salida de su ex personal principal de I+D, y que estas creaciones de invención están altamente relacionadas con las funciones laborales de dicho empleado durante su etapa en DJI. Según las disposiciones pertinentes de la ‘Ley de Patentes’, dichas invenciones creadas estrechamente relacionadas con funciones laborales se consideran invenciones de servicio, por lo que el derecho a solicitar la patente debe corresponder a DJI. Por ello, DJI apunta directamente a que YiStone Innovation presenta fallas evidentes en el cumplimiento, tanto en la contratación de talento como en la investigación y el desarrollo tecnológico.

Cabe destacar que esta es la primera vez que DJI plantea en el país una disputa sobre la titularidad de los derechos de patente, lo que muestra el nivel de importancia que DJI concede a las patentes involucradas en este caso, y también refleja indirectamente la intensidad de la competencia entre ambas empresas. Las patentes involucradas cubren los segmentos clave de la tecnología central de drones; si la demanda de DJI prospera, el desarrollo, la producción y las ventas de los productos de drones de YiStone Innovation podrían verse afectados de forma directa.

Ante el impacto repentino de esta demanda, YiStone Innovation respondió con rapidez: por un lado, divulgó un anuncio de explicación en la Bolsa de Shanghái, dejando claro que hasta la fecha de publicación del anuncio, la empresa no había recibido aún los documentos oficiales de la demanda notificados por el tribunal; por otro lado, emitió una postura clara sobre la controversia de patentes, afirmando que los empleados implicados se incorporaron a YiStone después de haber estado más de un año fuera de DJI, que las patentes correspondientes son resultados de innovación autónoma completados durante el empleo de los trabajadores en YiStone, que el proceso de I+D es completamente legal y conforme, y que no existe ningún acto de infracción.

El fundador de YiStone Innovation, Liu Jingkang, también emitió declaraciones públicas, reforzando aún más su postura de respuesta. Dijo que la empresa siempre respeta los procedimientos legales y los hechos objetivos, y que no teme ninguna demanda legítima por derechos de propiedad intelectual; al mismo tiempo, enfatizó que la mayoría de las solicitudes de patentes de drones involucradas tienen fechas de presentación relativamente tempranas. Con las iteraciones y mejoras de los productos de la empresa, actualmente ya no se han usado de manera real en la práctica. Además, Liu Jingkang señaló a la inversa que varios productos de cámaras panorámicas y de pulgar de DJI ya se encuentran dentro del alcance de protección de las 28 patentes de YiStone. Anteriormente, YiStone siempre priorizó la inversión en investigación y desarrollo tecnológico, no emprendió activamente acciones legales; en el futuro seguirá lanzando nuevos productos innovadores, rechazando la competencia homogénea de inventario, y ampliando los límites del mercado de la industria mediante la innovación tecnológica.

Al revisar el historial competitivo de ambas partes, esta demanda representa un estallido concentrado de una lucha prolongada. En julio de 2025, YiStone Innovation anunció oficialmente su entrada al segmento de drones, lanzando su primer producto de drones, la cámara voladora Yingling Antigravity A1, penetrando directamente en el mercado central dominado por DJI y rompiendo el patrón de la industria. Luego, DJI respondió rápidamente, lanzando la cámara panorámica Osmo360 con un precio de 2999 yuanes, atacando con precisión el territorio de ventaja de imagen panorámica que YiStone llevaba años cultivando. A partir de entonces, la competencia entre ambas en líneas de productos, sistemas de precios, cadenas de suministro y otros aspectos siguió escalando, y finalmente evolucionó desde la rivalidad en el mercado hasta una confrontación de patentes a nivel legal.

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Aumentar ingresos sin aumentar ganancias, sumado a la corrección de la valoración; YiStone Innovation queda acorralada por ambos lados

Como empresa líder mundial en el segmento de imágenes panorámicas, la escala de ingresos de YiStone Innovation ha mantenido una expansión constante.

Según los datos, en 2025 la empresa logró un ingreso total de 9,858 millones de yuanes, con un tamaño que siguió aumentando, pero el crecimiento de los ingresos no se ha convertido efectivamente en un incremento de utilidades, y la difícil situación de “aumentar ingresos sin aumentar ganancias” se vuelve cada vez más evidente. Los resultados de todo 2025 muestran que la utilidad neta atribuible a la matriz fue de 964 millones de yuanes, con una caída del 3.08% interanual; la utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes fue de 882 millones de yuanes, con una caída cuya magnitud se amplió hasta el 6.74%, y la capacidad de generar “efectivo desde el negocio principal” se debilitó claramente.

Detrás de la presión persistente sobre las utilidades se encuentran la acumulación del impacto de múltiples factores desfavorables. Por un lado, la competencia en la industria de imágenes inteligentes para consumo se está intensificando hasta niveles cada vez más extremos; para estabilizar su participación de mercado, YiStone Innovation se vio obligada a adoptar estrategias de descuentos y promociones, además de la volatilidad de los precios de materias primas aguas arriba, lo cual llevó directamente a que el margen bruto de la empresa cayera trimestre a trimestre. Por otro lado, la empresa ha diversificado hacia el nuevo segmento de drones y, al mismo tiempo, ha continuado impulsando la I+D e iteración de sus productos de imagen existentes; de este modo, la tasa de crecimiento de los gastos de ventas y de investigación y desarrollo ha superado con creces la tasa de crecimiento de los ingresos. La elevada presión sostenida en la estructura de costos ha ido absorbiendo continuamente las utilidades de la empresa, formando un patrón operativo anómalo de “expansión de escala y reducción de ganancias”.

El desempeño del mercado de capitales, aún más, refleja directamente las expectativas pesimistas del mercado sobre YiStone Innovation. En septiembre de 2025, la acción de la empresa alcanzó un máximo temporal de 377.77 yuanes; después, debido a la combinación de múltiples factores negativos como que los resultados no cumplieron lo esperado, la intensificación de la competencia en la industria, los efectos negativos vinculados a la demanda de patentes y la descompresión de acciones con restricción de venta, la acción siguió cayendo. Hasta la fecha, la caída acumulada frente al máximo histórico de la empresa ya supera el 50%, y su valor de mercado se ha reducido significativamente; entre ellos, por el impacto de las noticias sobre la demanda de patentes, el valor de mercado llegó a evaporarse temporalmente en unos 5,000 millones de yuanes en un solo día.

Al mismo tiempo, el sistema de valoración de la empresa también está atravesando una reconstrucción profunda. Anteriormente, el mercado, basado en las expectativas de alto crecimiento de YiStone Innovation, le otorgaba una prima de valoración para empresas tecnológicas, con un PER superior a 90 veces, notablemente por encima del promedio de la industria de electrónica de consumo. Sin embargo, a medida que se desacelera la tasa de crecimiento de las utilidades de la empresa y la lógica de crecimiento se debilita, el mercado de capitales fue abandonando gradualmente las expectativas de alto crecimiento y pasó a un modelo de fijación de precios centrado en la materialización de resultados; la valoración de la empresa se vio obligada a volver al rango razonable dentro de la industria. La actitud de los inversores hacia la aversión al riesgo aumentó, y la característica de “votar con los pies” del mercado se volvió cada vez más evidente.

Lo que empeora aún más es que la ruta de la empresa para irrumpir en otro sector también avanza con grandes dificultades. YiStone, que originalmente construyó ventajas de monopolio en un nicho apoyándose en cámaras panorámicas y cámaras de acción, intentó abrir una segunda curva de crecimiento entrando en el segmento de drones; pero esta jugada se encontró con una ofensiva integral por parte de DJI, el líder del sector. La presión se extendió por múltiples frentes, como productos, precios y patentes. Además, el nuevo negocio de drones requiere grandes inversiones en I+D y tiene un ciclo de ganancias largo, por lo que a corto plazo difícilmente puede generar un beneficio positivo; y también la presión competitiva sobre el negocio principal existente sigue aumentando. Gigantes de la industria como DJI aceleraron su entrada en el campo de imágenes panorámicas, desvíando continuamente participación de mercado del inventario existente, lo que provocó que el crecimiento de los productos tradicionales con ventajas alcanzara su tope y que el techo del crecimiento del negocio principal se manifestara gradualmente.

En la situación actual, la incertidumbre de la demanda de patentes, el debilitamiento de los fundamentos de rentabilidad y las expectativas pesimistas del mercado de capitales se entrelazan entre sí, llevando a YiStone Innovation a un ciclo vicioso de desarrollo. En el futuro, la empresa no solo tendrá que responder activamente a las largas disputas judiciales de patentes y consolidar un sistema de operación conforme, sino también equilibrar con esfuerzo las inversiones en I+D y la calidad de las ganancias para mitigar múltiples presiones derivadas de la competencia entre sectores. Cómo romper el estancamiento actual y lograr un desarrollo de alta calidad se ha convertido en una cuestión clave para poner a prueba la sabiduría de gestión a largo plazo del equipo directivo de YiStone Innovation.