Los ingresos disminuyen y las ganancias se ven presionadas. ¿Cómo puede la antigua fórmula de Yu Yuan Shares salir del "pantano" de resultados?

Agencia de medios de China Jing, reportero Fang Chao, Shi Yingjing, Shanghái

Con los ingresos a la baja y la presión sobre las ganancias, “uno de los ocho valores antiguos” —la empresa Yuyuan Co., Ltd. (600655.SH)— presentó su primera carta de pérdidas desde su salida a bolsa, tras casi 34 años.

El informe anual de 2025 publicado por Yuyuan Co., Ltd. muestra que, durante el período de reporte, Yuyuan Co., Ltd. logró ingresos operativos de 36.37B de yuanes, un 22,49% menos año con año; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue una pérdida de 4.9B de yuanes, con una caída significativa de 4009,26% año con año.

En cuanto a las razones de las enormes pérdidas registradas en 2025, Yuyuan Co., Ltd. explicó que se debió principalmente a la disminución interanual de la utilidad por inversiones derivada de la disposición de proyectos de activos no fundamentales durante el período, y a que la empresa incrementó en conjunto las provisiones por deterioro de activos para algunos proyectos inmobiliarios, también de forma interanual.

En el futuro, ¿cómo revertirá Yuyuan Co., Ltd. la tendencia de caída de los ingresos en sectores como la operación industrial y la operación integral comercial? ¿Cómo saldrá del “pantano” de las pérdidas masivas del beneficio neto? Al respecto, el 1 de abril, personal del departamento de valores de Yuyuan Co., Ltd. le dijo al reportero de “China Business News”: “Primero es necesario ‘soltar la carga’, luego acelerar la venta de inventario para lograr el retorno de fondos, y después recién considerar el problema de ‘qué hacer a continuación’”.

Pérdidas enormes de casi 4.900 millones de yuanes en 2025

Yuyuan Co., Ltd. es conocida como “la primera empresa comercial de China”. Su predecesora fue el Centro Comercial Yuyuan, uno de los “ocho valores antiguos”; en 1987 fue aprobada para convertirse en la primera empresa en acciones del sistema comercial de Shanghái. El 2 de septiembre de 1992 absorbió y fusionó 14 unidades y logró la cotización en A-Shares. En 2002, el Grupo Fosun adquirió el 20% de las acciones de Yuyuan Co., Ltd., convirtiéndose en el principal accionista. En 2018, después de completar la gran reorganización de activos, Yuyuan Co., Ltd. se convirtió en la plataforma insignia de “industria feliz” bajo Fosun.

“Después de completar la reforma de propiedad mixta, Yuyuan Co., Ltd. volvió a obtener un nuevo impulso para el desarrollo: primero, el mecanismo es más flexible; después de que Fosun se convirtiera en el principal accionista de Yuyuan Co., Ltd., se incorporaron mecanismos flexibles y conceptos avanzados del sector privado, lo que ayudó rápidamente a Yuyuan Co., Ltd. a perfeccionar su sistema moderno de gobierno corporativo y activar de manera efectiva el impulso para la gestión operativa.” Así lo había expresado anteriormente un responsable relacionado con Yuyuan Co., Ltd.

Sin embargo, en el pasado de 2025, Yuyuan Co., Ltd. registró su primera pérdida en casi 34 años desde su salida a bolsa.

Según datos financieros, en 2025, Yuyuan Co., Ltd. logró ingresos operativos de 36.37B de yuanes, un 22,49% menos año con año; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de -4.9B de yuanes, con una caída significativa de 4009,26%; y el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes fue de -4.1B de yuanes, un 94,38% menos año con año.

En cuanto a las razones de las pérdidas de casi 49.000 millones de yuanes, un responsable relacionado con Yuyuan Co., Ltd. indicó recientemente que, con base en las normas contables, la empresa realizó pruebas de deterioro al cierre del año sobre los activos correspondientes. Tras la evaluación y análisis, se contabilizaron provisiones por deterioro de activos para parte de los proyectos inmobiliarios y el fondo de comercio (“goodwill”), entre otros.

“Optimización dinámica de las estrategias de ventas, aceleración en la liquidación del inventario y el retorno de fondos, lo que hace que disminuya la capacidad de generación de utilidades del negocio de bienes raíces con funciones compuestas”. El citado responsable adicionalmente señaló: “Bajo la presión del entorno macroeconómico, los ajustes de políticas del sector y la fuerte volatilidad del precio del oro, los cambios estructurales en el sector de consumo han puesto a los correspondientes segmentos industriales de la empresa bajo presión a corto plazo”.

De hecho, ya en 2023, el beneficio neto atribuible a los accionistas de Yuyuan Co., Ltd. había entrado en un canal de desaceleración.

Los datos de Wind muestran que en 2023, Yuyuan Co., Ltd. logró ingresos de 2.02B de yuanes, un 15,83% más año con año; pero el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 451M de yuanes, un 45% menos año con año; y el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes fue de -4.51 mil millones de yuanes, con una caída significativa de 378,96%. En 2024, el beneficio neto excluyendo elementos no recurrentes de Yuyuan Co., Ltd. fue de -2.11B de yuanes, de nuevo con una caída significativa de 367,43% año con año.

“Durante el período de reporte (2024), debido al impacto del entorno macroeconómico y los ajustes de la estructura de la industria de consumo, se produjo una falta de impulso para el crecimiento del consumo interno; además, la intensificación de la volatilidad de los precios internacionales del oro afectó a las empresas de consumo relacionadas”. Así lo había dicho anteriormente un responsable de Yuyuan Co., Ltd. al reportero.

Vale la pena señalar que, frente al escenario de caída del desempeño en 2024, Yuyuan Co., Ltd. había fijado en su informe anual de 2024 los indicadores de desempeño para 2025: “Según presupuestos preliminares, se planea que en 2025 la empresa logre ingresos operativos de 50.500 millones de yuanes”.

Con base en el desempeño final, Yuyuan Co., Ltd. no cumplió el plan anterior y, por el contrario, quedó atrapada en el “pantano” de pérdidas del desempeño.

Apuesta por el horizonte de salir al exterior: ¿qué tan prometedor es?

Los datos del informe anual de 2025 muestran que la mayoría de los negocios de joyería y moda, restauración, cosméticos, relojería y bienes raíces de Yuyuan Co., Ltd. se encuentran en un canal de caída.

Por industria, los principales negocios de Yuyuan Co., Ltd. incluyen varios segmentos: operación industrial, operación comercial integral y servicios integrales de propiedades, además de desarrollo y ventas inmobiliarias. En 2025, los ingresos de los tres principales segmentos de negocio de Yuyuan Co., Ltd. cayeron en todos los frentes; los descensos fueron de 23,41%, 20,79% y 19,82%, respectivamente.

Entre ellos, el negocio de operación industrial, que incluye joyería y moda, administración y servicios de restauración, etc., es el segmento central de Yuyuan Co., Ltd. Sin embargo, entre los ocho subnegocios detallados en el informe anual de 2025, solo “salud médica y otros negocios” registró un crecimiento interanual de 7,53% en ingresos; el resto de los negocios mostraron una tendencia de caída. En particular, el negocio de joyería y moda logró en 2025 ingresos operativos de aproximadamente 22.730 millones de yuanes, un 24,2% menos año con año.

“En 2025, el precio del oro registró una fuerte volatilidad, lo que afectó mucho a las marcas de las que formamos parte, incluidos Laomiao Gold. Los consumidores no tienen una intención de compra tan fuerte.” Así lo indicó un responsable del departamento de valores de Yuyuan Co., Ltd. al reportero.

Como negocio central de Yuyuan Co., Ltd., su negocio de joyería y moda cuenta con dos marcas de cadenas: “Laomiao Gold” y “Yayi Gold Shop”, pero los datos de cierres de tiendas aumentaron de manera considerable. Según el informe anual de 2025 de Yuyuan Co., Ltd., a finales de 2025, los puntos de red de las marcas “Laomiao Gold” y “Yayi Gold Shop” eran 3952, lo que representa una disminución de 663 frente a 2024.

Por si fuera poco, el negocio de desarrollo y ventas de propiedades de Yuyuan Co., Ltd. también se vio presionado. Según datos relacionados, en 2025, los ingresos del negocio de desarrollo y ventas de propiedades de Yuyuan Co., Ltd. fueron de 8.050 millones de yuanes, un 19,8% menos.

Al respecto, Yuyuan Co., Ltd. explicó que, debido a la contracción del volumen total de transacciones del mercado, la caída continua de los precios y la creciente presión para la liquidación de inventario, la empresa contabilizó provisiones por deterioro de activos para algunos proyectos inmobiliarios que presentaban indicios de deterioro, lo que intensificó aún más la presión sobre el desempeño del segmento. Este segmento se convirtió en uno de los principales ámbitos que afectaron a la pérdida de desempeño de la empresa durante el período de reporte.

Según se sabe, aunque enfrenta presión por la caída de ingresos, Yuyuan Co., Ltd. aún explora nuevas oportunidades en el sector inmobiliario. Un responsable de Yuyuan Co., Ltd. indicó recientemente que el negocio inmobiliario impulsará el mercado de actualización de ciudades con el modelo de “rueda” de Redevelopment (Furui) y optimizará la estructura de los carriles para compensar la volatilidad cíclica de un solo sector.

Además, Yuyuan Co., Ltd. también está intensificando su esfuerzo de salir al exterior. En una reunión de presentación de resultados, un responsable de Yuyuan Co., Ltd. señaló que, en 2025, en el desarrollo global la empresa logró un avance clave de “0 a 1” en la internacionalización; “los ingresos en el extranjero alcanzaron 940 millones de yuanes, con un crecimiento significativo, y los negocios en el exterior se han convertido en un motor importante para el crecimiento futuro”.

No obstante, los datos de Wind muestran que en 2025, por región, los ingresos en el extranjero de Yuyuan Co., Ltd. cayeron 25,89% año con año. En 2024, los ingresos en el extranjero fueron de 1.27B de yuanes, un 17,36% menos año con año.

“Con el trasfondo de que la geopolítica es compleja y aumenta la incertidumbre del comercio global, la empresa adoptó una serie de estrategias para equilibrar la prevención y control de riesgos y la expansión de marcas al exterior”. Así lo expresó un responsable de Yuyuan Co., Ltd. La empresa, mediante el ecosistema cultural del Festival de Faroles de Yuyuan, impulsa la mejora de las marcas y, al mismo tiempo, mejora el espacio de ganancias de los negocios en el extranjero.

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