Bitcoin enfrenta presión estructural a medida que las ventas institucionales aumentan silenciosamente: ¿Qué sigue?

Bitcoin ha extendido su caída durante un sexto mes consecutivo después de alcanzar un máximo histórico de $126,000. Aunque la corrección ya es considerable, los datos on-chain y del mercado sugieren que podría no haber terminado.

El precio se acerca a una zona de soporte crítica donde una gran parte de los tenedores a largo plazo acumuló previamente. Una ruptura en este nivel podría abrir la puerta a un movimiento hacia $50,000.

Mayor venta por parte de instituciones incrementa el riesgo a la baja

La reciente reducción del 1% en las tesorerías corporativas de Bitcoin [BTC] ocurre en medio de presiones crecientes, incluidas obligaciones de deuda y debilidad persistente del mercado. Aunque es modesta en tamaño, el cambio es significativo dado el enfoque típicamente a largo plazo de los tenedores institucionales.

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Las divulgaciones recientes rastreadas por AMBCrypto mostraron que al menos cuatro entidades corporativas redujeron su exposición a Bitcoin entre marzo y principios de abril.

Mara Holdings encabezó la venta, liquidando 15,133 BTC valorados en más de $1 mil millones en marzo. Riot Platforms y Empery Digital siguieron, descargando en conjunto 2,295 BTC por aproximadamente $156 millones al 2 de abril.

A pesar de estas ventas, las entidades corporativas aún controlan aproximadamente 1.16 millones BTC, valorados en alrededor de $77 mil millones. Sin embargo, esta posición considerable es cada vez más vulnerable a medida que Bitcoin cotiza cerca del costo promedio agregado de una cohorte clave de tenedores a largo plazo, que se superpone con niveles de acumulación institucional.

El costo promedio de los tenedores a largo plazo entra en foco

Los datos on-chain de la Distribución de Edad del Precio Realizado del UTXO resaltan un desarrollo crítico. La métrica rastrea el precio de adquisición promedio de Bitcoin a través de diferentes periodos de tenencia, ofreciendo información sobre la postura de los inversores.

Los datos actuales muestran que Bitcoin se acerca al costo base de $63,049 para los tenedores que acumularon entre hace 18 meses y dos años. Este nivel ahora actúa como un posible punto de inflexión.

Fuente: CryptoQuant

Con Bitcoin cotizando en $66,794, el margen por encima del costo base de esta cohorte se ha estrechado significativamente. Un movimiento sostenido a la baja podría empujar a estos tenedores a entrar en pérdidas, incrementando la probabilidad de ventas defensivas.

Los tenedores a corto plazo presentan una capa de riesgo adicional. Los inversores que ingresaron al mercado durante el mes pasado siguen siendo especialmente sensibles a la volatilidad y es más probable que salgan de sus posiciones bajo presión, amplificando el impulso descendente.

La métrica de Beneficio/Pérdida Neta no realizada (NUPL) refuerza esta tendencia. Con 0.6, indica una compresión marcada de las ganancias no realizadas en toda la red.

A medida que disminuye la rentabilidad, aumenta la probabilidad de capitulación, especialmente si los precios continúan debilitándose.

Fuente: CryptoQuant

Entradas de capital débiles limitan el potencial de recuperación

Los datos de la estructura del mercado señalan otra limitación: entradas de capital limitadas.

La actividad del mercado spot muestra una demanda contenida en los últimos meses. Bitcoin registró aproximadamente $8.04 mil millones en compras spot durante los últimos 120 días, con solo $6.17 mil millones fluyendo en los últimos 90 días.

Este nivel de demanda sigue siendo insuficiente para absorber una presión vendedora sostenida o apoyar una recuperación sólida.

Fuente: CoinGlass

Al mismo tiempo, la incertidumbre macroeconómica continúa pesando sobre el sentimiento de riesgo. Las tensiones geopolíticas en curso y la inestabilidad económica global han llevado a los inversores a adoptar una postura más cautelosa, reduciendo la asignación de capital a activos de riesgo como Bitcoin.

A menos que las entradas se fortalezcan de manera significativa, el mercado podría tener dificultades para estabilizarse, dejando a Bitcoin expuesto a una mayor caída en el corto plazo.

Resumen final

• Las entidades públicas y privadas han recortado aproximadamente el 1% de sus tenencias de Bitcoin a medida que aumenta la presión vendedora.
• Bitcoin ahora cotiza cerca del costo base de los inversores que acumularon entre 18 meses y dos años atrás, incrementando el riesgo a la baja.