Análisis destacado: El índice de la Junta de Emprendimiento registra una cuarta caída consecutiva con volumen reducido, y el volumen de negociación en las dos bolsas cae por debajo de 1.7 billones, alcanzando el nivel más bajo del año. Los fondos continúan agrupándose en el concepto de comunicaciones ópticas.

Procedente de: Caixin Media

Caixin Media, 3 de abril, según informa en el día de hoy: 36 acciones cerraron con límite de subida, 12 rebotaron en contra de la cotización (fallaron al sell). La tasa de sellado fue del 75%. Tianjin Yaoye logró encadenar 6 límites consecutivos; Xinneng Taishan encadenó 7 límites en 9 días. Huiyuan Communications y Chongyao Holding cerraron 2 límites consecutivos. Sulifeng cerró 3 límites en 6 días. El mercado, durante toda la sesión, osciló y ajustó; los tres principales índices abrieron al alza y luego cayeron. El SSE Composite volvió a caer por debajo del umbral de 3900 puntos. Se evidenció una clara divergencia entre índices grandes y pequeños: el índice de microcapitalización cayó más de 3,5%. El volumen de negociación conjunto de los mercados de Shanghái y Shenzhen fue de 1,66 billones de yuanes, una reducción de 186,5 mil millones de yuanes frente al día hábil anterior. En cuanto al panorama, los focos del mercado estuvieron bastante desordenados: en todo el mercado, más de 4700 acciones cayeron. En cuanto a sectores, CPO, pagos transfronterizos y equipos de litografía (光刻机) lideraron en alzas; deportes, carbón, agricultura y química lideraron en caídas. Al cierre, el SSE Composite cayó 1%, el índice de Shenzhen cayó 0,99% y el ChiNext cayó 0,73%.

Análisis de popularidad y acciones en racha de límites consecutivos

La tasa de avance de las acciones que encadenaron límites consecutivos bajó hasta 16,66%. Entre las acciones que encadenaron límites ayer, solo la acción de mayor “máximo” Jin Yao Yao logró avanzar. Asimismo, entre las acciones de primera vez con límite (primer día) de ayer, solo 2 lograron avanzar con éxito. El efecto perdedora (mala rentabilidad) en las acciones de alta posición volvió a liberarse. Anoche, el precio internacional del petróleo se disparó más de 10%; pero, en vez de beneficiarse del petróleo alto, las direcciones como petróleo y gas, química y carbón mostraron, al contrario, un ajuste amplio. En el sector de químico-carbonífero, las acciones de alta popularidad de la etapa previa como Jinneng Technology, Yunmei Energy y Xinghua Shares cerraron todas con límite de caída. Y antes, las que habían encadenado 3 límites consecutivos, Xinzhonggang, prácticamente escenificaron un “cielo y tierra” a mitad de sesión (“天地板”), lo que mantuvo bajo presión continua el concepto de energía verde (green power) que ya venía debilitándose. Shenzhen Nan Electric A, Min Dong Electric y Leshan Electric quedaron selladas al límite de caída. Aunque las acciones tecnológicas en EE. UU. subieron con fuerza durante la noche, el dinero en la dirección de cómputo (capacidad de cálculo) siguió concentrándose aún más hacia la comunicación óptica. El aumento continuo del número de acciones con límite de caída indica que el mercado actual sigue en un estado de extremada debilidad en cuanto a tolerancia al riesgo; el efecto perdedora en las pequeñas acciones de bajo rendimiento continúa liberándose.

Foco principal del mercado

Ayer, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (工信部) emitió una notificación y propuso impulsar despliegues de aplicaciones tecnológicas como el conmutador de todo óptico (full-optical switching), reducir la latencia de red de terminal a servidor en aplicaciones de cómputo y mejorar la experiencia de interacción de las aplicaciones. El concepto OCS recibió impulso con esta noticia, liderando con fuerza todo el día los valores de hardware de capacidad de cálculo (cómputo). Dekoli, Tengjing Technology, Guangju Technology, Zhili Fang y Changguang Huaxin renovaron máximos históricos; también, acciones en tendencia que formaban grupo (tendencia de “manada”) como Witen Electric, Yitian Shares y Huashengchang lograron reabrir y cerrar con límite de subida acelerado. En conjunto con informes de investigación de varias casas de valores, algunas grandes empresas del exterior obtuvieron pedidos de OCS de manera gradual, principalmente cubriendo clientes como Google y Meta. Y la política más reciente del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información posiciona la tecnología OCS de conmutación de todo óptico como tecnología subyacente estándar en redes de cómputo. Esta lógica de resonancia de una demanda dual —tanto en el país como en el extranjero— de una sub-sección específica. Y como otra gran dirección popular en el extremo de hardware, la cadena industrial de fibra óptica sigue mostrando que el “titán del sector” (líder) va marcando nuevos máximos de manera incremental, provocando que surjan continuamente pequeñas acciones de bajo nivel; se está dando una tendencia de mercado benigna de “nuevas oportunidades”. Sin embargo, la actuación de valores de gran peso como Changfei y Hengtong la próxima semana sigue siendo clave: si aparece un escenario de acumulación de volumen en posiciones altas con aumento que se estanca, habrá que vigilar la presión de realización (cash-out) para las pequeñas acciones puramente de seguimiento.

Ayer, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información publicó un escrito que propone explorar servicios innovadores como “banco de capacidad de cómputo” y “cómputo como supermercado”, apoyando que las pequeñas y medianas empresas depositen recursos de capacidad de cómputo ociosos. El concepto de alquiler de capacidad de cómputo se activó de forma contraria a la tendencia (al alza en medio de caídas) durante el día; los conceptos de enrutamiento/ajuste de capacidad (算力调度) como Shixiang Technology y Zhenzheng Technology cerraron con límite de subida; Junyi Digital y Oriental Guoxin (derechos) también superaron ambos con creces el 10% en la sesión. Y a medida que, en fechas recientes, Step 3.5 Flash de Hengjie Xingchen se publicó de manera consecutiva y se completó el anuncio de reforma accionarial (股改), se activaron en la tarde directa y cerraron con límite de subida acciones relacionadas del concepto, como Yunse Zhilián; además, Zhongbei Communications, Feile Audio y Xinhua Media también se elevaron temporalmente. Pero antes, los conceptos de aumento de precios como Tencent Cloud, que lideraban el alquiler de capacidad de cómputo, en las últimas fechas han mostrado un desempeño relativamente débil; y algunas acciones populares como Hongjing Technology y Aoruite también han mostrado señales de deterioro. Por lo tanto, la actividad actual del concepto de alquiler de capacidad de cómputo sigue basada en intentos de un grupo de fondos de comprar en bloque una serie de valores de bajo nivel dentro del mismo sector; su sostenibilidad aún no puede calificarse como optimista.

En SEMICON China 2026 se muestra que, impulsada por el cómputo de IA, la industria mundial de semiconductores está entrando en un nuevo ciclo de crecimiento; los campos como el encapsulado avanzado y el almacenamiento se convierten en el foco. La cadena industrial de semiconductores estuvo activa contrariamente a la tendencia durante toda la sesión. Beneficiado por la situación en Oriente Medio que provocó un fuerte aumento del precio del helio, Chinas Ship Special Gas cerró con límite de subida de 20 centímetros; Tiaute Qitiy también subió con un alza de casi 10%. Además, la fortaleza en equipos —que en fechas recientes ha mostrado un desempeño sólido— se mantuvo. Sumado al concepto de fusiones y adquisiciones y reestructuraciones, también Jezhou Yigu (九州一轨) cerró con límite de subida de 20 centímetros; Xingtu Shares (derechos), Blue Eagle Equipment, Delong Laser, Huaxing Yuan Chuang, etc., se ubicaron en los primeros puestos por aumento. Asimismo, acciones de chips de cómputo nacionales como Moore Threads, Muxi Shares y Cambrian también se activaron de manera contraria a la tendencia. Con el desempeño de ganancias de los principales gigantes globales de chips por encima de lo esperado y, además, con que en el país varias empresas de chips de cómputo completaron la financiación de sus IPO, todo ello aporta “munición” suficiente a la ola de ampliación de capacidad (capex) de la cadena de semiconductores. Los segmentos superiores como equipos y materiales, que son beneficiarios directos en profundidad, siguen siendo parte clave. No obstante, hoy la trayectoria de las acciones tecnológicas en el exterior todavía presenta un alto nivel de incertidumbre; las restricciones sobre el desempeño de la cadena nacional de semiconductores no pueden ignorarse.

Hora del Este de EE. UU., 2 de abril: la Casa Blanca anunció formalmente la imposición de un arancel del 100% adicional a medicamentos con patente importados y a los ingredientes farmacéuticos de fabricación. El objetivo de esta medida es, mediante presión arancelaria, obligar a las farmacéuticas a regresar la producción al país o a aceptar acuerdos de fijación de precios. Con la perturbación de la noticia anterior, el desempeño de la cadena de la industria farmacéutica, que venía activo de forma continua, se dividió: la acción de mayor rango Jin Yaoye logró avanzar a 6 límites consecutivos; Chongyao Holding avanzó a 2 límites consecutivos. Lemei Pharmaceutical y China National Pharmaceutical cerraron con límite de subida; pero Huanliang Pharmaceutical, Zhongyuan Xiehe y Rundu Shares cerraron con límite de caída. Por el alcance de la aplicación de aranceles de esta vez, los medicamentos con patente —como el principal objeto del arancel— no son el tipo principal que las empresas farmacéuticas de nuestro país exportan a EE. UU.; además, el impacto sobre posibles transacciones de BD (Business Development) es aún más limitado. En cambio, las empresas CXO con planeación de capacidad de producción global y las farmacéuticas innovadoras que utilizan principalmente el modelo de salida basado en transacciones BD tienen más probabilidades de beneficiarse en esta ronda de reconfiguración de la cadena global de suministro.

Perspectiva para el futuro

Con el contexto de una incertidumbre muy alta en Oriente Medio, el aumento del sentimiento de refugio (avoidance) impulsó que el mercado entrara hoy en una sesión de caídas generalizadas con reducción de volumen. Más de 4700 acciones cayeron. Además, como hoy los mercados de Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect estuvieron cerrados, el volumen de negociación conjunto de ambos mercados cayó por debajo de 1,7 billones, alcanzando un nivel de volumen dentro del año. Y dado que después del feriado largo de Qingming del año pasado se sufrió un golpe con caída de más del 7% en un solo día, es razonable que hoy el sentimiento de refugio haya sido fuerte también. Dado que hoy el número de acciones con subidas y caídas con límite fue bastante similar, y que solo 1 acción logró avanzar ayer en una racha, se observa que el sentimiento de corto plazo del mercado está en un punto mínimo. Tras ello, la probabilidad de una recuperación la próxima semana no es baja. Pero el capital activo seguirá encogiéndose (reduciendo posiciones) y se concentrará en sectores con crecimiento relativamente más seguro en resultados, como el hardware de capacidad de cómputo; aun así, sigue siendo fácil verse afectado por la volatilidad del mercado bursátil del exterior. En términos de índices, hoy las microacciones que encabezaron las caídas, con volumen creciente, mostraron una media caída al descender de nuevo y volvieron a perforar la línea de 6 meses. Y el índice ChiNext también ha venido debilitándose de forma sincronizada en fechas recientes, lo que indica que el efecto perdedora de las pequeñas y microacciones ya se ha extendido desde el tramo de pequeñas y micro hasta algunas acciones de peso en la senda de crecimiento. En este tipo de valores, el desempeño de corto plazo sigue dependiendo en gran medida de sus resultados del informe anual y del primer trimestre.

Gráfico de análisis de límites de subida de hoy

(Caixin Media, Jin Haoming)

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