El parlamento de Irán aprueba oficialmente la ley de cobro por el paso del estrecho, las exportaciones en Oriente Medio caen un 71%, y la escasez mundial de petróleo se extiende desde Asia.

（来源：兴园化工园区研究院）

El 1 de abril, el precio internacional del petróleo se mantuvo en niveles altos en medio de una fuerte volatilidad. Al cierre del 31 de marzo, el precio de los futuros de petróleo crudo ligero con vencimiento en mayo en la Bolsa Mercantil de Nueva York cerró en 101.35 dólares por barril; los futuros de petróleo Brent cerraron en 103.72 dólares por barril. Durante el día, el Brent llegó a subir por encima de los 116 dólares en un momento, y luego retrocedió hasta situarse cerca de los 103 dólares; el mercado osciló repetidamente entre las “expectativas de negociaciones” y la “realidad del bloqueo”.

La guerra entra en su día 33. En las últimas 72 horas, la situación ha experimentado un cambio fundamental: el 31 de marzo, el Comité de Seguridad Nacional del Parlamento de Irán aprobó formalmente el plan de gestión del Estrecho de Ormuz, estableciendo el papel de control del personal armado iraní, y prohibiendo explícitamente el paso por dicho estrecho de embarcaciones de Estados Unidos, Israel y de países que apliquen sanciones unilaterales a Irán. Esto significa que la transformación institucional del Estrecho de Ormuz, de “vía fluvial internacional” a “vía fluvial bajo control de Irán”, ya ha entrado en el procedimiento legislativo.

Al mismo tiempo, el director ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, dio un conjunto de datos impactantes: el actual déficit de suministro diario global de petróleo ya alcanza los 11 millones de barriles, es decir, supera la suma total de las pérdidas de suministro causadas por las dos crisis de 1973 (embargo petrolero árabe) y 1979 (Revolución Islámica iraní). Se trata de la mayor interrupción de suministro de petróleo de la historia moderna.

Hoy, desde la perspectiva de analistas, hablaremos con datos para ordenar los cambios clave desde que se cumplió el primer mes de guerra.

Uno. Instalaciones y yacimientos petroleros destruidos por Estados Unidos e Irán

Irán: el Parlamento aprueba una ley y establece formalmente el papel de control del estrecho

El 31 de marzo, el Comité de Seguridad Nacional del Parlamento de Irán aprobó formalmente el plan de gestión del Estrecho de Ormuz, que es la señal más contundente de una escalada de la situación. Según el plan, las fuerzas armadas iraníes establecen un papel de control sobre el estrecho y se prohíbe explícitamente el paso por el Estrecho de Ormuz de embarcaciones de Estados Unidos, Israel y de países que apliquen sanciones unilaterales a Irán. Todas las embarcaciones que crucen el estrecho deberán llegar a un acuerdo con Irán y los documentos de los barcos deberán someterse a un examen minucioso.

El asesor de asuntos exteriores del líder supremo de Irán, Velayati, advirtió que cualquier invasión terrestre del enemigo hacia cualquier región de Irán encontrará un fracaso “histórico”. El primer vicepresidente de Irán, Aref, lo dijo sin rodeos: el presidente de Estados Unidos, Trump, solo puede decidir enviar tropas a la isla de Halk; si esas personas pueden regresar o no, “ya no dependerá de él”.

En el plano militar, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán afirmó que ya ha formulado un plan a largo plazo para seguir debilitando la capacidad de Israel y de las fuerzas militares estadounidenses en la región. En la ofensiva del 88.º lote de la operación “Compromiso real-4”, Irán atacó objetivos en el centro, el sur y el norte de Israel, entre otras zonas. Las fuerzas de defensa aérea de Irán también dijeron que un dron “MQ-9 Death/“Reaper” del “país enemigo” fue derribado sobre la región de Isfahán.

Ataques de Estados Unidos e Israel: 70% de la industria militar de Irán como objetivo

Según Israel, las acciones de Estados Unidos e Israel contra Irán “ya han superado la mitad del camino”. En una declaración, el ejército de defensa de Israel indicó que la fuerza aérea israelí completará, el 1 de abril, los ataques a todos los activos “críticos” de la industria de producción militar de Irán. Según el ejército israelí, todos los lugares clave (aprox. 70% de la industria de producción militar de Irán) utilizados para desarrollar armas que representan una amenaza para Israel se convertirán en objetivos de ataque. En el futuro, otras instalaciones de producción militar no críticas también podrían incluirse como objetivos de ataque.

El primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, al ser entrevistado, dijo que “en términos de completar la misión, ya hemos superado la mitad del camino”. Las fuerzas de Estados Unidos e Israel atacaron los “elementos clave” de la capacidad bélica de Irán, incluidos sistemas de misiles, fábricas de armas y personal relacionado con el programa nuclear. Netanyahu afirmó que el enfoque actual es el “arsenal de uranio enriquecido” de ellos (Irán), y que el presidente Trump ha pedido que estas sustancias sean sacadas de Irán.

Desbordamiento del conflicto: un petrolero kuwaití es atacado en alta mar frente a Dubái

El 31 de marzo, la oficina de medios de Dubái (EAU) informó que un petrolero kuwaití que estaba fondeado en alta mar frente a Dubái fue atacado y se incendió. El personal de respuesta a emergencias y de bomberos de Dubái logró extinguir el incendio con éxito; el incidente no causó víctimas y no hubo derrame de crudo. Este suceso muestra que el conflicto se ha extendido a países en torno al Golfo Pérsico y que, con ello, se ha ampliado la brecha de riesgo para las cadenas de suministro de energía.

En palabras de la tierra: el mayor cambio de los últimos tres días es que el Parlamento iraní aprobó formalmente la ley de gestión del estrecho. Esto no es una medida temporal, sino un cambio institucional: se prohíbe el paso de barcos de Estados Unidos e Israel y todos los barcos deben llegar a un acuerdo con Irán. Israel, por su parte, dijo que destruirá el 70% de la industria militar de Irán. Con la guerra en el día 33, ambas partes están intensificando su presión, y nadie tiene salida.

Dos. Volumen de exportación de pérdidas de petróleo crudo de los países de Oriente Medio; volumen de exportación adicional de petróleo crudo en otras regiones del mundo

Caída en picado del comercio petrolero de Oriente Medio: de 25.13 millones de barriles/día a 9.71 millones de barriles/día

El cierre sustancial del Estrecho de Ormuz ha reprimido las exportaciones de petróleo de Oriente Medio hasta el nivel más bajo de la historia. Según datos de Kpler, el volumen medio diario de exportación de petróleo crudo, condensados y productos petrolíferos de ocho países —Arabia Saudita, Kuwait, Irán, Irak, Omán, Catar, Baréin y Emiratos Árabes Unidos— se redujo de 25.13 millones de barriles en febrero a 9.71 millones, una caída del 61%. Los datos de otra institución, Vortexa, son aún más impactantes: la semana pasada, el volumen de exportación cayó a 7.5 millones de barriles/día, desde 26.10 millones de barriles/día en febrero, lo que supone una caída del 71%.

Se trata de la mayor interrupción de suministro de petróleo a gran escala de toda la historia global. Antes del conflicto, los ocho países en conjunto representaban el 36% del total de las exportaciones mundiales de petróleo marítimo. A medida que las instalaciones de almacenamiento de los países se saturan, la magnitud de recorte de la producción en Oriente Medio sigue ampliándose. Los analistas estiman que, actualmente, la reducción total de la producción de petróleo crudo en Oriente Medio ya alcanza entre 7 y 10 millones de barriles por día.

El director ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, dijo con claridad que el déficit de suministro diario global de petróleo ya alcanza los 11 millones de barriles, superando la suma total de las pérdidas de suministro causadas por las dos crisis de 1973 (embargo petrolero árabe) y 1979 (Revolución Islámica iraní).

Situación de recortes de producción por países: Emiratos Árabes Unidos reduce más de la mitad; Irak registra la mayor caída, con su producción un 70% inferior a la de antes del conflicto; Arabia Saudita, como el mayor exportador mundial de petróleo, también recortó cerca de un 20%.

La guerra mundial por comprar petróleo: los compradores de Asia del Noreste compran enloquecidamente petróleo crudo de Estados Unidos

Como el petróleo no puede salir de Oriente Medio, los compradores globales solo pueden buscar petróleo por todas partes. Los compradores de Asia del Noreste han comprado frenéticamente 60 millones de barriles de petróleo crudo estadounidense este mes, estableciendo el récord más alto de un mes en tres años. En condiciones normales, los compradores de Asia del Noreste adquieren alrededor de solo 35 millones de barriles de petróleo crudo de Estados Unidos al mes.

En cuanto a precios, la prima que pagan los compradores es asombrosamente alta. Un lote de petróleo crudo enviado a Asia del Noreste, con respecto al Brent de referencia al contado, registra una prima de hasta 12 a 13 dólares por barril; otros cargamentos, frente a la referencia de Dubái, tienen una prima de aprox. 18 dólares por barril; mientras que el mes pasado, la prima en transacciones similares era solo de 5 a 6 dólares.

Ciertos grados de petróleo crudo producidos en Noruega, Argelia, Libia y Kazajistán, ya están en niveles récord frente al petróleo del Mar del Norte al contado. Según datos del Grupo de Medios Argus, la licitación del petróleo de Noruega Johan Sverdrup alcanzó una prima de 11.30 dólares frente al Brent al contado; el petróleo Mars de Estados Unidos registró una prima de 11 dólares.

Petróleo de Omán: el termómetro de referencia asiático

Debido a que Omán exporta petróleo desde puertos fuera del Estrecho de Ormuz, convirtiéndose en uno de los pocos tipos de petróleo de Oriente Medio que todavía puede embarcarse con normalidad, su precio se convierte en el termómetro de la escasez de Asia. El 17 de marzo, el petróleo de Omán se disparó hasta cerca de 154 dólares por barril. El 19 de marzo, superó de nuevo 166.96 dólares por barril, estableciendo un máximo histórico.

En palabras de la tierra: la caída de las exportaciones de Oriente Medio fue del 71%, lo que equivale a 11 a 16 millones de barriles menos cada día. Los compradores de Asia del Noreste se volvieron locos: compraron frenéticamente petróleo crudo de Estados Unidos, 60 millones de barriles y máximo de tres años; la prima se disparó de 5 dólares a 18 dólares. El petróleo de Noruega, el de Argelia y el de Kazajistán se agotaron a precios récord. Estados Unidos se convirtió en el mayor ganador de esta crisis.

Tres. Precios globales del petróleo crudo, cambios de precios y medidas adoptadas por los países

Trayectoria del precio del petróleo: gran desconexión entre futuros y spot; el petróleo de Omán supera al Brent en 51 dólares

Al 31 de marzo, el Brent cerró en 103.72 dólares por barril y el WTI en 101.35 dólares por barril. Sin embargo, el precio spot que refleja realmente los costos de compra de las refinerías asiáticas es mucho más sorprendente que el mercado de futuros: el petróleo de Omán llegó a superar 166 dólares, y el precio spot del petróleo crudo ligero saudita fue de 158.5 a 164.5 dólares por barril.

Ole Hansen, responsable de estrategias de materias primas en Saxo Bank, señaló: “Ahora se tiene la sensación de que el mercado de futuros y el mercado spot se han desacoplado. (Esto es) la interrupción de suministro más grave desde los años 70 del siglo XX, y el Brent prácticamente no puede mantenerse por encima de 100 dólares”.

Analistas de Huatai Securities indicaron que el precio real del petróleo entregado en Asia es significativamente más alto que los puntos de referencia del mercado financiero; la divergencia entre el spot y lo financiero es extremadamente marcada. Tomando como base un precio financiero de 170 dólares por barril, al sumar fletes y seguros, el precio del petróleo entregado en Asia podría llegar a 181 dólares por barril. El precio de Omán supera al Brent en hasta 50 dólares por barril; la tarifa de flete VLCC de Oriente Medio a China llegó a su máximo en 517WS, correspondiente a aprox. 8 dólares por barril; la prima por riesgo de guerra subió de 0.25% a 1-1.5%, lo que corresponde a un costo adicional de seguro de 2.5-3.5 dólares por barril.

Cambios de precios: de fertilizantes a plásticos, aumentos generalizados

El Estrecho de Ormuz soporta alrededor de un tercio del comercio marítimo mundial de fertilizantes. Según datos del Instituto Internacional de Investigación sobre Políticas Alimentarias (IFPRI), el 30% de los fertilizantes del mundo se transporta a través del Estrecho de Ormuz. Los analistas del mercado señalaron que la región de Oriente Medio aporta aprox. 35% a 40% de las exportaciones mundiales totales de fertilizante de urea; la proporción incluso es superior a la de las exportaciones mundiales de petróleo crudo provenientes de esa región. Desde que estalló el conflicto, el precio de la urea ha subido alrededor de 35%, y el aumento llegó a ser incluso mayor que el del precio de los futuros de petróleo.

Casi el 25% de las exportaciones mundiales de polietileno (PE) y polipropileno (PP) provienen de la región del Golfo Pérsico; las exportaciones de polímeros se han detenido casi por completo, y en varios mercados asiáticos los precios del PE y el PP ya han subido más de 200 dólares por tonelada. El precio del etileno en Asia se disparó 80% a 1280 dólares por tonelada.

El corte de gas natural de Catar provocó que el precio global del helio se duplicara; al ser una materia clave para la fabricación de semiconductores, este aumento directamente generó preocupación por inventarios en empresas de chips de Corea del Sur. Materias primas básicas químicas como azufre y nafta también han subido de precio debido al corte, llevando a que numerosas plantas químicas aguas abajo reduzcan la producción y detengan el trabajo.

Medidas de respuesta adoptadas por los países

Agencia Internacional de la Energía: anunció que 32 países miembros acordaron por unanimidad liberar 400 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo para hacer frente a la tensión en el suministro global de petróleo. Pero esos 400 millones de barriles solo alcanzan para 4 días de consumo global; no resuelve el problema de fondo.

Japón: desde el 26 de marzo comenzó a liberar 8.5 millones de kilolitros de petróleo crudo (aprox. 80 millones de barriles), equivalente a un mes de consumo. Además, a partir del 1 de abril, se aliviará temporalmente la restricción del 50% del límite de utilización de la capacidad de las centrales eléctricas de carbón ineficientes, por un período de un año; se espera que se reduzca el consumo anual de GNL en aprox. 0.5 millones de toneladas.

Corea del Sur: si el precio del petróleo supera 120 dólares, el gobierno podría implementar medidas para limitar el uso de automóviles por parte de la población; sería la primera limitación de conducción desde la Guerra del Golfo de 1991. El gobierno surcoreano ha elevado la alerta de crisis de seguridad de recursos de “atención” a “precaución”.

Australia: anunció que reducirá a la mitad el impuesto al consumo de combustibles durante tres meses para hacer frente a la situación en la que los precios de la gasolina alcanzaron un máximo en 20 años.

India: impone un arancel de 21.5 rupias por litro (aprox. 23 centavos de dólar) a las exportaciones de diésel, y un impuesto de exportación de 29.5 rupias por litro al queroseno/combustible para aviación; además, reducirá en 10 rupias por litro los impuestos al combustible para automóviles (gasolina) y al diésel en el mercado interno, respectivamente.

Vietnam: las principales aerolíneas anunciaron que, a partir de abril, recortarán de manera significativa la capacidad; Vietnam Airlines suspenderá siete rutas domésticas. Para el próximo trimestre, el plan mensual es recortar entre 10% y 20% los vuelos.

Tailandia: el déficit de un fondo de subsidios específico es de aprox. 38 mil millones de baht tailandeses; el límite fiscal está acercándose rápidamente.

Polonia: anunció que reducirá el IVA del combustible del 23% al 8% y el impuesto al consumo de combustible al nivel mínimo exigido por la normativa de la Unión Europea.

Filipinas: exige que, salvo los servicios de emergencia, los funcionarios públicos trabajen cuatro días por semana para hacer frente a la escasez de energía.

En palabras de la tierra: la IEA libera 400 millones de barriles; solo alcanzan para 4 días de consumo global. Corea del Sur se prepara para limitar la conducción por primera vez en 30 años; Japón libera un mes de reservas; Australia reduce impuestos; India incrementa los impuestos a la exportación; Vietnam recorta vuelos; Tailandia subsidia hasta secar. Wood Mackenzie advierte que el fondo de subsidios de Vietnam se agotará a principios de abril; Tailandia ya está en déficit; el límite fiscal de varios países de Asia está acercándose.

Cuatro. Pronóstico: una guerra que se prolongue durante 2 meses o se vuelva duradera; impactos globales

Según datos de principios de abril, el precio objetivo de 125 dólares que estima la firma en realidad de la banca de inversión [Banque/Financiera] no es un desahogo emocional, sino un “piso” duro calculado con base en los costos de la cadena de suministro.

1. Corto plazo (próximos 1-3 meses) juicio sobre fricciones en el mercado spot

Escenario base (probabilidad 55%—60%): aislamiento de alta peligrosidad en el Mar Rojo

Pronóstico: el Brent se mantendrá firme en 115—135 dólares por barril; el WTI estará en 102—120 dólares por barril.

Lógica: la guerra no empeora y, sin embargo, no se detiene. El extra de unos días de viaje y las altas primas se vuelven una constante; los compradores de contratos largos se ven obligados a asegurar su suministro en el mercado spot con primas altas; 125 dólares se convierte en el centro de gravedad “justo” del mercado.

Escenario de alta peligrosidad (probabilidad 25%—30%): expansión sustancial del conflicto hacia la zona nuclear

Pronóstico: el Brent subirá de forma unilateral hasta 135—150 dólares por barril.

Lógica: si un proyectil errante impacta instalaciones de terceros en un puerto/estación de aguas profundas, las principales asociaciones de aseguramiento mutuo para armadores emitirán una orden integral de prohibición de navegación en Oriente Medio; el mercado de transporte marítimo enfrenta un choque absoluto.

Escenario extremo de cola (probabilidad 10%—15%): desconexión física dura bidireccional de dos cuellos de botella

Pronóstico: el Brent rompe el extremo y llega a 160—180 dólares por barril.

Lógica: las dos principales rutas de navegación quedan bloqueadas de forma física dura por hundimiento de barcos o minas. De inmediato, el mundo verá una reducción del 20% en el suministro real de petróleo crudo, desencadenando una catástrofe energética de este siglo.

2. Mediano y largo plazo (próximos 1-3 años): anclaje de precios macro

Escenario base (probabilidad 45%—50%): consolidación de altos costos y de largo ciclo

Pronóstico: el centro del promedio anualizado del Brent se anclará en 105—125 dólares por barril.

Lógica: las antiguas instalaciones productoras quedan dañadas; el mundo mantiene a duras penas una logística fragmentada. Que el precio supere los 100 dólares ya no será un estímulo positivo, sino una aceptación pasiva de la fricción de la cadena de suministro a lo largo del tiempo.

Escenario de enfriamiento frágil (probabilidad 30%—35%): acuerdo a puerta cerrada con concesiones

Pronóstico: el Brent desciende lentamente hasta 95—110 dólares por barril.

Lógica: incluso si todas las partes detienen el fuego por la fuerza, el colapso de la credibilidad y el daño a la infraestructura implican que la prima por riesgo difícilmente se recuperará. El precio moderado de 80 dólares antes de la guerra se convierte definitivamente en historia.

Escenario de empeoramiento (probabilidad 15%—20%): bloqueo alterno y normalización

Pronóstico: el fondo del Brent se eleva hasta 125 dólares, y en intervalos de alta frecuencia, se perfora ocasionalmente 150 dólares por barril.

Cinco. Resumen

Ordenemos los datos clave del primer mes de guerra:

Primero, el Parlamento iraní aprueba formalmente la ley de gestión del estrecho. Se prohíbe el paso de barcos de Estados Unidos e Israel y todos los barcos deben llegar a un acuerdo con Irán. Este es un cambio fundamental, de “medidas de guerra” a “cambio institucional”.

Segundo, Estados Unidos e Israel dicen que sus acciones contra Irán “ya han superado la mitad del camino”. La fuerza aérea israelí completará los ataques al 70% de la industria de producción militar de Irán, enfocándose en el “arsenal de uranio enriquecido” de ellos.

Tercero, la exportación de Oriente Medio cae 71% en picado. Las exportaciones diarias de ocho países se redujeron de 25.13 millones de barriles en febrero a 7.50—9.71 millones de barriles; la pérdida diaria de suministro es de entre 11 y 16 millones de barriles. La Agencia Internacional de la Energía afirma que esto es “la mayor interrupción de suministro de la historia del mercado petrolero global”.

Cuarto, la guerra mundial por el petróleo: Estados Unidos es el mayor ganador. Los compradores de Asia del Noreste compran frenéticamente 60 millones de barriles de petróleo crudo estadounidense, máximo de tres años; la prima se disparó de 5 dólares a 18 dólares. En un momento, la prima del petróleo de Omán frente al Brent llegó a 51 dólares.

Quinto, el etileno en Asia se dispara 80% hasta 1280 dólares por tonelada. Corea del Sur cierra permanentemente dos plantas de craqueo de YNCC; la capacidad de etileno se reduce en 60%; en Japón, seis plantas de etileno recortan producción, representando el 64% de la capacidad total nacional.

Sexto, las respuestas de emergencia de los países están en marcha, pero el límite fiscal se está acercando. Corea del Sur se prepara para limitar la conducción por primera vez en 30 años; Japón libera reservas de un mes; Vietnam agota el fondo de subsidios a principios de abril; Tailandia ya está en déficit.

Séptimo, las consecuencias de la guerra son graves y duraderas. En su pronóstico, la firma [Banque/Firm] estima que el promedio de abril del Brent será 125 dólares y el máximo 150 dólares. Datos de la ONU: pérdida de 186 mil millones de dólares de PIB en un mes, 3.7 millones de desempleados y 4 millones de personas en pobreza. La OCDE estima que el crecimiento del PIB global se reducirá a 2.9% y la inflación aumentará a 4.0%. Goldman Sachs advierte que, si se dañan las capacidades, el precio del petróleo podría mantenerse por encima de 100 dólares durante los próximos dos años.

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