Las stablecoins van más allá del dólar

Un stablecoin no es sinónimo de un dólar digital de EE. UU., a pesar del predominio de los activos respaldados por USD en un mercado que se expande rápidamente.

El valor de un stablecoin puede estar vinculado a un conjunto de activos, desde materias primas como el oro hasta otras criptomonedas, pero estas variantes a menudo se utilizan más como vehículos de inversión que como mecanismos de pago cotidianos. De manera similar, muchos de los principales stablecoins respaldados por USD funcionan como instrumentos generadores de rendimiento o como herramientas para liquidaciones de gran valor.

Dicho esto, cada vez hay más indicios de que los stablecoins que están ganando más tracción en casos de uso reales son los respaldados por monedas fiduciarias distintas del dólar estadounidense. Según un informe de Visa y Dune, el mercado de stablecoins no denominadas en USD alcanzó 1.100 millones de dólares en febrero, triplicándose en apenas poco más de tres años.

Más revelador aún es que aproximadamente la mitad de estos stablecoins denominados en moneda local se mantienen en monederos institucionales e individuales, mientras que cerca de una cuarta parte está en intercambios centralizados. Esta distribución sugiere un uso activo, probablemente en aplicaciones como pagos transfronterizos, remesas y liquidaciones B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Dentro de este segmento, el EURC de Circle representa más del 90% del volumen de transferencias. Que un stablecoin vinculado al euro lidere no es sorprendente: el euro se usa en 27 países, y las ineficiencias en los pagos transfronterizos han sido durante mucho tiempo un problema persistente que los responsables de la política europea están trabajando para abordar.

Sin embargo, estos líderes han mostrado una preferencia por una moneda digital de banco central frente a stablecoins emitidos de forma privada. Tras años de debate, el euro digital entra en una fase piloto y se prevé su lanzamiento para la segunda parte del próximo año.

Una de las motivaciones clave detrás del impulso de la CBDC es el dominio de los stablecoins respaldados por USD. Aun así, sigue sin estar claro cómo un euro digital conviviría con los stablecoins denominados en euros que ya circulan.

Pase lo que pase (dificultades)

Fuera de Europa, la adopción de stablecoins no denominados en USD ha sido más limitada. Los stablecoins respaldados por el real brasileño representan la siguiente mayor porción del segmento, pero quedan muy por detrás de los equivalentes basados en el euro.

Aun así, siguen surgiendo nuevos participantes, como el ZAR Universal (ZARU) de Sudáfrica, un activo digital vinculado al rand. Estos productos, sin embargo, se enfrentan a la ardua tarea de desbancar a los stablecoins respaldados por USD, que aún representan la mayor parte de un mercado global valorado en más de 310.000 millones de dólares.

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