La ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027

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Según un informe de TD Cowen, es poco probable que prospere este año una legislación integral sobre la estructura del mercado cripto en U.S., pese a que continúan los esfuerzos en el Congreso.

En su lugar, los analistas ahora esperan que el progreso legislativo sustancial se deslice hasta 2027, y que la implementación total de las reglas regulatorias finales posiblemente se retrase hasta 2029.

Las normas de ética surgen como el principal obstáculo

TD Cowen identifica una disputa por conflicto de intereses como el obstáculo principal que impide la aprobación en el corto plazo. Los legisladores demócratas están impulsando disposiciones estrictas de ética que impedirían que altos funcionarios del gobierno posean, operen o se beneficien de negocios de criptomonedas. Estas disposiciones hacen referencia explícita a las preocupaciones que involucran al presidente Trump y a miembros de su familia.

Este desacuerdo ha creado un punto muerto legislativo, ya que los republicanos se oponen a un lenguaje de ética que se aplicaría de inmediato a la administración actual, mientras que los demócratas insisten en que tales salvaguardas son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley.

Un posible compromiso: aplicación diferida

Para resolver el choque, TD Cowen describe un posible compromiso: retrasar la aplicación de las disposiciones sobre conflicto de intereses por aproximadamente tres años. Bajo este marco, el proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado cripto podría avanzar sin que las restricciones éticas se apliquen durante la actual administración de Trump.

Ese retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio, posponiendo al mismo tiempo los elementos más sensibles a nivel político hasta una administración posterior.

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Los incentivos políticos favorecen el retraso en 2026

El informe también destaca los cálculos políticos que dan forma a la línea de tiempo. Los analistas señalan que los demócratas podrían tener pocos incentivos para acelerar la aprobación en 2026 si creen que existe una posibilidad realista de recuperar el control de la House of Representatives en las próximas midterm elections. Un cambio en el poder del Congreso podría permitirles revisar las disposiciones de ética en condiciones más favorables.

La CLARITY Act sigue siendo el foco en el corto plazo

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatiza que los legisladores no se están alejando por completo de la regulación cripto. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 sobre la CLARITY Act, que sigue siendo un componente central del esfuerzo más amplio de la estructura del mercado y un punto focal para las negociaciones en curso.

Por ahora, sin embargo, el análisis de TD Cowen sugiere que, aunque se está construyendo el impulso regulatorio, los cambios más decisivos en la estructura del mercado cripto en U.S. siguen estando a varios años de distancia.