¡Se cerraron 53 tiendas, y el precio promedio por cliente aumentó! El grupo Chípo redujo sus pérdidas y sus ingresos disminuyeron el año pasado.

El 26 de marzo, Xàbai Xàbai (00520.HK, en adelante “el Grupo Xàbai”) publicó su informe financiero de 2025. En 2025, los ingresos del Grupo Xàbai fueron de 3.789 mil millones de yuanes, un descenso del 20,32% interanual; la pérdida neta fue de 301 millones de yuanes, con una reducción del 24,99% interanual. Esta es también la quinta vez consecutiva que el Grupo Xàbai registra pérdidas.

Los ingresos principales del Grupo Xàbai provienen de la marca de hot pot de precio asequible Xàbai Xàbai y de la marca de hot pot de gama media-alta Còujūan, y la contracción de tiendas en curso de Còujūan ha afectado de manera evidente el rendimiento general. En 2025, Còujūan cerró 53 tiendas, mientras que la rotación de mesas siguió cayendo. En ese contexto, Còujūan realizó un ajuste de precios: el gasto promedio por persona aumentó más de 20%, pero el aumento del precio promedio por comensal no impulsó el crecimiento de los ingresos; el año pasado, los ingresos cayeron un 30%.

Còujūan cerró 53 tiendas el año pasado

El gasto promedio por persona subió 20%

Còujūan continúa con la tendencia de reducción de tiendas. En 2025, cerró 53 tiendas y abrió 3, lo que implica una disminución neta de 50 tiendas; al cierre de 2025, el número de tiendas era de 147, de las cuales 16 estaban en el extranjero. Desde 2024, el número de cierres de Còujūan ha superado claramente al de aperturas; ese año, su disminución neta de tiendas fue de 60.

Con el cierre de tiendas sumado a la caída de las ventas en mismas tiendas, los ingresos de Còujūan disminuyeron de manera significativa. En 2025, los ingresos de Còujūan cayeron un 30,75% interanual hasta 1.349 mil millones de yuanes, con una caída mucho mayor que la del nivel general del Grupo Xàbai; la pérdida operativa aumentó un 10,50% interanual hasta 200 millones de yuanes, y esta es también la cuarta vez consecutiva que Còujūan registra pérdidas.

En los indicadores clave de operación de restaurantes, en 2025 la rotación de mesas de Còujūan bajó de 1,6 veces/día en 2024 a 1,4 veces/día; el gasto promedio por cliente aumentó un 20,49% interanual hasta 148,8 yuanes, y las ventas en mismas tiendas cayeron un 14,2%. En el informe financiero de 2023, Còujūan mencionó que los cambios en el mercado de consumo afectan mucho a su posicionamiento de ticket promedio relativamente alto; aun cuando introdujeron medidas como platos en porciones más pequeñas, su ticket promedio seguía siendo más alto que el de la mayoría de competidores del mismo sector. En 2023 y 2024, Còujūan redujo el ticket promedio durante dos años consecutivos; sin embargo, el ajuste de precios de 2025 llevó el gasto promedio por persona de nuevo al nivel de 2023.

Al comparar horizontalmente con marcas de hot pot cotizadas o en planes de cotización como Haidilao, Sǒng Hot Pot y Banú, el precio de Còujūan todavía se mantiene en un nivel alto. En 2025, el gasto promedio de Haidilao fue aproximadamente el mismo que el año anterior, 97,7 yuanes; el gasto promedio de Sǒng Hot Pot en el 4T de 2025 fue de 104 yuanes, un aumento del 5,05% interanual. Además, según el folleto de cotización, en los primeros tres trimestres de 2025 el precio promedio de consumo de Banú fue de 138 yuanes, un descenso del 2,82% interanual. En cuanto a la rotación de mesas, Còujūan también se encuentra en niveles bajos: en 2025 la rotación de Haidilao fue de 3,9 veces/día; en el 4T de 2025, Sǒng Hot Pot fue de 2,3 veces/día; y en los primeros tres trimestres de 2025, Banú fue de 3,6 veces/día.

Ante la rotación de mesas más baja, Còujūan intenta ajustar su modelo operativo. En septiembre de 2025, en 46 tiendas en el continente, probó el doble modo “selección de platos + disfruta todo lo que quieras con diversión”, añadiendo, sobre la base del pedido tradicional, un modo de “ilimitado con límites de tiempo” para “disfrutar sin límites”; además, estableció tres rangos de precios: 158 yuanes, 198 yuanes y 258 yuanes, y en noviembre del mismo año extendió ese modelo a todas las tiendas en el continente. Còujūan no divulgó en el informe financiero más reciente la respuesta del mercado a ese modelo.

El analista principal de Lingyan Consulting, Lin Yue, le dijo a reporteros de Nandu Bay Finance and Media que el modelo de “disfruta sin límites” de Còujūan ofrece una buena relación calidad-precio y tiene cierto atractivo para los consumidores. Sin embargo, estos tres rangos de precios siguen siendo de posicionamiento de gama media-alta, y los precios en general no son amigables; además, el modo de autoservicio exige muy alta eficiencia a la cadena de suministro y a la operación. Si se presenta inestabilidad en la calidad de los platos o si la calidad queda por debajo de las expectativas de los clientes, es fácil que no se pueda competir contra muchos pequeños hot pots en autoservicio.

Con respecto a las razones del ajuste de precios de Còujūan en 2025 y a la respuesta del mercado al modelo de “disfruta todo lo que quieras con diversión”, el 27 de marzo, reporteros de Nandu Bay Finance and Media se comunicaron con los responsables del Grupo Xàbai para conocer la situación. A la fecha de cierre de la redacción, no se había recibido respuesta.

Los ingresos de Xàbai Xàbai cayeron 13%

La rotación de mesas aumentó el año pasado

Xàbai Xàbai, subsidiaria del Grupo Xàbai, entró antes en una fase de ajuste que Còujūan. Desde 2021, comenzó a impulsar cierres a gran escala para optimizar la red. En 2025, esta tendencia de ajustes intensos se suavizó: el número de aperturas y cierres del año pasado fue similar, y el total de tiendas se mantuvo aproximadamente en el mismo nivel que el año anterior.

En concreto, en 2025, Xàbai Xàbai cerró 56 tiendas y abrió 54, lo que supone una disminución neta de 2 tiendas hasta llegar a 758; de ellas, 3 estaban en el extranjero. En el periodo 2021-2024, cerró respectivamente 229, 81, 99 y 138 tiendas; y abrió 52, 41, 131 y 65 tiendas. Durante mucho tiempo, estuvo en un estado de ajustes intensos de aperturas y cierres. Tras múltiples rondas de optimización, la escala de tiendas de Xàbai Xàbai se ha reducido de forma evidente frente al máximo de 1061 tiendas de 2020.

Los ajustes de tiendas en 2025 también trajeron cambios en la estructura regional: el número de tiendas de Xàbai Xàbai en ciudades de tercer nivel aumentó de manera notable, mientras que en ciudades de segundo nivel disminuyó de forma clara; en ciudades de primer nivel hubo un crecimiento leve. No obstante, el ajuste de la estructura de tiendas no se tradujo en un aumento de ingresos en el mercado regional: el año pasado, en ciudades de todos los niveles sus ingresos disminuyeron en distintos grados. En general, en 2025 los ingresos de Xàbai Xàbai cayeron un 13,31% interanual hasta 2.279 mil millones de yuanes, y la utilidad operativa cayó un 30,79% interanual hasta 62,323 millones de yuanes.

A diferencia del aumento de precios de Còujūan, el precio promedio por cliente de Xàbai Xàbai siguió mostrando una tendencia a la baja, mientras que la rotación de mesas registró un aumento evidente. En 2025, el gasto promedio por persona de Xàbai Xàbai bajó un 6,02% interanual hasta 51,5 yuanes; la rotación de mesas subió de 2,5 veces/día en 2024 a 2,8 veces/día, alcanzando el nivel más alto desde 2020. Sin embargo, las ventas en mismas tiendas aún cayeron un 9,6%.

Xàbai Xàbai continúa con los ajustes. En diciembre de 2025, lanzó la marca de pequeños hot pots de elección propia “Xàbai Ranch”, con la primera tienda inaugurada en Shanghái; el precio se redujo aún más. Según lo presentado por la parte de la marca, “Xàbai Ranch” cuenta con tres rangos de precios para platos de 2,91 yuanes, 5,91 yuanes y 8,91 yuanes; las carnes cuestan desde 9,91 yuanes. El gasto mínimo por una sola persona es de aproximadamente 29,82 yuanes y, en el futuro, seguirá probando en ciudades con alta capacidad de consumo como Shanghái.

Se espera abrir no menos de 100 tiendas de Xàbai Xàbai este año

En el plan del grupo, quieren abrir 100 tiendas de bistec en tres años

Aunque los ingresos de las dos marcas de hot pot disminuyeron, según la planificación para el año siguiente, el Grupo Xàbai muestra mucha más confianza en Xàbai Xàbai.

Xàbai Xàbai planea abrir no menos de 100 tiendas nuevas en 2026. Como objetivo operativo, pretende alcanzar una rotación de mesas de 3 veces/día. En ciudades de alta capacidad de consumo como Shanghái, también se probarán “Xàbai Ranch” y restaurantes con modo de autoservicio; en ciudades como Guangzhou y Shenzhen se enfocará en la distribución por entrega mediante tiendas satélite, cubriendo escenarios de consumo a múltiples franjas horarias como comidas principales y antojos nocturnos; además, en mercados de menor penetración se explorará el modelo de restaurante “Xàbai Mini” con posicionamiento de alta relación calidad-precio.

En su informe financiero, el Grupo Xàbai no reveló más información sobre “Xàbai Mini”. El reportero preguntó al Grupo Xàbai sobre el progreso de apertura de la primera tienda de “Xàbai Mini”; a la fecha de cierre de la redacción, no se había recibido respuesta.

En la estrategia de apertura de tiendas, Xàbai Xàbai ya ha empezado a apoyarse en fuerzas externas. En julio de 2025, Xàbai Xàbai lanzó por primera vez un plan de socios internos, abriendo el canal para asociarse en nuevas tiendas a empleados dentro del grupo. Las acciones de las tiendas nuevas las poseen conjuntamente los socios, el Grupo Xàbai y los altos directivos del grupo. Según los datos proporcionados por la parte de la marca, Xàbai Xàbai activó dos veces el plan de socios “Fèng huán cháo” el año pasado; hasta el cierre de 2025, las tiendas de los socios habían aumentado a 13, y los socios internos habían llegado a más de 50 personas. Xàbai Xàbai planea añadir cada año entre aproximadamente 50 y 100 tiendas asociadas.

A diferencia del plan de expansión de Xàbai Xàbai, según la planificación oficial, en 2026 la marca Còujūan mantendrá una expansión prudente, se enfocará en las ciudades núcleo y en distritos comerciales de alta calidad, implementará formatos de tienda ligeros y de alta eficiencia por metro cuadrado, controlará estrictamente la elección de ubicación y los costos de inversión, y avanzará de manera constante con el despliegue de la red de restaurantes. El objetivo principal será la rentabilidad por tienda; no se expandirá de forma ciega, se irá perfeccionando la distribución regional y se reforzará la base operativa.

Además del hot pot, el Grupo Xàbai también quiere seguir buscando nuevas curvas de crecimiento mediante el desarrollo de marcas secundarias. En febrero de 2026, de forma transversal, lanzó la nueva marca subsidiaria “Xà niú pá i”. “Xà niú pá i” se posiciona principalmente como “bistec grueso de estilo antiguo a la manera de la mesa hecho a mano”, y se centra en el modelo “bistec + disfruta sin límites”. El precio del bistec es de 109 yuanes a 228 yuanes; y tras pedir, se puede disfrutar gratuitamente de 158 tipos de comida de diversos estilos de forma ilimitada.

Esto no es la primera vez que el Grupo Xàbai incursiona en otra categoría. En septiembre de 2022, el Grupo Xàbai ya había probado lanzar una marca de carne asada de gama alta, “Chèng shāo”, con precios de 250 yuanes o más. Para el caso del asado transversal, el fundador del Grupo Xàbai, Hé Guāngqǐ, señaló que la consideración se debía a que el mercado era lo suficientemente grande y a que aún no había aparecido una empresa líder en el sector de carne asada de gama alta. Hé Guāngqǐ planeaba convertir “Chèng shāo” en la marca principal del carril de la carne asada de gama alta. En ese momento, el plan de “Chèng shāo” contemplaba abrir 30 tiendas en 2023, pero en realidad el número de aperturas estuvo muy por debajo de lo previsto. Hasta agosto de 2024, todas las tiendas se cerraron y solo había abierto 8 tiendas.

Según Hé Guāngqǐ, al hacer bistec en esta incursión transversal, el restaurante de bistec con ticket promedio alto básicamente es difícil de escalar a gran escala; mientras que los restaurantes con ticket promedio bajo carecen de capacidad de generar ganancias, y además la calidad de algunos restaurantes es difícil de garantizar. Aún no ha surgido un unicornio en la industria del bistec; existe un vacío de marca. A la vez, muchos aficionados a la carne les encanta el bistec. La ventaja central de “Xà niú pá i” es la experiencia del Grupo Xàbai en el suministro de carne de res y cordero durante casi treinta años, lo que permite controlar tanto la calidad de los ingredientes como los costos.

De acuerdo con la planificación oficial, “Xà niú pá i” prevé lograr una escala de 100 tiendas en 3 años.

Redacción y reporte: reportero de Nandu·Bay Finance and Media, Zhān Dānqíng