Nuevos cambios en las IPO del primer trimestre: la cantidad de empresas listadas en la Bolsa de Pekín lidera, y la terminación de las revisiones se reduce en un 80%.

问AI · La revisión de cancelación de la OPI se reduce en ocho décimas, ¿qué cambios nuevos hay en la revisión regulatoria?

Tras la salida a bolsa de Yue Long Technology el 30 de marzo, en lo que va de este año ya 27 empresas han cotizado en el mercado A. Además, 3 empresas que saldrán a bolsa el 31 de marzo. En el primer trimestre de este año, el mercado A contará con 30 nuevas emisiones de acciones, y el tamaño total de fondos recaudados aumentará más de un 50% interanual.

A diferencia de la mayor cantidad de listados en el primer trimestre del año pasado en el GEM de la Junta de Emprendedores, en este primer trimestre la proporción de nuevas acciones en la Bolsa de Beijing (Beijing Stock Exchange, BSE) supera la mitad. Detrás del “liderazgo” en número de nuevas acciones de la BSE, por un lado, en los últimos años la BSE se ha convertido en la principal unidad receptora de solicitudes de cotización; y para muchas pequeñas y medianas empresas innovadoras, es la opción preferida para salir a bolsa. Por otro lado, el ritmo de cotización y emisión de nuevas acciones en la BSE se ha acelerado claramente.

En el lado de la revisión, también han aparecido algunos cambios nuevos. Desde el comienzo del año hasta el 30 de marzo (hasta las 19:00, igual a lo mismo a continuación), la mayor cantidad de nuevas solicitudes aceptadas fue para OPIs del Consejo de Ciencia y Tecnología (STAR Market). En el mismo periodo del año pasado, la BSE fue el principal receptor de nuevas solicitudes. Al mismo tiempo, solo 9 empresas han visto cancelado el proceso de cotización (incluida la cancelación de la revisión y de la registración), mientras que en el mismo periodo del año pasado hubo 50 empresas que vieron cancelado su proceso de cotización, y la cantidad se redujo un 82% interanual.

La BSE se convierte en la principal fuerza para cotizar; el STAR Market capta la mayor recaudación

Después de la cotización de Yue Long Technology el 30 de marzo, el 31, Long Yuan Shares (920055.BJ), Tai Jin New Energy (688813.SH) y Sheng Long Shares (001257.SZ) también se reunirán en el mercado A.

Con esto en mente, en el primer trimestre de este año, habrá 30 empresas cotizando en el mercado A, lo que supone 83.57Más que las 27 del mismo periodo del año pasado. La suma total de fondos recaudados será de 25,879 millones de yuanes, lo que supone un aumento de 57.07% frente a los 16,476 millones de yuanes del mismo periodo de 2025.

En cuanto a los segmentos de cotización, la BSE es la fuerza principal: en el primer trimestre hubo 16 empresas que cotizaron, con una proporción aproximada del 53%. En el mercado principal de Shanghái y Shenzhen y en el STAR Market, hubo 6 empresas en cada uno; además, 2 empresas cotizaron en el GEM.

Esto difiere de la estructura de cotización del mismo periodo del año pasado: en el primer trimestre del año pasado, solo 3 empresas cotizaron en la BSE; el segmento con más cotizaciones fue el GEM, con 12 empresas cotizando. El número de cotizaciones en el mercado principal de Shanghái y Shenzhen y en el STAR Market fue de 5 y 7, respectivamente.

Según análisis de Huayuan Securities, desde 2026, la BSE ha mostrado una aceleración evidente en el ritmo de emisión, revisión y cotización de nuevas acciones, y el paso para ampliar el tamaño del mercado continúa acelerándose. Shenwan Hongyuan también analizó que, con el ritmo acelerado de la emisión de nuevas acciones en la BSE, ajustó su expectativa de cantidad de emisiones para todo el año hasta 50.

En el primer trimestre de este año, aunque en la BSE hubo relativamente más empresas que cotizaron, el tamaño de la recaudación fue relativamente bajo: 16 empresas en conjunto recaudaron 4,884 millones de yuanes, lo que representa el 18.87%. Las empresas del STAR Market recaudaron el mayor monto, 8,922 millones de yuanes, con una proporción del 34.48%. En el mercado principal de Shanghái y Shenzhen, el monto recaudado fue de 8,755 millones de yuanes, con una proporción de aproximadamente 33.83%; y las 2 empresas del GEM recaudaron en conjunto 3,317 millones de yuanes.

Esto se refleja también en el monto de recaudación por empresa. Entre las diez empresas con mayor monto recaudado, el mercado principal de Shanghái y Shenzhen y el STAR Market tienen 4 empresas cada uno, el GEM tiene 2, y no hay empresas de la BSE. Hay 3 empresas con recaudación superior a 2,000 millones de yuanes: la empresa del mercado principal Zhenshi Co. (601112.SH) es la de mayor recaudación, con 2,919 millones de yuanes; Ziya Technology (688781.SH) ocupa el segundo lugar con 2,268 millones de yuanes, y luego Mingming Electronics (301682.SZ) con 2,117 millones de yuanes. En comparación, las 16 empresas de la BSE recaudaron todas menos de 700 millones de yuanes: Meidele (920119.BJ) fue la de mayor recaudación, con 670 millones de yuanes.

Conforme las empresas de underwriting y patrocinio completaron la emisión, también se publicaron los ingresos por underwriting y patrocinio de las casas de valores. Según datos de Wind, de las 30 empresas que cotizaron en el primer trimestre, China International Capital Corporation (CICC) ocupó el primer lugar al actuar como underwriting y patrocinio de forma individual para 4 empresas y de forma conjunta para 1. Soochow Securities, Guojin Securities y CICC Capital (China Investment Securities) actuaron como underwriting y patrocinio de manera independiente para 3 empresas cada una. CITIC Securities actuó de manera independiente para 2. Guotai Huatong actuó de manera independiente para 1 y conjuntamente para 2.

Las 30 empresas en total pagarán a las casas de valores comisiones por underwriting y patrocinio por 1,463 millones de yuanes. De ese total, CICC, en 4 proyectos bajo underwriting y patrocinio individual, obtuvo ingresos por 253 millones; en 3 proyectos bajo underwriting y patrocinio independiente, CICC Capital, Soochow Securities y Guojin Securities obtuvieron comisiones de underwriting y patrocinio de 195 millones de yuanes, 133 millones y 83.57M de yuanes, respectivamente; CITIC Securities obtuvo comisiones de underwriting y patrocinio por 131 millones de yuanes.

El STAR Market registra el mayor número de nuevas aceptaciones; el número de cancelaciones cae drásticamente

Desde el comienzo de este año hasta el 30 de marzo, las bolsas de Shanghái, Shenzhen y Beijing recibieron en total 8 nuevas solicitudes de OPI.

Entre ellas, la Bolsa de Shanghái recibió 5 nuevas solicitudes de OPI, todas provenientes del STAR Market; la Bolsa de Shenzhen recibió 2 nuevas solicitudes, de las cuales 1 proviene del GEM y 1 del mercado principal; la BSE solo recibió 1 nueva solicitud de cotización.

En comparación, en el mismo periodo del año pasado se recibieron 7 nuevas solicitudes de OPI. A diferencia de este año, cuando el STAR Market fue el que más solicitudes de OPI tuvo, en el mismo periodo del año pasado la BSE fue el principal receptor de nuevas solicitudes, con 4 solicitudes de cotización aceptadas; en la Bolsa de Shanghái y en la Bolsa de Shenzhen, las nuevas aceptaciones fueron de 2 y 1, respectivamente.

Desde este año, las políticas que apoyan la cotización de empresas tecnológicas siguen reforzándose. El “Plan Quinquenal para el Periodo 15-15” (15-15) plantea apoyar a las empresas tecnológicas de alta calidad para financiarse mediante cotización. El informe del trabajo del gobierno de este año también especifica que, para empresas tecnológicas en campos de tecnología clave y fundamental, se implementará de manera habitual el mecanismo de “vía verde” para financiación mediante cotización y para fusiones y reorganizaciones, con el fin de apoyar la innovación y la creación mediante finanzas tecnológicas.

Como “campo de pruebas” para la reforma del mercado de capitales, el STAR Market sigue apoyando a las empresas de “tecnología dura” a través de la innovación institucional. El 20 de marzo, la solicitud de OPI en el STAR Market de Unitree Technology fue aceptada, convirtiéndose en la segunda empresa que aterriza el mecanismo de vista previa. Esta empresa busca impulsar su salida al mercado A como “primera empresa de inteligencia encarnada”, lo que también significa un avance histórico para que los robots humanoides lleguen al mercado de capitales.

Al mismo tiempo, algunos procesos de cotización de ciertas empresas se han cancelado. Desde el comienzo de este año hasta el 30 de marzo, 9 empresas fueron canceladas en su revisión; 5 de ellas fueron de la Bolsa de Shanghái (3 del STAR Market y 2 del mercado principal), 1 del GEM en el mercado de Shenzhen y 3 de la BSE.

En comparación con el mismo periodo del año pasado, este año la cantidad de empresas cuyo proceso de cotización se canceló ha disminuido de forma evidente. En el mismo periodo del año pasado, la Bolsa de Shanghái, la Bolsa de Shenzhen y la BSE sumaron 50 empresas cuyo proceso de cotización fue cancelado: 11 en la Bolsa de Shanghái, 22 en la Bolsa de Shenzhen y 17 en la BSE.

Con respecto a las similitudes de las empresas con revisión cancelada en 2024, personas del sector analizan que el punto crítico se concentra en cuatro aspectos: primero, presión evidente sobre el desempeño; la mayoría de las empresas experimentan caída en sus ingresos y utilidades netas, y se cuestiona la capacidad de operación continua; segundo, insuficiencia en la estandarización financiera, y algunas empresas enfrentan dificultades como cuentas por cobrar elevadas y exposición a riesgos financieros; tercero, debilidad en la competitividad central, con inversión en I+D insuficiente, iteración tecnológica rezagada, y dudas sobre la independencia de la tecnología central; cuarto, riesgos de incumplimiento y de gobernanza, incluyendo una concentración excesiva de clientes que genera dependencia significativa, gobernanza familiarizada, disputas de patentes, etc., además de la superposición de cambios en el entorno del mercado y el endurecimiento de las revisiones regulatorias.

Algunas empresas, en cambio, han obtenido el “boleto de admisión” para cotizar en el mercado A. Desde el comienzo de este año hasta el 30 de marzo, en la Bolsa de Shanghái, la Bolsa de Shenzhen y la BSE, 39 empresas lograron el registro de su solicitud de cotización: 20 en la BSE, 13 en la Bolsa de Shenzhen y 6 en la Bolsa de Shanghái.

A 30 de marzo, el número total de empresas en revisión en cada segmento era de 297. Entre ellas, la Bolsa de Shanghái tiene 61 (18 del mercado principal y 43 del STAR Market), la Bolsa de Shenzhen tiene 52 (16 del mercado principal y 36 del GEM), y la BSE tiene 184.

(Este artículo proviene de Caixin)