Fondo Great Wall, Zhao Fengfei: Es muy probable que la tendencia tecnológica continúe en 2026, y el estilo del mercado podría volverse más equilibrado

即将过去的2025年，科技产业历经诸多变革，助推科技股成为贯穿全年的行情主线。年末之际，人工智能、芯片、新能源等科技主题的行情波动明显放大。随着AI泡沫之争再起，新一年的科技投资脉络成为市场关注焦点。

迷雾之中，长城基金2026年度投资策略会如约而至。长城智能产业基金经理赵凤飞深耕“科技+”领域多年，在本次策略会上就科技投资领域的热门问题展开了深度探讨。

关于2025年科技股的表现，赵凤飞用了“惊艳”二字概括。他认为，这一行情的核心驱动力是全球范围内的技术变革与中国科技产业的突破性进展，全年板块轮动清晰，每一波上涨基本都有坚实的产业逻辑支撑，这是中国科技实力整体提升带来的行情。

2026年科技行情能否延续？这是投资者最关心的灵魂拷问。对此，赵凤飞认为，行情大概率延续，但市场风格将更加均衡。赵凤飞判断行情能否上涨的关键在于产业端投入是否停歇，而当前海内外头部云厂的资本开支仍在高强度推进，这种刚性投入正是科技股行情坚实的压舱石，对应到资本市场，行情的延续性自然有支撑。

在此基础上，赵凤飞认为明年科技股将呈现三个维度的均衡：

一是算力板块中的海内外算力趋于均衡，过去几年海外算力个股涨幅显著，后续持续大幅上涨的难度加大。而国产算力正迎来关键突破期，收入与利润即将进入大幅释放阶段，有望加速突围。

二是AI领域内部的结构均衡。过去三年，市场投资重心集中在算力等“卖铲子”的基建类企业，经过长期布局，基础设施建设已日趋完善，应用端批量爆发的条件逐渐成熟。2026年，AI应用有望迎来实质性突破。

第三，科技板块内部有望实现AI与非AI领域的更均衡发展。AI作为产业界主流话题，已在资本市场表现三年且成绩亮眼；而商业航天、量子计算等新板块，若后续出现产业新变化，阶段性表现或不逊于AI。

谈及科技板块中具体看好的细分方向，赵凤飞明确指出，2026年三大方向将迎来关键节点。首先是固态电池，有望进入小批量量产元年，开启动力电池领域的技术迭代；其次是商业航天，可回收技术大概率实现重大突破，破解卫星互联网建设的运力瓶颈，为太空算力等宏大场景铺路；再者是AI应用，随着模型性能提升，AI Agent将迈入可用临界点，成为赋能产业的重要工具。若将视野拉长至“十五五”期间，量子计算的潜力不容小觑。

赵凤飞表示，量子计算一旦实现0到1的商业化突破，将引发连锁反应：现有加密货币的加密机制可能被快速破解，倒逼全行业重塑密码学体系，拉动信息安全领域爆发式增长；同时，量子计算将攻克经典计算机难以完成的科学计算难题，成为推动全行业进步的超级引擎。

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责任编辑：何俊熹