Las acciones A siguen siendo resistentes a largo plazo; las oportunidades estructurales son dignas de expectativa

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Por el reportero Wang Ning

Recientemente, el mercado de A-shares ha mostrado una volatilidad evidente. El 24 de marzo, siete grandes instituciones de fondos abiertos, como el Fondo Huaxia, el Fondo Jiamshy, el Fondo Jianxin, el Fondo Xingzheng Global, el Fondo Galaxy, el Fondo Fuchu y el Fondo Everbright Prudential, entre otros, recibieron una entrevista por parte del reportero de《Diario de Valores》. En general, consideran que la volatilidad de este ciclo en el mercado de A-shares se debe a la disminución del riesgo geopolítico en el exterior y de la preferencia por riesgo internacional; a mediano y largo plazo, sin embargo, los activos de China aún conservan una resiliencia fuerte, y las oportunidades estructurales en sectores como tecnología y energía merecen ser esperadas.

“Recientemente, bajo la influencia continua de riesgos del mercado internacional, el mercado de A-shares ha presentado cierta volatilidad.” El responsable de negocios del Fondo Huaxia le dijo al reportero de《Diario de Valores》que, a mediano y largo plazo, la maduración de varios factores de riesgo favorece la mejora de la competitividad de los activos de China, y que elegir fondos para una planificación a largo plazo es una opción más óptima. En primer lugar, China tiene un nivel de dependencia relativamente bajo del petróleo crudo internacional; la situación actual en el exterior no es suficiente para afectar a los activos de China de manera sostenida. En segundo lugar, la competitividad del mercado de nuevas energías de China se está fortaleciendo gradualmente, y existe una opción de sustitución suficiente para el petróleo crudo internacional. Por último, el ajuste temporal de la oferta energética en el mercado exterior no puede cambiar los factores de apoyo internos de que los precios de distintos activos de China sigan subiendo.

El responsable del Fondo Jiamshy le dijo al reportero que, recientemente, la volatilidad global ha aumentado, la preferencia por riesgo ha caído en general y el mercado de A-shares también ha experimentado cierta oscilación; pero, teniendo en cuenta la resiliencia de las valoraciones de varios sectores, se prevé que la presión de ajuste general del mercado sea limitada.

Qian Xin, del departamento de gestión del Fondo Xingzheng Global, señaló que el mercado energético de China es bastante diversificado; gracias a la estrategia de “doble carbono”, el nivel de electrificación de China ha mejorado rápidamente en los últimos años, reduciendo la dependencia del petróleo. Desde el punto de vista de los fundamentos, la economía de China no ha sufrido cambios fundamentales, por lo que los impactos sobre el mercado financiero tampoco serán muy evidentes; en el futuro, los precios de los activos relacionados seguirán manteniendo una tendencia relativamente fuerte.

Debido a la volatilidad a corto plazo del mercado de A-shares, el valor liquidativo neto a corto plazo de los activos relacionados ha retrocedido. Yu Hui, analista sènior de estrategias del Fondo Fuchu, le dijo al reportero que la volatilidad a corto plazo del mercado de A-shares quizá esté gestando oportunidades de asignación de capital mejores. Desde el punto de vista de los fundamentos, China tiene una base económica sólida y un entorno más seguro y estable, por ejemplo, políticas para impulsar el crecimiento de manera ordenada, sostenida y con reservas suficientes; además, la política monetaria protege al mercado con un enfoque diversificado. Al mismo tiempo, la fabricación de China y el sistema de cadenas de suministro están bien establecidos, en conjunto se observa una tendencia positiva de estabilidad y mejora; estos factores favorables respaldan la continuación del fortalecimiento de los precios de los activos chinos.

Para varias instituciones de fondos abiertos, en el futuro el mercado seguirá presentando oportunidades estructurales. El responsable del Fondo Galaxy le dijo al reportero que el riesgo del mercado internacional se concentra actualmente en materias primas, y la lógica de negociación está reacomodándose entre reparación y búsqueda de refugio. Dado que el riesgo del mercado de A-shares se ha liberado en cierta medida, en el futuro sectores como el carbón y el petróleo y petroquímica afrontarán oportunidades estructurales destacadas.

El responsable de negocios del Fondo Jianxin presentó al reportero que la caída reciente del mercado de A-shares se debe principalmente a la preocupación por la disminución de la liquidez; sin embargo, hay soporte en los fundamentos del sector, por ejemplo, los módulos ópticos, la energía fotovoltaica y el almacenamiento de energía, con un alto nivel de dinamismo, podrían recibir catalizadores de eventos. Además, el sector bancario, como categoría de alto dividendo, también merece atención. En adelante, se deben seguir de cerca tres variables centrales: primero, la evolución de la situación en el exterior; segundo, el ajuste de la política monetaria de los principales bancos centrales del mundo; tercero, la intensidad con la que se refuercen las políticas internas para impulsar el crecimiento estable.

Personas relacionadas del departamento de investigación de acciones del Fondo Everbright Prudential le dijeron al reportero que el panorama de holgura en el lado de los fondos del mercado de A-shares podría mantenerse. Se espera que la capacidad de asignación de fondos hacia activos como los bancos se recupere, lo cual brindará soporte a la liquidez del mercado a mediano y largo plazo. En cuanto a la estrategia de asignación de activos, actualmente sigue valiendo la pena dar prioridad a la estrategia defensiva; en el mediano plazo, conviene prestar atención a oportunidades del mercado de bonos, como el estrechamiento del diferencial de tipos a distintos plazos.

El responsable del Fondo Jiamshy antes mencionado considera que, a mediano plazo, aún se ve con buenos ojos tres direcciones: una es el segmento específico dentro de la tendencia de crecimiento tecnológico, donde el dinamismo podría seguir aumentando, como sectores como “IA +” y nuevas energías; otra es sectores como química e metales no ferrosos, que se beneficiarán del impulso de las políticas; y la tercera son los activos de no banca con valoración baja y ganancias estables, o que presenten una relación costo-valor más alta a medida que se recupere la demanda interna, así como el sector de consumo que se beneficia de “invertir en las personas”.

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Responsable: Zhao Siyuan