SpaceX ha presentado una solicitud para lo que podría ser la mayor oferta pública inicial (IPO) en la historia. La capa de IA que está proponiendo se está reconstruyendo desde cero.

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El 1 de abril, SpaceX presentó confidencialmente una solicitud para una oferta pública inicial ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (US Securities and Exchange Commission). Aún no hay un documento público disponible; una presentación confidencial permite que una empresa envíe su declaración de registro para revisión regulatoria antes de hacer públicos sus estados financieros.

Según esos informes, SpaceX apunta a una valoración de $1.75 billones y busca recaudar hasta $75 mil millones. Bloomberg informó el 2 de abril que la empresa desde entonces revisó su objetivo de valoración por encima de $2 billones en conversaciones tipo “prueba del terreno” con inversionistas potenciales. Un listado en junio es el objetivo actual. Si se completa cerca de ese tamaño, la oferta superaría el debut de Saudi Aramco de $29 mil millones en 2019 como la mayor IPO de la historia registrada.

SpaceX no va a salir a bolsa como empresa de cohetes. Lo que está presentando es una entidad combinada que incluye Starlink, su servicio de internet satelital, xAI, la empresa de inteligencia artificial que adquirió en febrero de 2026 en una transacción totalmente en acciones que valoró la entidad combinada en $1.25 billones, y X, la red social antes conocida como Twitter. La tesis de centros de datos orbitales y de IA es central para la valoración.

Terafab, la empresa conjunta de fabricación de chips de $20–25 mil millones entre Tesla, SpaceX y xAI anunciada en marzo, es la capa planificada de suministro de semiconductores para esos centros de datos orbitales, con tecnología de proceso de 2 nanómetros y una producción inicial de 100,000 inicios de obleas por mes. También es la capa que requiere el mayor escrutinio.

Cómo se Ve Realmente la Capa de IA Ahora Mismo

El 12 de marzo de 2026, Elon Musk publicó en X: “xAI no se construyó bien a la primera, así que se está reconstruyendo desde los cimientos. Lo mismo pasó con Tesla”. La publicación llegó como la última en el momento en que se marchaban los cofundadores originales de xAI.

Manuel Kroiss, quien lideró el equipo de preentrenamiento responsable de desarrollar los modelos fundacionales de xAI, y Ross Nordeen, que se desempeñaba como responsable sénior de operaciones, se fueron ambos el 27 de marzo. Fueron los dos últimos de los once cofundadores que iniciaron xAI con Musk en 2023.

A esa fecha, ya no queda ningún miembro del equipo fundador original.

El mismo día en que reconoció que xAI necesitaba reconstrucción, Musk publicó que él y Baris Akis, el líder de talento de ingeniería de xAI, estaban revisando el historial de entrevistas de la empresa para contactar a candidatos prometedores que antes habían sido rechazados. “Muchas personas talentosas en los últimos años fueron rechazadas para una oferta o incluso una entrevista @xAI”, escribió. “Mis disculpas.”

La reconstrucción ya está en marcha. Como informó FinTech Weekly en marzo, xAI incorporó Andrew Milich y Jason Ginsberg, quienes llevaron la herramienta de programación Cursor a un ritmo de ingresos de $2 mil millones, y Devendra Chaplot, un cofundador de Mistral AI. Son contrataciones con credenciales en un mercado competitivo. También son nuevas: tenían pocas semanas en el momento en que se presentó la solicitud de IPO.

Lo que el Folleto Tendrá que Responder

La presentación confidencial significa que las finanzas de SpaceX, la estructura de la integración de xAI y los términos de la oferta aún no son públicos. Bajo las reglas de la SEC, la empresa debe presentar una declaración pública de registro al menos 15 días antes de que comience su roadshow para inversionistas.

Ese documento —se espera en abril o mayo según los informes— será la primera vez que los inversionistas puedan examinar el panorama completo.

Las preguntas que determinarán si la valoración objetivo se sostiene son específicas. La economía de suscriptores de Starlink y la trayectoria de ingresos son la parte más legible del negocio. La tesis de centros de datos orbitales depende de supuestos de ingeniería y de costos que no se han probado públicamente a escala.

Y la integración de xAI plantea una pregunta estructural que el folleto tendrá que abordar directamente: cuál es el** componente de IA** de esta entidad, quién lo está construyendo y en qué plazos genera el valor que implica la valoración.

La comparación pública de Musk con Tesla es instructiva y precisa. Tesla atravesó su propio periodo de reconstrucción fundacional: cambios en la cúpula ejecutiva, crisis de fabricación, años de pérdidas — antes de convertirse en una de las empresas más valiosas del mundo. La comparación no es una excusa. Es un precedente. Si xAI sigue una trayectoria similar es una pregunta que el mercado de IPO comenzará a poner en precio antes de que se conozca la respuesta.

El folleto público, cuando llegue, será el primer documento primario. Hasta entonces, la valoración es una cifra citada por fuentes no identificadas, y la tesis de IA se apoya en una empresa que su propio fundador ha descrito como necesitada de reconstruirse desde los cimientos.

Nota del editor: Nos comprometemos con la precisión. Si detectas un error o tienes información adicional sobre la presentación de la IPO de SpaceX, por favor envía un correo a r**[email protected]**.