El valor de la tokenización depende de la liquidez, no de la novedad

(MENAFN- Crypto Breaking) La tokenización está madurando de un experimento novedoso a una apuesta de infraestructura práctica, con los casos más sólidos surgiendo en torno a activos que ya mueven billones en actividad diaria. En una perspectiva reciente, Sebastián Serrano, fundador y CEO de Ripio, sostiene que el verdadero valor de la tokenización no está en reinventar activos de nicho, sino en mejorar las “vías” del dinero, la deuda soberana y otros instrumentos financieros altamente líquidos. Afirma que las stablecoins han demostrado el concepto al digitalizar el activo más líquido del mundo, el dólar estadounidense, y que las Treasuries tokenizadas son el siguiente paso lógico a medida que el mercado busca extender la tokenización hacia la deuda gubernamental y los instrumentos financieros a gran escala.

El argumento se basa en una premisa simple: la liquidez impulsa los efectos de red. Cuando un activo tiene una demanda alta y está respaldado por marcos legales y financieros establecidos, la tokenización puede ofrecer una interoperabilidad real, liquidaciones más rápidas y una gestión de colateral en tiempo real. Como señala Serrano, gran parte del esfuerzo inicial de tokenización de la industria se enfocó en activos ilíquidos o a medida, un enfoque que él caracteriza como desalineado con el lugar donde la tokenización puede aportar valor de forma práctica. En lugar de eso, se inclina por las stablecoins y los activos a gran escala tokenizados como la base sobre la cual la finanza on-chain puede escalar.

Conclusiones clave

Los casos de uso más impactantes de la tokenización se centran en activos con una demanda amplia—dinero, deuda soberana e instrumentos financieros importantes—donde existen reglas estandarizadas y una liquidez profunda. Las stablecoins demostraron la propuesta de valor al mover dólares globalmente con velocidad y menores costos; las Treasuries tokenizadas representan la próxima frontera al expandir la tokenización más allá de la moneda hacia la deuda gubernamental. Tokenizar activos ilíquidos, incluyendo NFTs y activos reales a medida, sigue fragmentado por la ambigüedad legal y la falta de estandarización, lo que limita su potencial como una capa financiera compartida. Para activos líquidos, la tokenización permite liquidación continua, gestión de colateral en tiempo real y flujos de efectivo programables, lo que podría mejorar la eficiencia de capital en todos los mercados. La liquidez sigue siendo el determinante clave de si un activo tokenizado puede funcionar como colateral o integrarse en sistemas automatizados de DeFi; los activos ilíquidos luchan para ofrecer señales de valor consistentes y mercados activos.

Tokenizar el núcleo de las finanzas

El argumento enfatiza que la tokenización debe apuntar a activos con demanda establecida y bases regulatorias sólidas. El dinero y la deuda soberana son la capa base de la economía global, utilizada activamente por gobiernos, corporaciones e individuos por igual. Tokenizar estos activos no crea demanda desde cero; mejora la infraestructura sobre la cual ya circulan billones de dólares. En otras palabras, la tokenización actúa como una modernización de las vías financieras centrales, más que como una misión para reinventar la rueda.

A través de la historia reciente, las historias de éxito más visibles han sido aquellas que encajan de manera clara con la actividad financiera existente. Por ejemplo, las stablecoins reflejan la utilidad del dólar en el ámbito digital, al permitir transferencias rápidas y transfronterizas y liquidación programable sin la fricción de las vías tradicionales. La extensión lógica de este patrón es la deuda gubernamental tokenizada y otros instrumentos de alta demanda, que podrían desbloquear nuevas eficiencias operativas mientras se preserva la claridad regulatoria.

Liquidez como catalizador de la interoperabilidad

La liquidez es más que un indicador de mercado; es el habilitador de la interoperabilidad. Cuando los activos cuentan con mercados profundos y confiables, la tokenización puede estandarizar una unidad común de cuenta y reducir la dependencia de intermediarios para la liquidación. Esto genera efectos de red reales: los desarrolladores pueden construir primitivas financieras compatibles alrededor del mismo activo tokenizado, y los usuarios se benefician de una liquidación predecible en tiempo real y de la gobernanza de los flujos de efectivo on-chain.

Las stablecoins encarnan esta dinámica al proporcionar un puente inmediato y fungible entre las finanzas tradicionales y las operaciones on-chain. La próxima gran ola, sostiene Serrano, son las tesorerías tokenizadas y los instrumentos líquidos similares que las instituciones ya poseen a gran escala. La combinación de liquidez y estandarización hace que sea mucho más viable que los actores regulados participen y que los activos tokenizados se usen sin problemas como colateral o como parte de protocolos complejos de DeFi. En ese escenario, la tokenización pasa de ser una novedad a convertirse en una capa fundamental de las finanzas.

Los límites de tokenizar activos ilíquidos

No todos los activos son igual de aptos para la tokenización. NFTs y RWAs a medida—el tipo de activos que están individualizados, con matices legales y que son difíciles de estandarizar—plantean obstáculos significativos. Su fragmentación, marcos de propiedad o custodia poco claros, y la capacidad de hacer cumplir de manera incierta complican cualquier intento de crear una liquidación on-chain universal o una capa económica compartida alrededor de ellos. Aunque estos activos pueden conservar valor cultural o especulativo, en la visión de Serrano no anclan efectos de red financieros amplios de la misma manera que lo hacen el dinero o la deuda soberana.

Dicho esto, la tokenización aún puede mejorar ciertos aspectos de los activos ilíquidos, como la propiedad fraccionada o los flujos de trabajo automatizados para casos de uso específicos. Sin embargo, no resuelve inherentemente el problema central de las operaciones poco frecuentes, las valuaciones opacas y los amplios diferenciales bid-ask que impiden que estos activos se conviertan en capital o colateral reutilizable a gran escala.

Colateral, riesgo y claridad regulatoria

Otra consideración crucial es cómo encajan los activos tokenizados dentro de los marcos legales y regulatorios existentes. Los dólares digitales, los bonos gubernamentales y la deuda corporativa grande disfrutan de un estatus y una rendición de cuentas bien establecidos, lo que facilita que las instituciones adopten formatos tokenizados dentro de la ley vigente. En cambio, las incertidumbres legales y de custodia que rodean a los NFTs y ciertos RWAs pueden imponer un riesgo mayor, potencialmente compensando los beneficios técnicos de la tokenización. En la visión de Serrano, esa combinación ayuda a explicar por qué los grandes esfuerzos de tokenización tienden a priorizar primero los activos líquidos, allanando el camino para una participación institucional más amplia a medida que el marco se vuelve más claro.

Las implicaciones más amplias están claras: a medida que los reguladores y los mercados ganan comodidad con la liquidez tokenizada y los instrumentos estandarizados, la tokenización podría acelerar la eficiencia y la resiliencia de los mercados tradicionales. La realidad práctica, por ahora, es que la liquidez y la claridad regulatoria son las “puertas” para la adopción. Cuando esas dos condiciones se alinean, la tokenización puede ofrecer liquidación más rápida, gestión de colateral en tiempo real y una asignación de capital más eficiente.

Observadores de la industria han señalado que las autoridades están explorando activamente rutas de tokenización. Por ejemplo, la cobertura en el mercado más amplio ha destacado pilotos e investigación sobre deuda gubernamental tokenizada y experimentos relacionados de finanzas digitales respaldados por bancos centrales y organismos reguladores. Estos desarrollos subrayan la tendencia que Serrano resalta: la tokenización es más poderosa cuando se alinea con la trama central del sistema financiero, no solo como un recubrimiento especulativo.

Qué vigilar a continuación

El camino a seguir, según Serrano, depende de dos dinámicas interconectadas: expandir la tokenización hacia activos con demanda amplia mientras se mantiene un marco regulatorio claro y exigible. Los inversores y quienes construyen deben monitorear el despliegue de la deuda gubernamental tokenizada y las stablecoins como indicadores primarios de si el mercado puede sostener vías financieras escalables y de baja fricción on-chain. Al mismo tiempo, la experimentación continua con NFTs y RWAs revelará qué tan rápido puede forjarse un camino hacia la estandarización y la gestión de riesgos para los activos más idiosincrásicos.

A medida que la industria avanza hacia un uso más explícito de activos tokenizados en las finanzas cotidianas, la conclusión práctica sigue siendo consistente: la tokenización debería primero fortalecer el dinero central y la deuda soberana—antes de ampliarse a activos marginales. El impulso alrededor de los instrumentos líquidos sugiere un futuro en el que la finanza on-chain funcione como una extensión directa de los mercados tradicionales, logrando mejoras de eficiencia sin comprometer la transparencia o la seguridad.

Opinión de: Sebastián Serrano, fundador y CEO de Ripio.

Este artículo refleja un punto de vista sobre cómo la tokenización podría dar forma a la infraestructura financiera. No representa una aprobación formal de Cointelegraph, y los lectores deben realizar su propia diligencia debida antes de actuar sobre estas ideas. Para mayor contexto, las discusiones relacionadas en la industria han señalado pilotos de bancos centrales que respaldan iniciativas de tokenización, incluyendo estudios y pilotos respaldados por autoridades australianas que exploran rutas de finanzas digitales.

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