Alerta de Ojo de Águila: la razón entre el flujo de caja neto de actividades operativas y el beneficio neto de Montai High-tech sigue disminuyendo

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta Temprana de Reportes Financieros tipo “Halcon de Finanzas”

El 2 de abril, Montai High-Tech publicó su Informe Anual 2025.

Según el informe, los ingresos operativos de la compañía para todo el año 2025 fueron de 518 millones de yuanes, un aumento del 5.08%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de -61.94447 millones de yuanes, un aumento del 4.03%; el beneficio neto atribuible a la matriz después de deducciones no recurrentes fue de -70.21M de yuanes, una disminución del 6.09%; la ganancia básica por acción fue de -0.6295 yuanes/acción.

Desde que salió a cotizar en agosto de 2020, la compañía ha realizado 4 repartos de dividendos en efectivo, con un total acumulado de 86.3085 millones de yuanes en dividendos en efectivo.

El sistema de alerta temprana para los reportes financieros de las empresas cotizadas analiza de forma inteligente y cuantificada el informe anual 2025 de Montai High-Tech desde cuatro grandes dimensiones: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de capital, y eficiencia operativa.

I. En el aspecto de la calidad del desempeño

Durante el periodo del informe, los ingresos de la compañía fueron de 518 millones de yuanes, un aumento del 5.08%; el beneficio neto fue de -64.09M de yuanes, un aumento del 6.64%; el flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue de 78.9428 millones de yuanes, un aumento del 297.86%.

En términos del desempeño general, se necesita prestar especial atención a:

• El beneficio de explotación ha sido negativo durante tres trimestres consecutivos. Durante el periodo del informe, en los tres trimestres más recientes el beneficio de explotación fue de -0.2 mil millones de yuanes, -0.2 mil millones de yuanes, -0.1 mil millones de yuanes, y ha sido negativo de manera consecutiva.

| Proyecto | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Beneficio de explotación (yuan) | -2242.04 mil yuanes | -1758.19 mil yuanes | -1263.09 mil yuanes |

• El beneficio neto ha tenido pérdidas durante dos años consecutivos. En los informes anuales de los tres periodos más recientes, el beneficio neto fue de 0.2 mil millones de yuanes, -78.94M de yuanes y -20M de yuanes, con pérdidas durante dos años consecutivos.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Beneficio neto (yuan) | 1974.71 mil yuanes | -6864.92 mil yuanes | -6409.2 mil yuanes |

Combinando la calidad de los flujos de efectivo, se necesita prestar especial atención a:

• La relación flujo de efectivo neto de las actividades operativas / beneficio neto continúa descendiendo. En los estados semestrales de los tres periodos más recientes, la relación flujo de efectivo neto de las actividades operativas / beneficio neto fue 2.44, 0.58 y -1.23, con descenso continuo, y se observa una tendencia a la baja en la calidad de la rentabilidad.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flujo de efectivo neto de las actividades operativas (yuan) | 4814.21 mil yuanes | -3989.77 mil yuanes | 7894.28 mil yuanes | | Beneficio neto (yuan) | 1974.71 mil yuanes | -6864.92 mil yuanes | -6409.2 mil yuanes | | Flujo de efectivo neto de las actividades operativas / beneficio neto | 2.44 | 0.58 | -1.23 |

II. En el aspecto de la capacidad de rentabilidad

Durante el periodo del informe, el margen bruto fue de 3.01%, interanual con una disminución del 61.09%; el margen neto fue de -12.38%, interanual con un aumento del 11.15%; el retorno sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de -7.41%, interanual con un aumento del 3.14%.

Combinando el desempeño en el lado operativo de la compañía, se necesita prestar especial atención a:

• El margen bruto de ventas continúa descendiendo. En los informes anuales de los tres periodos más recientes, el margen bruto de ventas fue respectivamente 18.52%, 7.73% y 3.01%, y la tendencia de cambios sigue descendiendo.

• Disminuye el margen bruto de ventas y aumenta el margen neto de ventas. Durante el periodo del informe, el margen bruto de ventas pasó de 7.73% del mismo periodo del año pasado a 3.01%, y el margen neto de ventas pasó de -13.94% del mismo periodo del año pasado a -12.38%.

Combinando el desempeño del lado de activos de la compañía, se necesita prestar especial atención a:

• En los últimos tres años, el promedio del retorno sobre el patrimonio neto es inferior al 7%. Durante el periodo del informe, el retorno promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de -7.41%, y en los tres periodos contables más recientes el retorno promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue en promedio inferior al 7%.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno sobre el patrimonio neto | 2.59% | -7.65% | -7.41% | | Tasa de crecimiento del retorno sobre el patrimonio neto | -57.54% | -395.37% | 3.14% |

• El retorno del capital invertido es inferior al 7%. Durante el periodo del informe, el retorno del capital invertido de la compañía fue de -2.42%, y el valor promedio en los tres informes periódicos fue inferior al 7%.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno del capital invertido | 1.81% | -3.12% | -2.42% |

Desde las dimensiones de concentración de clientes, proveedores y accionistas minoritarios, se necesita prestar especial atención a:

• La compra de los cinco principales proveedores representa una proporción elevada. Durante el periodo del informe, la proporción de compras de los cinco principales proveedores / compras totales fue 64.33%, lo que requiere estar alerta ante el riesgo de una dependencia excesiva de los proveedores.

III. En el aspecto de presión y seguridad de capital

Durante el periodo del informe, el ratio de activos y pasivos de la compañía fue del 40.7%, con una disminución interanual del 14.05%; el ratio corriente fue 1.1 y el ratio rápido fue 0.88; la deuda total fue de 632 millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 242 millones de yuanes; y la deuda a corto plazo representó el 38.25% de la deuda total.

Desde la presión de corto plazo sobre el capital, se necesita prestar especial atención a:

• La deuda a corto plazo es elevada y hay un déficit en el capital disponible. Durante el periodo del informe, el efectivo y equivalentes en sentido amplio fue de 140 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 190 millones de yuanes, y la relación efectivo y equivalentes en sentido amplio / deuda a corto plazo fue de 0.74; el efectivo y equivalentes en sentido amplio es inferior a la deuda a corto plazo.

Desde la perspectiva de la gestión del capital, se necesita prestar especial atención a:

• La relación ingresos por intereses / fondos monetarios es menor que 1.5%. Durante el periodo del informe, el efectivo monetario fue de 90 millones de yuanes, la deuda a corto plazo fue de 190 millones de yuanes, y la relación promedio ingresos por intereses / fondos monetarios de la compañía fue del 0.346%, inferior al 1.5%.

• La tasa de crecimiento de las cuentas por anticipado es mayor que la tasa de crecimiento del costo de ventas. Durante el periodo del informe, las cuentas por anticipado aumentaron 27.06% respecto al inicio del periodo; el costo de ventas creció interanualmente un 10.45%; y la tasa de crecimiento de las cuentas por anticipado fue mayor que la tasa de crecimiento del costo de ventas.

Desde la coordinación del capital, se necesita prestar especial atención a:

• El gasto de capital continúa siendo superior al flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas. En los tres informes anuales más recientes, los pagos de efectivo por la compra de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo fueron de 360 millones de yuanes, 350 millones de yuanes y 320 millones de yuanes respectivamente; y el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 50 millones de yuanes, -40 millones de yuanes y 80 millones de yuanes respectivamente.

• El capital está coordinado, pero existen dificultades de pago. Durante el periodo del informe, el capital de trabajo fue de 0.3 mil millones de yuanes; la necesidad de capital de trabajo fue de 140 millones de yuanes; el capital de trabajo aportado por las actividades de inversión y financiación no puede cubrir completamente la necesidad de fondos para las actividades operativas de la empresa; y la capacidad de pago en efectivo fue de -110 millones de yuanes.

| Proyecto | 20251231 | | Capacidad de pago en efectivo (yuan) | -39.9M | | Necesidad de capital de trabajo (yuan) | 78.94M | | Capital de trabajo (yuan) | 19.75M |

IV. En el aspecto de la eficiencia operativa

Durante el periodo del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 3.94, un aumento del 5.45%; la rotación de inventarios fue de 6.03, con una disminución del 7.44% interanual; y la rotación de activos totales fue de 0.29, con una disminución del 7.4% interanual.

Desde los activos de largo plazo, se necesita prestar especial atención a:

• La rotación de activos totales continúa disminuyendo. En los informes anuales de los tres periodos más recientes, la rotación de activos totales fue respectivamente 0.34, 0.31 y 0.29; la capacidad de rotación de activos totales se está debilitando.

• El cambio en la obra en construcción es significativo. Durante el periodo del informe, la obra en construcción fue de 290 millones de yuanes, con un aumento del 427.84% respecto al inicio del periodo.

• Hay una proporción elevada de otros activos no corrientes. Durante el periodo del informe, la relación otros activos no corrientes / total de activos fue de 18.7%.

• Hay un cambio significativo en otros activos no corrientes. Durante el periodo del informe, otros activos no corrientes fueron de 350 millones de yuanes, con un aumento del 35.71% respecto al inicio del periodo.

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Introducción a la alerta temprana tipo “Halcon de Finanzas” de reportes financieros de Sina Finance: la alerta temprana tipo “Halcon de Finanzas” de reportes financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis inteligente de reportes financieros para empresas cotizadas. La alerta del “Halcon de Finanzas” recopila a firmas de contadores y a un gran número de expertos financieros autorizados, y realiza un seguimiento e interpretación de los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas desde múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de las ganancias, la presión y seguridad del capital, y la eficiencia operativa; además, presenta en formato de texto y gráficos los posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas, organismos reguladores, etc., soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para la identificación de riesgos financieros y la emisión de alertas para empresas cotizadas.

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