*ST Panda, múltiples riesgos entrelazados, termina con nueve días de alza consecutivos. Expertos advierten sobre el peligro de "tomar las nueces en medio del fuego"

问AI · ¿Cómo la especulación de “fondos de dinero” (游资) provoca una fuerte volatilidad en el precio de las acciones de *ST Panda?

La emisora China National Radio (央广网) informa desde Pekín el 30 de marzo (corresponsal Qi Zhiying). Después de que el día de negociación anterior se viera el “tablero de subida y bajada” (地天板), el 30 de marzo por la mañana, la empresa Panda Jin Kong Co., Ltd. (en adelante “*ST Panda”, 600599.SH) tocó el límite a la baja intradía y, en un momento dado, también mostró un “tablero de subida y bajada” (天地板). Desde entonces, *ST Panda puso fin a la racha de subidas en límite de precio durante 9 jornadas consecutivas. Detrás de esto, la empresa tiene múltiples riesgos entrelazados; si el informe financiero anual 2025 vuelve a recibir una opinión de auditoría no estándar por parte de los auditores en la junta de revisión anual, se cancelará la cotización.

Los expertos entrevistados recuerdan que, si bien el mercado eleva temporalmente el precio de *ST Panda debido a la especulación de fondos de dinero, con el riesgo de salida a bolsa (retirada de cotización) suspendido sobre la compañía, las emociones de pánico comienzan a dominar la negociación y los inversores minoristas deben tener cuidado con la especulación tipo “robar castañas del fuego” (火中取栗).

Después de nueve días consecutivos, vuelve a mostrarse un “天地板”

Con anterioridad, el precio de las acciones de *ST Panda subió de forma considerable y continua del 10 al 19 de marzo de 2026, registrando ocho días de negociación con ocho “tableros” consecutivos. El 20 de marzo, la empresa suspendió la negociación de las acciones para una verificación. El 27 de marzo, tras finalizar la verificación, *ST Panda reanudó oficialmente la cotización. Ese mismo día, la acción abrió con límite a la baja, pero poco después se disparó de manera directa para tocar el límite de subida, mostrando un “地天板” y logrando un noveno “tablero” consecutivo.

Respecto a la continuación de la subida del precio, el 27 de marzo por la noche, *ST Panda, en su anuncio de aviso de riesgos sobre la negociación de acciones, señaló que el precio de la acción subió demasiado rápido en el corto plazo, pudiendo existir riesgo de especulación irracional, y recordó a los inversores prestar atención al riesgo de la negociación en el mercado secundario, tomar decisiones racionales e invertir con prudencia. Asimismo, *ST Panda indicó que, si en el futuro la negociación de sus acciones presentara nuevamente anomalías importantes, para proteger los derechos e intereses legítimos de los pequeños y medianos inversores, volvería a solicitar, de acuerdo con la normativa, la verificación con suspensión de la negociación.

Cabe destacar que, esa misma noche, la Bolsa de Shanghái también publicó una circular en la que afirmaba que realizaría una supervisión clave sobre acciones de advertencia de riesgo de salida de cotización por fluctuaciones anómalas, como *ST Panda.

Bajo las “dobles advertencias” de la empresa y del regulador, el 30 de marzo, aunque *ST Panda abrió con límite de subida, solo un minuto después el precio se desplomó en picada y tocó el límite a la baja, mostrando un “天地板”; posteriormente, fuerzas compradoras y vendedoras entraron en un intenso tira y afloja. Al cierre, el precio de la acción de la empresa fue de 6.21 yuanes por acción, con una caída del 4.31%.

Centrado en el desempeño, 央广财经 observó que en términos de resultados, *ST Panda registró pérdidas netas atribuibles a la matriz de 212M de yuanes y 475M de yuanes en 2023 y 2024, respectivamente. En enero de este año, la empresa publicó un anuncio de previsión de beneficios anuales 2025, estimando que en 2025 la ganancia neta atribuible a la matriz sería de entre 14 millones y 21 millones de yuanes, y la ganancia neta atribuible excluyendo partidas no recurrentes (扣非) estaría entre 11 millones y 16.5 millones de yuanes.

“Es posible que la principal causa de la fuerte caída de hoy sea que, tras los temas relacionados con la especulación de fondos de dinero, estos obtuvieron beneficios y se retiraron del mercado”. El director ejecutivo de Xiang Song Capital, Shen Meng, considera que, desde las subidas consecutivas, la suspensión, el “地天板” tras la reanudación de cotización y el “天地板” de hoy, la fuerte volatilidad del precio de *ST Panda probablemente se deba a que los fondos de dinero estaban especulando con temas relacionados con “pasar de pérdidas a ganancias y quitar la etiqueta de estrella” (扭亏为盈、摘星去帽).

El reconocido experto en finanzas y tributación, Liu Zhigeng, analizó además las razones profundas detrás de las recientes anomalías en el precio de *ST Panda: primero, la expectativa de “quitar la etiqueta” encendió el sentimiento del mercado; segundo, los fondos de dinero dominaron la especulación a corto plazo; la capitalización de mercado es pequeña y el volumen de negociación flotante es ligero, lo que facilita el control por parte de los fondos de dinero y forma un ciclo de especulación de corto plazo; tercero, la superposición de temas aumentó la “temperatura”, al combinar el concepto de consumo en festividades tipo “exportación de fuegos artificiales y petardos” (烟花爆竹出口) con el sello de negocios de “finanzas múltiples” (多元金融), lo cual coincide con la preferencia del mercado a corto plazo y eleva la atención hacia el capital; cuarto, la unión de posiciones por sentimiento amplificó el alza; en el contexto de una recuperación general del sentimiento hacia acciones ST, se observaron cierres con reducción de volumen (缩量涨停) y escasez de oferta dentro del mercado (场内惜售), lo que impulsó aún más una subida irracional.

El director del Instituto de Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai, Tian Lihui, resumió que la presente ronda de anomalías en el precio de *ST Panda es un escenario de “última ronda” (末日轮) bajo la resonancia entre el choque de fondos con alta tolerancia al riesgo y la confrontación informativa.

El riesgo de salida de cotización pende en el aire

Según información pública, las acciones de *ST Panda han sido sujetas durante varios años consecutivos a otras advertencias de riesgo. Tras que los auditores de la revisión anual de los estados financieros del año fiscal 2024 emitieran un informe de auditoría con imposibilidad de expresar opinión, la acción quedó sujeta a advertencia de riesgo de salida de cotización a partir del 6 de mayo de 2025.

De acuerdo con el anuncio de reanudación de la cotización y con anuncios anteriores de aviso de riesgo, *ST Panda actualmente tiene la coexistencia de múltiples riesgos. Su auditor de revisión anual también ha dejado claro en varias ocasiones que, si los asuntos clave no pueden resolverse, el informe financiero 2025 y el informe de control interno volverán a recibir una “opinión no estándar” (非标意见), activando así la condición de salida de cotización.

Además, el 30 de diciembre de 2025, debido a presuntas violaciones en la divulgación de información, *ST Panda ya fue puesta bajo investigación por la Comisión Reguladora de Valores de China (中国证监会).

Liu Zhigeng considera que, a la vista de la situación actual, *ST Panda enfrenta tres grandes riesgos centrales y ya ha activado de manera sustancial una alerta de alto riesgo de salida de cotización. Los tres riesgos centrales incluyen: primero, el extremadamente alto riesgo de salida de cotización relacionado con finanzas; segundo, el riesgo de falla del control interno; tercero, el riesgo de sanciones regulatorias pendientes. “Si los estados financieros 2025 de *ST Panda o el informe de auditoría del control interno vuelven a recibir una opinión no estándar y sin reservas, su acción será con altísima probabilidad cancelada de la cotización; el resultado de la salida de cotización será difícil de evitar”.

Tian Lihui indicó que, para los inversores, en la etapa actual es imprescindible reconocer con claridad que la emoción por el alza del precio de las acciones no debe reemplazar el respeto hacia los asuntos clave en el informe de auditoría. La opinión de auditoría es el “veredicto final” que determina la supervivencia o desaparición de la empresa; cualquier juego basado en fluctuaciones de precio a corto plazo no es diferente de “robar castañas del fuego”. Los inversores deben estar altamente alerta ante el riesgo de que la empresa pueda ser dada de baja en cualquier momento al tocar indicadores financieros relacionados con la salida de cotización.

Shen Meng dijo que las acciones de alto riesgo siempre tienden a ser utilizadas por fondos de dinero; como herramienta para obtener ganancias extraordinarias mediante la especulación, los inversores, especialmente los inversores ordinarios, no deberían ver solo la subida del precio, sino también considerar la motivación detrás, manteniendo en todo momento una alta vigilancia.

“Bajo el escenario de que la divulgación del informe anual de *ST Panda esté a punto de darse a conocer y que los asuntos implicados en la opinión no estándar aún no tengan avances sustanciales en su solución, los inversores deben reconocer con claridad que el riesgo actual de esta empresa está altamente concentrado y que la alerta de salida de cotización aún no se ha levantado”. Liu Zhigeng también piensa que la subida del precio de *ST Panda se ha desvinculado de los fundamentales; los inversores deben tener cuidado con la especulación tipo “robar castañas del fuego”.