Diálogo de Ping An de China, Lu Haoyang: Filtrar las fluctuaciones a corto plazo y mantener una asignación firme a activos de renta variable, con mayor inversión futura en el campo de la "tecnología dura"

Infórmate sobre IA · ¿Qué obstáculos principales enfrenta la inversión de fondos de seguros en tecnología avanzada?

Informe de Caixin (3 de marzo) 30, noticia de Caixin, 30 de marzo, (reportera Li Ting) Las compañías de seguros que cotizan en bolsa están divulgando gradualmente sus informes anuales de 2025, y una palabra clave aparece una y otra vez: tecnología avanzada.

Los datos más recientes de los informes anuales muestran que a finales de 2025, la proporción del tamaño de la inversión en renta variable de Ping An aumentó del 11% de 2024 al 20%, con un gran incremento del tamaño de la inversión en renta variable. El enfoque del área de inversión está en acciones de alto dividendo y acciones de crecimiento tecnológico. Compañías de seguros como China Life y China Taiping también han indicado de manera explícita en sus informes anuales de 2025 que están desplegando activamente áreas relacionadas con nuevas fuerzas productivas.

“La tecnología avanzada se ha convertido en el área de inversión con certeza para el futuro de los fondos de seguros”. Varios responsables de negocios de inversión de compañías de seguros dijeron a los periodistas de Caixin. En línea con lo anterior, recientemente, el reportero de Caixin entrevistó a Yang Haoyang, subdirector de inversiones de Ping An, quien también expresó con claridad: “La tecnología avanzada, sin duda, será un área prioritaria para el posterior despliegue de inversiones de Ping An”.

**Caixin: ¿Cómo ve la volatilidad reciente del mercado de capitales? ¿Afectará el ritmo de asignación? **Yang Haoyang: Filtrar la volatilidad a corto plazo y mirar a largo plazo; mantenernos firmes en la asignación de activos de renta variable.

Por los resultados de 2025 de diversas compañías de seguros que cotizan en bolsa, se observa que la volatilidad del mercado de capitales se reflejará rápidamente en los resultados. Para compañías de seguros que tradicionalmente prefieren la estabilidad, esto representa un desafío inmediato. Varios directivos de compañías de seguros en conferencias de publicación de resultados expresaron que deben guiar al mercado para analizar la situación de ganancias de una empresa a un ciclo más largo.

Si la volatilidad del mercado de capitales provoca también una volatilidad de las ganancias en los estados financieros, entonces, en el primer trimestre de 2026, cuando aumente la volatilidad del mercado de capitales como en el mercado A, ¿afectará el ritmo de inversión de los fondos de seguros en 2026?

Yang Haoyang reconoció que el mercado sí presta mucha atención a esta cuestión, pero para los fondos de seguros, se trata de mirar a largo plazo. “Como el volumen de los fondos de seguros es grande y la naturaleza del capital determina que la duración de los fondos de seguros sea larga, esto hace que las instituciones aseguradoras deban ‘mirar largo y hacer largo’”.

“Ping An asignará de forma decidida renta variable”. Yang Haoyang dijo. Para cómo manejar la volatilidad a corto plazo, Yang Haoyang propuso soluciones: primero, ajustar la estructura para que se adapte mejor al mercado a corto plazo, por ejemplo, asignar acciones con alto dividendo; “este tipo de acciones tendrá naturalmente menor volatilidad y, además, ofrece dividendos con garantía de flujo de caja estable, por lo que se puede encontrar certidumbre en medio de la volatilidad”; segundo, para áreas de crecimiento con apoyo de políticas y crecimiento con certidumbre, “estas acciones de crecimiento pueden filtrar la volatilidad a corto plazo y ser más valientes al asignarlas”.

**Caixin: ¿Qué áreas cuentan con apoyo de políticas y con crecimiento con certidumbre?**Yang Haoyang: Industrias como tecnología avanzada y nuevas fuerzas productivas, entre otras, son direcciones prioritarias para el despliegue futuro.

En la entrevista, Yang Haoyang recalcó repetidamente las industrias emergentes que el Estado incentiva con políticas, y esta es también una de las áreas en las que los fondos de seguros se centran: “Invertir fondos de seguros debe ‘sincronizarse y resonar a la vez’ con el Estado”.

Durante las dos sesiones de este año, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma indicó de forma explícita que China se enfocará en crear seis grandes industrias pilar emergentes y seis industrias del futuro. Las seis grandes industrias pilar emergentes incluyen circuitos integrados, aeroespacial, biomedicina, economía de baja altitud, almacenamiento de energía nuevo tipo y robots inteligentes; las seis industrias del futuro incluyen tecnología cuántica, manufactura biológica, hidrógeno verde y energía de fusión nuclear, interfaces cerebro-máquina, inteligencia encarnada e 6G. Estas áreas son campos importantes para consolidar la fortaleza de “tecnología avanzada” de China.

Las áreas anteriores también son precisamente la dirección en la que los fondos de seguros están aumentando gradualmente la inversión. En la más reciente conferencia de divulgación de resultados, el gerente general de Ping An y co-CEO adjunto, Xie Yonglin, ya expresó con claridad que, como capital paciente y capital a largo plazo, el capital de seguros está desplegando activamente las seis industrias pilar emergentes y las seis industrias del futuro, y apoya activamente el desarrollo de nuevas fuerzas productivas en China. “Las inversiones de Ping An ya cubren campos de vanguardia como GPU, robots, semiconductores de nueva generación e interfaces cerebro-máquina”.

Al respecto, Yang Haoyang también indicó que Ping An apoya de manera activa la innovación tecnológica mediante inversiones a través de capital y deuda, participando en campos como la investigación y desarrollo para resolver tecnologías “críticas que limitan el cuello” del país y en inversiones en industrias estratégicas emergentes. “Pondré un ejemplo de un subsegmento: en la industria de semiconductores importantes a nivel nacional, el tamaño de la inversión de Ping An ya supera los 10 mil millones. Esto es solo una subindustria; en el caso de otras industrias estratégicas emergentes de mayor escala, el tamaño de la inversión será mayor”.

De acuerdo con los datos obtenidos por el reportero de Caixin, a finales de 2025, Ping An invirtió 11.500 millones de yuanes en la industria nacional importante de semiconductores, apoyando el desarrollo independiente de la industria de chips en el país; además, en cooperación con excelentes gestores de fondos privados, invirtió mediante forma de capital más de 10.000 millones de yuanes en áreas como IA, semiconductores, robots y biomedicina, con el fin de apoyar con toda fuerza el desarrollo de empresas de nuevas fuerzas productivas.

**Caixin: ¿Existen dificultades o puntos bloqueados en las inversiones actuales en el campo de la ‘tecnología avanzada’?**Yang Haoyang: La inversión de capital en empresas no cotizadas consume bastante capital; se espera optimizar las políticas para incentivar un mayor despliegue de los fondos de seguros

Aumentar la inversión en “tecnología avanzada” es, en la actualidad y en el futuro, una dirección con certeza para la inversión de los fondos de seguros. Entonces, ¿todavía existen dificultades o puntos bloqueados en el proceso de inversión de los fondos de seguros?

“En general, con el apoyo de políticas en varios aspectos, invertir en tecnología avanzada sigue siendo bastante fluido”. dijo Yang Haoyang.

Pero también reconoció que al realizar inversiones de capital en empresas de tecnología avanzada no cotizadas, todavía se enfrenta a situaciones en las que los factores de riesgo de solvencia son relativamente altos: “esto implica también un consumo de capital relativamente grande para las compañías de seguros”.

En conjunto, en los últimos dos años, el regulador ha optimizado en varias ocasiones políticas relacionadas con la solvencia. En 2023, el regulador publicó “Aviso sobre la optimización de los estándares de supervisión de solvencia de las compañías de seguros”, donde cuando una compañía de seguros invierte en acciones que componen el índice CSI 300, el factor de riesgo pasó de 0.35 a 0.3; cuando invierte en acciones ordinarias cotizadas en el STAR Market, el factor de riesgo pasó de 0.45 a 0.4.

En 2025, el regulador optimizó nuevamente las políticas y publicó “Aviso sobre el ajuste de los factores de riesgo para los negocios relacionados de las compañías de seguros”. Para las acciones que componen el índice CSI 300 y para las acciones que componen el índice de alta rentabilidad y baja volatilidad CSI (100), cuando el periodo de tenencia por parte de una compañía de seguros supera los tres años, el factor de riesgo se redujo de 0.3 a 0.27; para las acciones ordinarias cotizadas en el STAR Market cuando el periodo de tenencia supera los dos años, el factor de riesgo se redujo de 0.4 a 0.36.

Pero la optimización de políticas se aplica solo a compañías cotizadas. Para inversiones de capital de compañías de seguros en empresas no cotizadas de industrias estratégicas emergentes del Estado, el factor de riesgo se ha mantenido siempre en 0.4.

Yang Haoyang dijo que, en la actualidad, tanto el regulador como las instituciones aseguradoras están haciendo esfuerzos para investigar conjuntamente y se espera que, al apoyar áreas prioritarias del Estado y nuevas fuerzas productivas, se otorgue algún “descuento” en la medición del riesgo, para permitir que los fondos de seguros incrementen con mayor intensidad el despliegue de “tecnología avanzada”.

“Además, invertir en tecnología avanzada también elevará los requisitos para los propios fondos de seguros. Las industrias de nuevas fuerzas productivas y de industrias estratégicas emergentes exigen requisitos muy altos para la capacidad de inversión del equipo de inversión de las compañías de seguros, la capacidad de gestión posterior a la inversión y la capacidad de gestión de riesgos, entre otras. Necesitamos optimizar continuamente el equipo de inversión y mejorar capacidades relacionadas”. Según lo que reveló Yang Haoyang, “durante un periodo de tiempo bastante largo en el futuro, Ping An sin duda incrementará el despliegue de tecnología avanzada”.

（Reportera de Caixin, Li Ting）