Jin Hui Jiu ajusta el ritmo de expansión fuera de la provincia; la tendencia hacia el segmento premium continúa

Preguntar a la IA · ¿Por qué los productos de gama alta de Jinhui Jiu no pueden ocultar la presión sobre los ingresos generales?

Reportero de la Agencia China de Información Económica, Jiang Zheng, Pekín

Jinhui Jiu, que mantiene en profundidad la estrategia de posicionamiento en alta gama, se topó con un punto de estancamiento del crecimiento en 2025 debido a la caída pronunciada de sus productos por debajo de los 100 yuanes.

Los últimos estados financieros divulgados muestran que, en 2025, Jinhui Jiu logró ingresos de 2.918 millones de yuanes, un descenso interanual del 3,4%; el beneficio neto atribuible fue de 354 millones de yuanes, un descenso interanual del 8,7%.

Esta es la primera vez que Jinhui Jiu registra una caída de ingresos en muchos años. En su informe financiero, la empresa mencionó que se debe principalmente al control de políticas de la industria del licor, el ajuste en profundidad y el aumento de la competencia, lo que provocó una disminución de las ventas, una reducción de los ingresos operativos en comparación con el mismo período del año anterior y un aumento de los gastos de ventas en comparación con el mismo período del año anterior.

De hecho, en los últimos años, Jinhui Jiu ha estado buscando de manera constante ajustar la estructura de productos, enfocándose en la distribución de productos de más de 100 yuanes. En general, la estrategia de alta gama de la compañía siguió profundizándose en 2025.

En 2025, los productos de Jinhui Jiu con un precio superior a 300 yuanes lograron ingresos operativos de 709 millones de yuanes, con un crecimiento del 25,21%, representando el 25,54% de los ingresos del licor; la proporción aumentó 6,02 puntos porcentuales. Los productos de 100—300 yuanes registraron ingresos operativos de 1.532 millones de yuanes, con un crecimiento del 3,09%, representando el 55,17% de los ingresos del licor; la proporción aumentó 3,95 puntos porcentuales. Al mismo tiempo, los productos por debajo de los 100 yuanes registraron ingresos operativos de 536 millones de yuanes, un descenso interanual del 36,88%.

“Los productos por encima de los 100 yuanes representaron el 80,71%, con un aumento de 9,96 puntos porcentuales; la estructura de productos siguió optimizándose”. Respondió Jinhui Jiu a los reporteros de China Business Herald.

Pero en 2025, la cifra de caída en ingresos de los productos por debajo de 100 yuanes (313 millones de yuanes) estuvo muy por encima del incremento en ingresos de los productos por encima de 300 yuanes (143 millones de yuanes), lo que a la postre generó presión en los ingresos generales de la compañía.

Además, el reportero observó que en los datos de ventas de productos por encima de 300 yuanes, en 2025 el volumen de ventas fue de 1716,52 miles de litros, con un crecimiento del 37,52%; y los ingresos por ventas de 2025 fueron de 709 millones de yuanes, con un crecimiento del 25,21%.

China-Bank Securities mencionó en su informe de investigación que en 2025 las tasas de crecimiento interanual del volumen de ventas y del precio por tonelada de los productos por encima de 300 yuanes fueron, respectivamente, 37,5% y -9,0%, y que se estima que la caída del precio por tonelada se relaciona principalmente con el aumento de la competencia en la industria, que la empresa incrementó la inversión en descuentos por carga (cargo) y con la disminución de costos.

“El trabajo de ingeniería de usuarios impulsada por la marca que la empresa ha continuado realizando en los últimos dos años ha mejorado continuamente el reconocimiento de la marca de Jinhui 18 y 28 entre los consumidores de la provincia. Se prevé que Jinhui 18 en el rango de precio de 400 yuanes en la provincia ya esté despegando, lo que impulsa un mejor desempeño de la rotación en el canal terminal de los productos por encima de 300 yuanes”. Señaló el informe.

Zhan Junhao, fundador de Huace Brand Positioning Consulting (Fujian), considera que el aumento en los productos por encima de 300 yuanes es notable; en el contexto de una competencia intensa en el segmento sub-high-end, superó claramente las expectativas del mercado y el efecto de la actualización de la estructura de productos es destacado. En cambio, la caída masiva de los ingresos de los productos por debajo de 100 yuanes: por un lado, se debe a que en el mercado de licor popular la competencia por homogeneidad es intensa y la empresa no cuenta con suficientes ventajas; por otro lado, proviene de la decisión estratégica de la empresa de reducir activamente la línea de productos de baja gama y enfocarse en el nivel medio-alto. En esta ocasión, la intensidad del ajuste fue excesiva, y la caída “en precipicio” de los ingresos de baja gama arrastró directamente los ingresos generales; las dificultades del desempeño a corto plazo son más evidentes.

Jinhui Jiu le dijo al reportero que, en un entorno de mercado complejo, la compañía logró estabilizar su “base” de desarrollo y mostró una mayor resiliencia; esto brindó un apoyo sólido para que la marca se fortalezca durante el período de ajuste y avance.

Además del ajuste de la estructura de productos, la estrategia de Jinhui Jiu en provincias fuera de su jurisdicción también ha mostrado cambios.

Jinhui Jiu está ubicada en Longnan, Gansu, y siempre ha tenido el apodo de “Reina del Noroeste”. Además de posicionarse en el mercado dentro de la provincia, la empresa también tiene presencia en regiones del noroeste como Shaanxi, en el este de China, en el mercado del norte, entre otros. En 025, los ingresos del mercado fuera de la provincia de Jinhui Jiu fueron de 665 millones de yuanes, representando el 23,95% del total de ingresos, con un aumento de 0,84 puntos porcentuales.

Sin embargo, la empresa está reduciendo el número de distribuidores fuera de la provincia. Los estados financieros muestran que los distribuidores dentro de la provincia aumentaron en 39 durante el período informado y disminuyeron 8; mientras que los distribuidores en la región fuera de la provincia disminuyeron 171, y el número de nuevos en el mismo período fue solo 80.

Y en 2024, los distribuidores dentro de la provincia aumentaron 48 durante el período informado y disminuyeron 32; los distribuidores fuera de la provincia añadieron 205 y disminuyeron 84.

Zhan Junhao considera que la reducción de distribuidores fuera de la provincia de Jinhui Jiu no es un recorte ciego, sino una optimización focalizada del diseño de canales: eliminar a los distribuidores de baja eficiencia, enfocarse en los mercados centrales del noroeste y del este de China. Este ajuste permite concentrar recursos para profundizar en las regiones con ventajas, reducir los costos operativos de los canales y mejorar la calidad de rentabilidad del mercado fuera de la provincia. Las empresas regionales de licor que buscan una expansión “pan-nacional” deben hacerlo a su medida: primero consolidar las bases en la provincia, luego expandir de manera estable a mercados cercanos; no conviene una expansión ciega ni perder el control del ritmo de expansión y de la relación insumo-producto.

China-Bank Securities mencionó en su informe de investigación que el desempeño general del mercado fuera de la provincia de Jinhui Jiu es estable; y que, en el contexto de un entorno político y de negocios externo débil, la empresa reducirá temporalmente su enfoque en el mercado del este de China y concentrará recursos para desplegar el mercado central del noroeste. Al mismo tiempo, la empresa continúa ajustando el mercado de Shaanxi, optimizando la estructura de los distribuidores. Se espera que el mercado modelo de Shaanxi siga siendo la principal contribución de ingresos fuera de la provincia; y que las experiencias exitosas del mercado de Shaanxi puedan replicarse en otros mercados del noroeste como Xinjiang y Ningxia. Sumado a las ventajas de la empresa en capacidad de gestión de mercado y capacidad organizativa, se espera que otros mercados del noroeste también logren avances.

En su informe de investigación, Guojin Securities señaló que el desarrollo de los mercados de Shaanxi y Xinjiang fuera de la provincia de Jinhui Jiu ha sido relativamente bueno; Ningxia y el mercado del norte han mantenido la estabilidad; la contracción de mercados como el este de China corresponde a regiones no centrales, y por lo tanto se busca concentrar.

Sobre el tema, Jinhui Jiu dijo que la empresa avanza de manera constante en la construcción del mercado base del Gran Noroeste siguiendo la ruta estratégica de “desplegar en todo el país, profundizar el noroeste y lograr avances clave”. Refuerza la coordinación interna y la vinculación, y el intercambio de recursos dentro de la región, mejorando continuamente la participación de mercado. El mercado del este de China y el del norte construyen un sistema estable de activos de usuarios y de redes de canales; se enfoca en cultivar que el mercado del este de China y el del norte se conviertan en un nuevo motor de crecimiento del desempeño de la empresa, y en la segunda curva de crecimiento de las ventas.

“Al mismo tiempo, las empresas de internet, basándose en la operación de manera fina de productos, contenidos, tráfico y consumidores, aumentan las ventas, y construyen una plataforma de marketing online a nivel nacional, convirtiéndose en la tercera curva para la habilitación de marca, la formación de consumidores y el crecimiento de las ventas; en 2025 se logró un ingreso operativo de 118 millones de yuanes, con un crecimiento del 40,26%, y una mejora de 1,35 puntos porcentuales en su proporción”. Dijo Jinhui Jiu.

Un experto del sector del licor, Xiao Zhqing, dijo que en los últimos años, otra empresa regional local de Gansu ha surgido con fuerza; gracias a su capacidad de producción de alcohol a partir de sus pozos de fermentación y a su enorme inventario de vinos antiguos, representa una amenaza para la operación de los productos de gama alta de Jinhui Jiu; además, la ubicación de sus productos y los precios tienden a converger. En el futuro, Jinhui Jiu enfrentará presión por la expansión hacia abajo de los canales de licores de primera línea; es posible que el desempeño siga soportando presión.

A raíz de la caída del desempeño, también quedó en nada el objetivo originalmente fijado por Jinhui Jiu de “32,8 mil millones de yuanes de ingresos en 2025 y 4,08 mil millones de yuanes de beneficio neto”.

El reportero observó que, aunque Jinhui Jiu es de las pocas empresas regionales de licor que puede mantener de forma continua el crecimiento de ingresos, durante ya muchos años no ha logrado cumplir los objetivos de rentabilidad.

En 2023, 2024 y 2025, Jinhui Jiu planeó lograr beneficios netos de 400 millones, 400 millones y 408 millones de yuanes, respectivamente, pero los resultados reales fueron de 328 millones, 388 millones y 354 millones de yuanes.

Con respecto al plan operativo de 2026, en su informe financiero Jinhui Jiu no estableció cifras concretas; solo mencionó: “Persistir en el tono general de avanzar con estabilidad, impulsar integralmente la mejora de calidad y la eficiencia, y elevar de manera continua el rendimiento operativo”.

Jinhui Jiu le dijo al reportero que la empresa llevará a cabo activamente la innovación en los métodos de marketing, impulsará la innovación del modelo de colaboración compartida, construirá una comunidad empresarial sostenible con la participación vinculada de la fábrica y los fabricantes, y de los usuarios, y se esforzará por alcanzar un desarrollo de alta calidad.

(Edición: Yu Haixia; Revisión: Sun Jizheng; Corrección de estilo: Yan Jingning)