Acuerdo bipartidista en el Senado sobre el rendimiento de las stablecoins podría romper el estancamiento de la Ley CLARITY y XRP es la que más tiene que ganar

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Las senadoras Angela Alsobrooks y Thom Tillis están difundiendo un marco de compromiso que permitiría recompensas para stablecoins basadas en la actividad, mientras prohibiría el rendimiento pasivo (yield), un intento por atender las objeciones del sector bancario sin vaciar de contenido la utilidad que hizo que esta disposición fuera controvertida desde el principio.

El compromiso sobre el rendimiento que podría desbloquearlo todo

La Ley CLARITY se ha estancado en una sola disposición desde su introducción: si las stablecoins pueden pagar rendimiento a los titulares. Los bancos, liderados de forma más visible por JPMorgan y Wells Fargo, han argumentado que las stablecoins que devengan rendimiento provocarían una salida de depósitos, ya que los clientes moverían sus ahorros desde las cuentas bancarias hacia instrumentos cripto con mayor rendimiento. Ese argumento ha bloqueado el proyecto de ley a pesar del apoyo bipartidista a su marco más amplio de activos digitales.

Senadores de EE. UU. buscan un compromiso sobre el rendimiento de stablecoins para avanzar la Ley Clarity. Algunos legisladores y defensores de las criptomonedas apoyan restringir las recompensas vinculadas a los saldos de las cuentas, mientras permiten incentivos ligados a la actividad de las cuentas. Las senadoras Angela Alsobrooks y Thom Tillis están…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 de marzo de 2026

El compromiso Alsobrooks-Tillis intenta atinar al distinguir entre dos categorías de recompensa. Se prohibiría el rendimiento pasivo, pagado simplemente por mantener un saldo de stablecoin. La idea es que el rendimiento pasivo reproduce funcionalmente una cuenta de ahorros sin requerir el seguro FDIC, los requisitos de reservas de capital ni ninguna de las protecciones al consumidor que regulan los depósitos bancarios. La senadora Alsobrooks ha descrito esto usando un encuadre de “prueba del pato”: si una recompensa hace “cuac” como un interés, debería regularse como interés.

Se permitirían recompensas basadas en la actividad. Los pagos vinculados a transferencias entre pares, remesas, programas de fidelidad, provisión de liquidez y otras transacciones específicas seguirían siendo legales. La distinción crea una stablecoin que compite por utilidad más que por rendimiento, que es el modelo que los bancos dicen que pueden aceptar. El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, ha indicado que el sector bancario respaldaría una estructura de recompensa estrictamente basada en transacciones. Esa señal es importante. El banco que lidera el desafío legal contra las licencias cripto de la OCC a través del Bank Policy Institute, al mismo tiempo está señalando disposición para aceptar la Ley CLARITY si la disposición sobre rendimiento queda adecuadamente acotada.

El cronograma y las probabilidades

El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, ha asignado una probabilidad del 80% de que se apruebe la Ley CLARITY para finales de abril de 2026 si el compromiso se mantiene. Esa estimación refleja la presión política que se va acumulando desde ambos lados. La temporada electoral de mitad de mandato absorberá la capacidad del Congreso más adelante en el año, haciendo que la ventana actual sea la ruta más realista para la aprobación. Los actores de la industria que han estado esperando claridad legal antes de asumir compromisos institucionales están presionando para lograr una resolución antes de que esa ventana se cierre.

El ex presidente de la CFTC Christopher Giancarlo asignó probabilidades de 60-40 para la aprobación al hablar en el podcast The Wolf of All Streets el 7 de marzo, según lo cubierto en esta publicación. La cifra de Garlinghouse es más optimista y puede reflejar información actualizada sobre la recepción del marco de compromiso. Ambas estimaciones se sitúan muy por encima de las probabilidades incluso (even odds), lo que representa un cambio significativo frente a la situación en la que estaba el proyecto antes de que surgiera el marco bipartidista sobre rendimiento.

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La implicación para XRP

La disposición más trascendental de la Ley CLARITY para XRP es su clasificación formal del activo como una mercancía digital (digital commodity) en lugar de como un valor (security). Esa clasificación resolvería la ambigüedad regulatoria que ha impedido que los bancos estadounidenses integren la infraestructura de XRP Ledger para liquidez bajo demanda (On-Demand Liquidity) y la liquidación transfronteriza. El producto ODL de Ripple ya procesa pagos transfronterizos con XRP en mercados internacionales. El sistema bancario estadounidense ha quedado en gran medida excluido de esa infraestructura específicamente porque la caracterización previa de la SEC sobre XRP creó un riesgo legal para cualquier institución que tocara el activo.

La clasificación como mercancía bajo la CLARITY elimina ese riesgo por completo. Los bancos que han estado monitoreando la tecnología de Ripple sin comprometerse con la integración se enfrentarían a una barrera legal drásticamente menor. Los anuncios de asociaciones institucionales que Ripple ha descrito como a la espera de certeza regulatoria podrían llegar en un plazo comprimido después de la aprobación.

La actividad on-chain de XRP cubierta antes hoy, 2.7 millones de transacciones diarias y $461 millones en activos tokenizados en el libro (ledger), se está construyendo antes que esa claridad en lugar de esperar a ella. Si el precio, que actualmente se consolida en $1.37, empieza a incorporar precios (pricing) en una probabilidad de aprobación del 80% antes de abril depende de si el Senado señala que el compromiso se está manteniendo.