Revisión del jueves 2 de abril de 2026: ¡Primero sobrevive, luego habla de supervivencia!

Este repaso del mercado en realidad no tiene tanto significado, así que aquí lo que voy a mirar es la perspectiva general y la lógica. Después de todo, cada día con un solo dato básicamente se puede ver la intención de los grandes. Ese dato es la polarización de los datos: cuando sube, hay más de 4000 empresas subiendo; cuando cae, hay más de 4000 empresas cayendo. Eso sin duda no es normal. Cuando sube, es porque el entorno está empujando, falta participación pasiva; cuando cae, es por iniciativa propia. ¡Ese es el problema de uno mismo![TaoGuba]
Entonces, primero, en la etapa posterior del mercado, debemos ver la iniciativa de los grandes. Las oportunidades que buscamos no son esa clase de cosas en las que el mercado hace un “impulso por noticias” y luego solo se dispara un poco, sino que los grandes de verdad quieren intervenir. Incluso si intervienen y luego se equivocan, se puede salir en el futuro; pero esa clase de impulso por noticias no es seguro. Por ejemplo, en el área de computación: ¡es la octava vez causando problemas!

En segundo lugar, con una intervención cuantitativa no podemos evitarlo en este mercado, pero después de que entra la intervención cuantitativa, las oportunidades del mercado realmente se reducen. ¡Debemos reconocer esta realidad! Eso también significa que la frecuencia de las operaciones en el futuro irá disminuyendo poco a poco. La cuantitativa solo puede cambiar la tendencia a corto plazo, no puede cambiar la tendencia a largo plazo. Pero si de verdad haces largo plazo, en un año quizás solo haya dos oportunidades; si puedes tener un rendimiento de 20%, eso ya es muy impresionante. Y además, a eso probablemente ni siquiera cuenta que metas la totalidad del capital, y tampoco se puede ignorar el problema de la distribución del capital.

Luego volvamos al momento actual. Lo que he estado mencionando desde el año pasado es Yi Zhong Tian, que se ha mantenido alto sin bajar. Si lo miras desde otro ángulo, trátalo como un activo de contención del mercado. Si lo sacas del tablero (del cuadro), lo que queda—PCB, refrigeración por líquido, robots—básicamente ya han bajado. Incluso Yi Zhong Tian mismo también lo ha hecho. Hoy en la sección de comentarios publiqué una imagen: Yi Zhong Tian es como esa pieza de carne; un grupo de pequeños inversores ve que Yi Zhong Tian no ha caído, y piensa que el mercado alcista todavía está, y por eso negocia. Pero en la situación real, afuera básicamente es mercado bajista. Esta semana yo mismo he estado muy cauteloso: hice dos entradas, y en las dos no saqué nada. En mi caso, en realidad no soy de los que operan por emociones; si lo fuera, hoy se habría “ido todo a la explosión”. Hoy en total solo hubo 27 cierres al límite de subida. Si cuentas los de racha encadenada, el mercado ya no tiene gente viva. En realidad, para el mercado actual, todos lo tienen claro: sin duda tiene que venir una caída. Pero justamente porque todos lo tienen tan claro en la mente, los métodos de los grandes no logran el efecto.

En mi repaso previo escribí el método de maniobra de los grandes de este año: primero bajan el límite inferior y luego vuelven a bajar el límite superior. Esto se puede ver por la forma de impulsar el año pasado: cuando impulsaban, cambiaban de manera alternada entre el tablero principal y el ChiNext. Esta vez, cuando caen, el tablero principal cae primero; y el ChiNext apenas empieza ahora. A partir de aquí también se puede ver que la llamada subida-baja gradual (“缓涨缓跌”) de los grandes se refleja completamente en los índices, no en las acciones. En las acciones, pase lo que pase, con que el índice suba y baje gradualmente ya vale. Eso es muy superficial, pero no hay más remedio. Y además, lo que después se escribió es: primero bajan el límite inferior y luego bajan el límite superior. Así, la divergencia en el límite superior puede seguir fabricando oportunidades para el acopio en el límite inferior. Las emociones del mercado en el pasado eran muy fáciles de unificar; especialmente cuando se abre la cuantitativa, muchas veces el mercado hace una tendencia de un mes que termina en una semana. En las etapas previas, el litio,

ahora la medicina

son subidas y bajadas directas
¿Por qué aparece una trayectoria así? Cuando los grandes salen a matar posiciones (liquidar) en el lado de los precios, tú no sabes dónde está el fondo. Incluso si haces T por el diferencial, tal vez no funcione; en cualquier momento podrían añadir a mitad de la montaña. ¡Ese ultra voltaje súper alto (特高压) es un caso típico! Y si te quedas atrapado, asumiendo que de verdad vuelva en V, en cada proceso posterior de subida, tú siempre te preguntas si ya será el final. Eso es lo mejor de los casos. Si en el medio hay un poco de tropiezo, te daría ganas de golpearte la cabeza: “¿por qué no salí cuando volví al punto de equilibrio?” Y si eres de los que estaban fuera del mercado, lo normal es que cuando la emoción está unificada, te das cuenta, entras; y cuando el litio estaba en la etapa previa, era justamente así. Entonces también se dijo que los grandes “juegan cartas según el turno”: aunque el mayor nivel de intervención era de las instituciones del litio, en ese momento las instituciones médicas aún no habían intervenido mucho, pero el dinero eligió lo médico. Eso fue porque la emoción del litio-electricidad era demasiado consistente.

Este es un punto doloroso del tablero actual: los grandes realmente están cultivando en los pequeños inversores la mentalidad de hacer largo plazo, pero si los pequeños inversores eligen algo como Orient Wealth (东方财富), en un plazo de cinco años con dos rondas de ciclo toro-oso: la fase de ascenso principal dura solo una o dos semanas, el resto del tiempo todo es distribución de salidas. ¡Entonces, cómo hacerlo! ¿Cómo confirmas que no estás eligiendo algo como Oriental Wealth? Como ahora los robots, aplicaciones de IA, vehículos eléctricos y demás: aparentemente, salvo lo de los módulos ópticos (光模块), casi todo muestra ese tipo de trayectoria. Entonces aquí el problema es de tendencia general y perspectiva general: ¿en qué punto del proceso está el mercado ahora? Yo creo que la forma más adecuada de verlo es mirando el precio de las acciones: el mercado solo tiene máximos y mínimos. Porque si hablas de lógica: ¿acaso el CPO de 2024 no tenía lógica? La gente del año 2025 inició el mercado alcista y recién después de seis meses empezó a subir; y luego de subir, el mercado terminó. Ahora se volvió una herramienta de control del capital. Cómo se convirtieron Guizhou Moutai y Ningde Times en activos de contención del mercado: fue porque después de subir, se transformaron en activos de contención. Hay demasiadas instituciones agrupadas. Ahora incluso Yi Zhong Tian también está evolucionando hacia esa tendencia.

En este momento, el conjunto aún está dentro de un proceso de recortes de tasas (降息). El entorno, ciertamente, tampoco es muy estable. Pero el mercado realmente no necesita hacer esto; creo que se puede activar un tema internamente por completo. Sin embargo, los grandes no lo han hecho así, así que seguro que hay sus propias razones. Si todos dejaran de jugar, como hoy en el tablero: el que hace acciones nuevas, el que hace el mercado de la Bolsa de Beijing (北交所), el que hace convertibles (转债)—simplemente nadie los juega, ya no hay gente viva. En el intradía aparecen todo tipo de “misticismos”, que es precisamente lo que pasaba cuando estaba en el peor escenario, como aquella banda de 合富中国 (Heifu Zhongguo). En condiciones normales, la tendencia de cada año se adelanta un año; pero esa oleada de aeroespacio comercial (商业航天) directamente lo aceleró. De hecho, desde ese momento en que la tendencia se aceleró, ya más o menos estaba claro que los grandes seguramente iban a tener movimientos después. No pensé que después del Año Nuevo fuera a abrirse directamente “en grande”. Así que, en este periodo, el problema más importante que considero es “sobrevivir”.

Pienso que el mercado que tenemos ahora ha aprendido un “cuadrado-no-cuadrado”, algo que no encaja. Pero después de tantos años, creo que los pequeños inversores deberían entender cómo es este mercado. Si cosas como las de EE. UU. y Hong Kong no van bien, nosotros tampoco podremos quedarnos al margen. En el intradía saltó una noticia y el precio de Xiaomi Group se desplomó hasta quedar a la mitad. Entonces, para el A-share (A股) de forma natural no será mucho mejor. Si incluso compañías estrella así pasan por esto, mucho menos las demás.

Ahora mismo hay varias estafas en el tablero, especialmente la “creación cuantitativa de racha de topes (连板)”—esa clase en la que tanto la primera entrada (首板) como el encadenamiento (连板) son impulsados por cuantitativas. Con muy poco dinero se arma una atmósfera de emoción de un encadenamiento, haciendo que los pequeños inversores sientan que la emoción está bien, pero en realidad no lo está. Después puede que aún haya creación cuantitativa de sectores. Yo creo que deberían haberlo visto ya: en el sector de computación el “8 entra, 8 sale” (8进8出), 8 veces causando problemas. Hoy aquí tengo que pensar una pregunta: si la computación de verdad se llegara a impulsar, ¿cómo confiaría el pequeño inversor? Ese es el problema más grande. Cuando antes evalué el “límite inferior” del mercado, usé una frase: la tarea que tienen los grandes a continuación es, cuando impulsen un sector, que los pequeños inversores no se atrevan a creerlo. Cuando llegue ese punto, el objetivo de los grandes ya se habrá cumplido. Durante ese periodo, si te equivocas creyendo una sola vez, aunque luego ganes dinero en ese sector, solo será volver al capital. Si sigues sin irte, quizá termine siendo una trayectoria “hacia el norte” como la de electricidad y ultra voltaje súper alto.

Así que, si ahora mismo quieres rascar algo en este mercado: primero, reduce la frecuencia de operaciones. Segundo: no agarres la cabeza del pez (鱼头), no agarres la cola del pez (鱼尾); solo agarra el cuerpo del pez (鱼身). Cuando ya hayas comido, ¡vacía el puesto (salte) y quédate sin posición! Si te lo pierdes, espera. Tercero: no te importa qué suba el mercado; solo pregunta si está dentro del “modo” (模式内). Si no está dentro del modo, también espera. Este año recién empieza; después del Año Nuevo he estado extremadamente cauteloso, pero aun así he subestimado este mercado; creo que seguía siendo demasiado subjetivo. Para el mercado que viene, trátalo completamente como un mercado bajista y opera así, esperando siempre que aparezca el segundo “pie”. No es que temamos que el mercado caiga; lo que tememos es que el mercado se quede aquí dando vueltas y atormentándonos. Aunque el mercado a veces te dé un repunte general (普涨), nosotros solo miramos si hay algo que esté por encima de lo esperado (超预期) o si hay algún punto brillante y creatividad. Si no, un repunte general no puede compensar una caída general.

En cuanto a la tendencia: desde el momento en que la computación abrió a la baja en la mañana, ya no vi ninguna esperanza. Porque hoy no se espera que las instituciones empujen hacia arriba. Si la computación ni siquiera puede continuar, ¿qué sentido tiene que salga un tema nuevo? Además, lo que mantiene activo el tablero hoy es ¡la carne de cerdo! Como hoy fue una caída de un solo lado (单边下杀), el foco de mañana es si abre más alto o más bajo. Si abre bajo y lo hace rápido, habrá un movimiento para intentar subir; luego hay que juzgar el valor de esa subida. Si abre alto, puede que haga algo tipo “pescar el fondo” (海底捞).

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