¿Rendimiento de dividendos del 5.7% aplasta a los productos de inversión? Industrial Bank registró una ganancia neta de 77.4 mil millones de yuanes el año pasado, con una distribución de dividendos de 22.56 mil millones de yuanes en total, mientras que el diferencial de intereses continúa estrechándose.

本文来源：时代财经 作者：何秀兰

El 26 de marzo por la noche, el Banco Industrial Xingye (601166.SH) publicó su informe anual 2025. En un contexto en el que el margen de interés neto sigue estrechándose, el banco ha mantenido un crecimiento positivo de las ganancias durante dos años consecutivos.

Según los datos del informe, durante el período en cuestión, los activos totales del Banco Industrial Xingye superaron los 11 billones de yuanes, y durante el año logró unos ingresos operativos de 110k de yuanes, un aumento interanual marginal de 0.24%. Asimismo, obtuvo un beneficio neto atribuible a la matriz de 77.47B de yuanes, con un incremento interanual de 0.34%, superando en conjunto al desempeño del conjunto de bancos cotizados similares.

Sin embargo, también existen presiones como la continuidad del estrechamiento del margen de interés neto y la caída de los ingresos por inversiones. Durante el período, los ingresos netos por intereses del Banco Industrial Xingye lograron crecer, y la estructura de ingresos no por intereses siguió optimizándose. En particular, los ingresos netos por comisiones y honorarios crecieron en sentido contrario, +7.45%; debido a factores como el descenso del rendimiento sobre activos, el margen de interés neto se estrechó interanualmente en 11 puntos básicos hasta 1.71%. No obstante, el banco, mediante la estrategia de “poner primero los pasivos, y actuar con ellos” (“负债立行”), redujo de forma efectiva el costo de los depósitos y compensó en gran medida la presión sobre el margen.

En cuanto a la distribución de dividendos en efectivo, el Banco Industrial Xingye propuso, para el dividendo final de 2025, pagar 5.01 yuanes en efectivo por cada 10 acciones (con impuestos). Sumado al dividendo en efectivo de 5.65 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos) ya pagado a mitad de año, el total anual pagado asciende a 225.60 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo, y el ratio de dividendos en efectivo superó por primera vez el 30%. Esta propuesta se implementará una vez que la empresa la someta y obtenga la aprobación en la junta general anual de accionistas de 2025.

El 27 de marzo, el Banco Industrial Xingye en acciones A cerró en 18.70 yuanes por acción. Con base en el último precio de cierre, la tasa de dividendo alcanza 5.70%.

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El margen de interés neto sigue estrechándose; los ingresos no por intereses enfrentan presión

Desde la perspectiva del lado de las ganancias, la presión de crecimiento podría provenir del estrechamiento del margen de interés neto. Según los datos del informe, en 2025, el margen de interés neto del banco fue de 1.71%. Aunque disminuyó 11 puntos básicos interanuales, la magnitud de la caída del margen de interés neto se controló mejor que el promedio de la industria; el margen neto de beneficios (net profit spread) fue de 1.50%, con una disminución interanual de 6 puntos básicos.

El descenso de la rentabilidad en el lado de los activos podría ser la razón del estrechamiento del margen. En 2025, la tasa de rendimiento promedio de los préstamos corporativos y personales del Banco Industrial Xingye pasó de 4.20% a 3.59%, y la disminución en la tasa de rendimiento de los préstamos personales llegó a 90 puntos básicos.

El presidente del Banco Industrial Xingye, Lü Jiajin, explicó en la conferencia de presentación de resultados celebrada la mañana del 27 de marzo que, en los últimos años, la rentabilidad de los activos de los bancos comerciales, en general, se ha mantenido en un canal de descenso. El Banco Industrial Xingye insiste en que el control del costo de los pasivos es lo más importante para estabilizar el margen de interés, y adopta múltiples medidas para reducir el costo de los pasivos, incluida la estricta ejecución del mecanismo de autorregulación de las tasas de interés de los depósitos, así como el reemplazo activo de depósitos a plazo con tasas más altas. Durante el año, el costo por intereses de los pasivos disminuyó interanualmente en 43 puntos básicos.

En este contexto, el Banco Industrial Xingye controló el costo de los pasivos, con resultados evidentes en la optimización de la estructura de los depósitos. En 2025, el costo por intereses de los depósitos fue de 1.65%, una disminución interanual de 33 puntos básicos. Entre ellos, el costo por intereses de depósitos corporativos y de minoristas y de depósitos interbancarios se redujo en 34, 31 y 59 puntos básicos, respectivamente. La estrategia de “poner primero los pasivos, y actuar con ellos” dio resultados, aliviando de forma efectiva la presión por el estrechamiento del margen.

Aunque el costo de los pasivos mejoró considerablemente, aún le resulta difícil compensar por completo la caída del rendimiento de los activos; el margen de interés neto siguió bajo presión, convirtiéndose en un desafío para el crecimiento de las ganancias en 2026.

Desde la estructura de los ingresos operativos, el Banco Industrial Xingye muestra las características de “los ingresos netos por intereses sirven de respaldo” y “los ingresos no por intereses se contraen ligeramente”. En 2025, la escala de los activos que generan intereses del banco creció de forma estable, y los ingresos netos por intereses alcanzaron 22.56B de yuanes, con un incremento interanual de 0.44%, manteniendo un crecimiento positivo durante tres años consecutivos.

No obstante, debido a factores como la fluctuación de las tasas de interés en el mercado, en 2025 los ingresos netos no relacionados con los intereses del Banco Industrial Xingye fueron de 63.99B de yuanes, con una disminución interanual marginal de 0.20%. Esto se debió principalmente a la caída interanual de 24.54% de las pérdidas y ganancias por inversiones que pesó el resultado; aunque el rubro de pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable aumentó en gran medida 160.06%, aún no pudo compensar totalmente las fluctuaciones. Sin embargo, gracias a la coordinación e interacción del enfoque de “gran banca de inversión, gran gestión de activos y gran riqueza” (“大投行、大资管、大财富”), el Banco Industrial Xingye logró unos ingresos netos por comisiones y honorarios de 110k de yuanes, con un crecimiento interanual de 7.45%.

El vicepresidente del Banco Industrial Xingye, Zhang Min, afirmó en la conferencia de resultados mencionada que, en 2026, el Banco Industrial Xingye avanzará hacia un desarrollo sólido del negocio de gestión patrimonial desde dos dimensiones: el sistema de productos y el servicio al cliente. En la dimensión de productos, el banco seguirá el ritmo del mercado. En un entorno de baja tasa de interés y alta volatilidad, por un lado, consolidará el “piso” (reserva base), perfeccionará el sistema de productos de efectivo y renta fija (“cash y fixed income”), y actualizará la matriz “depósitos+” (“存款+”) para cubrir la asignación de fondos de corto, mediano y largo plazo, además de optimizar la eficiencia de la gestión del dinero “extra” mediante el reforzamiento de la función del esquema “sobrantes+” (“零钱+”). Por otro lado, brindará habilitación y apertura de capacidades, construyendo un estante integral de productos del mercado, y conformando un sistema de productos con estructura tipo pirámide que incluye opciones implícitas; al incorporar de manera mínima opciones implícitas se incrementará la flexibilidad de rendimiento, para satisfacer las necesidades diversificadas de asignación de activos de los clientes. En el lado del servicio, el banco enfrentará la volatilidad del mercado directamente mediante “sobrantes+”, “depósitos+” y seguros para construir una base de seguridad patrimonial, compensando con rendimientos determinados la incertidumbre del mercado; además, apoyándose en los productos de “renta fija+” (“固收+”) de baja volatilidad y en productos FOF (fondos de fondos) de perfil prudente, guiará a los clientes hacia inversiones a largo plazo y una participación moderada, suavizando la volatilidad de corto plazo.

Activos totales superan los 11 billones; la tasa de morosidad sube apenas

Al cierre de 2025, el grupo del Banco Industrial Xingye alcanzó activos totales de 11.09 billones de yuanes, con un aumento interanual de 5.58%, manteniendo una posición firme como el segundo de los bancos cotizados por acciones.

En el lado de los activos, al cierre de 2025, el total de préstamos del Banco Industrial Xingye fue de 5.95 billones de yuanes, con un crecimiento interanual de 3.70%. Como “la cuarta carta de presentación” que el Banco Industrial Xingye ha construido, al cierre de 2025 el saldo de financiamiento para finanzas de tecnología fue de 2 billones de yuanes, y el saldo de préstamos fue de 1.12 billones de yuanes, lo que representa crecimientos de 15.98% y 18.47%, respectivamente, frente al cierre de 2024.

Según reveló el vicepresidente del Banco Industrial Xingye, Zeng Xiaoyang, en la conferencia de resultados mencionada, al cierre de 2025 las empresas tecnológicas a las que sirve el banco ya alcanzaban 110.9k de empresas. La financiación para empresas tecnológicas y para industrias relacionadas con la tecnología superó los 2 billones de yuanes, con un crecimiento de aproximadamente 16%. Si se considera únicamente el componente de préstamos tecnológicos, este crecimiento es aún mayor, y su escala se ubica entre los primeros puestos en el ranking de la industria.

Además del apoyo crediticio tradicional, los bancos también deben conectar a las empresas con canales de capital regulatorio (capital regulatorio). En noviembre de 2025, la AIC (Compañía de Inversión en Activos Financieros) del Banco Industrial Xingye obtuvo la aprobación para iniciar operaciones de la Administración Nacional de Supervisión Financiera; convirtiéndose en la primera AIC del sector bancario de capital compartido que obtuvo aprobación para iniciar operaciones.

En la conferencia de resultados, Zeng Xiaoyang señaló que el establecimiento de la AIC, en cierta medida, satisfizo esta demanda. Por un lado, el banco puede realizar conversiones de deuda a capital, inversiones en renta variable, a través de la AIC, y formar alianzas de crecimiento con empresas tecnológicas pequeñas y medianas; apoyándose en las ventajas del grupo, el banco les brinda todo tipo de garantías de recursos. Por otro lado, mediante el modelo de integración entre capital propio, deuda y préstamos, el banco puede equilibrar mejor el riesgo y el rendimiento; al mismo tiempo, también amplía a sus clientes bancarios. “En la siguiente etapa, el Banco Industrial Xingye aprovechará plenamente las ventajas de licencia completa del grupo, incluidas las de la AIC, para fortalecer la coordinación de negocios”, afirmó Zeng Xiaoyang.

El investigador especial de SuShang Bank, Xue Hongyan, dijo a Times Finance que la importancia de las finanzas tecnológicas proviene de que la productividad de nueva calidad (“新质生产力”) está liderada por innovación tecnológica, y tiene características de alta inversión, alto riesgo y largo ciclo, por lo que los servicios financieros tradicionales no pueden adaptarse, y es necesario depender de la orientación de políticas para romper los cuellos de botella. En el futuro, la industria bancaria deberá construir mecanismos institucionales que se adapten a la innovación tecnológica, y romper simultáneamente en la reparación de deficiencias y el fortalecimiento de fortalezas. Reparar deficiencias requiere perfeccionar el sistema de evaluación de propiedad intelectual y mejorar la precisión de la fijación de riesgos. Fortalecer fortalezas debería implicar reforzar la transformación digital, utilizando medios tecnológicos para mejorar la eficiencia del control de riesgos; al mismo tiempo, promover el desarrollo coordinado de capital, deuda y préstamos, y profundizar los pilotos de inversión en acciones de empresas de tecnología avanzada y creativa (科创), para brindar apoyo financiero integral y multinivel a la innovación tecnológica.

Cabe destacar que, en 2025, la calidad de los activos del Banco Industrial Xingye se mantuvo en general sólida, aunque con presión marginal. Al cierre de 2025, el saldo de préstamos morosos del Banco Industrial Xingye fue de 642.51 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 27.74 mil millones de yuanes. La tasa de morosidad fue de 1.08%, con una ligera subida de 0.01 puntos porcentuales respecto al año anterior; la tasa de cobertura de provisiones (“拨备覆盖率”) fue de 228.41%, con una disminución interanual de 9.37 puntos porcentuales; la relación préstamos/provisiones (“拨贷比”) fue de 2.47%, con una disminución interanual de 0.08 puntos porcentuales. La capacidad de compensación del riesgo retrocedió ligeramente, pero aún se mantiene en un nivel relativamente bueno dentro de la industria.

Además, en 2025 los riesgos en los principales ámbitos del Banco Industrial Xingye se concentraron en converger. En particular, la morosidad recién generada en bienes raíces corporativos disminuyó interanualmente 41.85%, y la morosidad recién generada en tarjetas de crédito disminuyó interanualmente 12.98%. Al cierre de 2025, el saldo de financiamiento para bienes raíces corporativos del Banco Industrial Xingye fue de 59.5k de yuanes, 20k de yuanes menos que al cierre del año anterior, y se observaron resultados de mitigación del riesgo.

Lü Jiajin reveló en la conferencia de resultados mencionada que, en 2025, el Banco Industrial Xingye siguió obteniendo beneficios de los activos improductivos (activos problemáticos), logrando recuperación de parte de los activos registrados como “cuentas canceladas y casos cerrados” (“账销案存”) mediante cobranza. Se recuperaron 162 mil millones de yuanes, apoyando con fuerza el crecimiento de las ganancias.