La dispersión en los resultados de las empresas cotizadas en la cadena de valor del oro podría intensificarse

Diario de Valores — periodista Li Jing

En los últimos tiempos, las empresas cotizadas de la cadena industrial del oro han publicado sucesivamente sus resultados de 2025. En un contexto en el que, durante 2025, el precio del oro siguió superando de manera continua los niveles anteriores y se mantuvo en niveles elevados, los resultados de las empresas cotizadas relacionadas, en general, aumentaron; sin embargo, también hubo algunas compañías cuyos resultados cayeron. Los expertos consideran que, a medida que el precio del oro fluctúe, la diferenciación en los resultados de las empresas cotizadas de la cadena industrial podría intensificarse.

En concreto, las empresas mineras de oro en la parte alta de la cadena industrial se convirtieron en los mayores beneficiarios del aumento del precio del oro. El anuncio de resultados de 2025 publicado por el Grupo Zijin Mining Co., Ltd. muestra que la empresa logró unos ingresos operativos anuales de 3490.79 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 14.96%; y que su beneficio neto atribuible a la matriz fue de 517.77 mil millones de yuanes, un incremento interanual del 61.55%.

Ebang Zijing? La empresa minera de oro Chifeng Jilong Gold Mining Co., Ltd. también registró resultados alentadores. En 2025, logró ingresos operativos de 126.39 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 40.03%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 30.82 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 74.70%.

Shandong Gold Mining Co., Ltd. prevé que en 2025 su beneficio neto atribuible a la matriz alcance entre 46 mil millones y 49 mil millones de yuanes, un crecimiento del 56% al 66%; y que su beneficio neto no correspondiente a partidas extraordinarias alcance entre 48 mil millones y 51 mil millones de yuanes, con un aumento del 60% al 71%.

Cuando Qifang, asesor de inversiones de Wanlian Securities, fue entrevistado por el periodista del Diario de Valores, dijo que las empresas mineras de oro de la parte alta tienen atributos típicos de recursos; los costos de extracción son relativamente rígidos; la operación del precio del oro en niveles altos se traduce directamente en una mejora significativa del margen bruto y del beneficio neto; además, sumado a que las empresas líderes siguen ampliando capacidad y aumentando reservas, se configura un patrón de alto crecimiento de subidas conjuntas de cantidad y precio. La concentración del sector continúa aumentando; las empresas líderes con ventajas en reservas de recursos y costos presentan una elasticidad de utilidades y una capacidad de resistencia ante riesgos significativamente superiores.

En marcado contraste con las mineras de la parte alta, el desempeño de la comercialización minorista de joyería de oro en la parte baja se diferencia de forma clara. El informe rápido de resultados publicado por Lao Feng Xiang Co., Ltd., líder tradicional del sector de artículos de oro, muestra que en 2025 la empresa registró ingresos de 528.23 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 6.99%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 17.55 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 9.99%. Además, la empresa Shenyang Cuihua Gold & Silver Jewellery Co., Ltd. y Zhejiang Mingpai Jewellery Co., Ltd. prevén que en 2025 su desempeño presentará una caída interanual o pérdidas.

Sin embargo, el desempeño de algunas empresas que priorizan el sobreprecio por marca y la diferenciación de productos, en general, creció. Guangdong Chaohongji Industrial Co., Ltd. prevé que en 2025 su beneficio neto alcance entre 4.36 mil millones y 5.33 mil millones de yuanes, lo que supone un crecimiento del 125% al 175%. Lao Pu Gold Co., Ltd. prevé que su desempeño de ventas en 2025 rondará entre 310 mil millones y 320 mil millones de yuanes, con un crecimiento aproximado del 216% al 227%; y que el beneficio neto ajustado alcanzará aproximadamente entre 50 mil millones y 51 mil millones de yuanes, creciendo del 233% al 240%.

Eche también analizó que, en la parte baja, el sector minorista se divide de manera evidente bajo el impacto de los precios altos del oro: las empresas tradicionales de joyería de oro enfrentan presión sobre su desempeño; mientras que las empresas que apuestan por la construcción de marca y la estrategia de diferenciación logran abrirse paso contracorriente, y la industria acelera su transición hacia la especialización y la marca.

Lo que cabe destacar es que, recientemente, el precio internacional del oro ha experimentado una fuerte volatilidad. Yang Delong, economista jefe de Qianhai Open Source Fund, dijo al periodista del Diario de Valores que este ciclo de conflictos geopolíticos ha provocado reacciones en cadena en el mercado; las expectativas de inflación al alza han obligado a la Reserva Federal a posponer recortes de tasas; además, se suman las realizaciones de ganancias acumuladas tras la fuerte subida previa del precio del oro, lo que ha llevado a que, en el corto plazo, el precio retroceda.

De cara al futuro, las instituciones mantienen una visión optimista sobre la tendencia a largo plazo del oro. Wanlian Securities considera que las preocupaciones del mercado por la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos siguen intensificándose; además, con la reconfiguración del orden político y económico global y la diversificación de los activos de reserva de los bancos centrales a nivel mundial, el oro podría mantener una tendencia alcista a largo plazo.