Deutsche Bank anticipa la temporada de resultados del Q1 para los bancos de EE. UU.: se espera que el desempeño general sea sólido y que los ingresos netos por intereses puedan alcanzar el límite superior de la guía.

La aplicación de Zhihong Finance informa que la temporada de resultados de las acciones bancarias de EE. UU. comenzará el 13 de abril (lunes) en horario de la Costa Este de EE. UU., y Goldman (GS.US) publicará primero sus resultados del primer trimestre de 2026 antes de la apertura del mercado ese día. Un informe reciente de Deutsche Bank señaló que espera que el desempeño general de las acciones bancarias sea estable/fuerte; que la mayoría de los bancos tendrá sus ingresos netos por intereses (NII) en el extremo superior del rango de la guía (o a un nivel más alto); que las tendencias del negocio de mercados de capitales serán fuertes (banca de inversión + operaciones de trading); que el apalancamiento operativo será bueno; y que la calidad de los activos se mantendrá estable. Deutsche Bank dijo que, antes de la publicación de resultados, los bancos que más le atraen incluyen Huntington Bank (HBAN.US), PNC Financial Services Group (PNC.US) y United Bank of America (USB.US).

Deutsche Bank indicó que, dado que actualmente solo se trata del primer trimestre del año y que la incertidumbre macro ha aumentado, se espera que la mayoría de los bancos no ajuste de forma significativa la guía para el año fiscal 2026. Sin embargo, dentro de su cobertura, JPMorgan (JPM.US) podría volver a subir la guía de NII para todo el año, debido al crecimiento sólido de los préstamos y al aumento de las expectativas sobre las tasas de interés; Bank of America (BAC.US) también podría subirla, o al menos ajustar el rango de la guía para que se estreche hacia el tramo medio-alto.

Otros bancos podrían mantener la guía de NII sin cambios, porque la sostenibilidad del crecimiento de los préstamos sigue sin estar clara y, al mismo tiempo, el entorno y las perspectivas de tasas de interés muestran una mayor volatilidad. En cambio, Truist Financial (TFC.US) podría insinuar que la guía para todo el año tiene una tendencia a la baja, ya que su expansión del margen de interés neto (NIM) depende más de recortes de tasas, y la gerencia previamente asumió que el ritmo de recortes sería más temprano que lo que espera el mercado en general.

1, Los bancos con mejor/peor desempeño en el primer trimestre de 2026

Deutsche Bank afirmó que, para sus 15 grandes bancos cubiertos, su pronóstico de ganancias por acción (EPS) para el primer trimestre está, en promedio, aproximadamente 1% por encima de la expectativa de consenso del mercado. En particular, las predicciones para Goldman, Huntington Bank y KeyCorp (KEY.US) son las más altas frente al consenso; mientras que para United States Bancorp (MTB.US) son las más bajas frente al consenso.

Antes de la publicación de resultados, los bancos que Deutsche Bank considera más atractivos son Huntington Bank, PNC Financial Services Group y United Bank of America, por razones como las siguientes:

1. Huntington Bank:

La acción había quedado rezagada previamente debido a preocupaciones por costos, incertidumbre sobre el valor de las operaciones de M&A y la preocupación del mercado de que podría volver a realizar una gran fusión o adquisición bancaria. Sin embargo, teniendo en cuenta sus prometedoras perspectivas de crecimiento orgánico, supuestos razonables para M&A, la calidad de la revisión crediticia que supera el nivel percibido por el mercado y la confianza de que la gerencia no realizaría grandes M&A en un período de valoración baja, Deutsche Bank aún coloca a Huntington Bank como objetivo preferido. En la actualidad, el precio de la acción (basado en el nivel de expectativas de consenso 2026–2027) presenta un descuento del 12%–13% frente a sus pares; y las expectativas pesimistas ya están prácticamente incorporadas al precio, lo que crea una oportunidad de inversión.

2. PNC Financial Services Group:

PNC Financial Services Group tiene un apalancamiento relativamente alto en el crecimiento de préstamos comerciales e industriales (C&I) (55%–60% de los préstamos) y en el negocio de mercados de capitales (6%–7% de los ingresos). Además, el banco ha sido uno de los que mejor ha gestionado el riesgo crediticio; su calidad de activos se ha mantenido siempre a la vanguardia de sus pares desde la crisis financiera global.

3. United Bank of America:

United Bank of America ha logrado alcanzar o superar la guía durante tres trimestres consecutivos, y se espera que esta tendencia continúe en el primer trimestre de 2026. Asimismo, entre los bancos cubiertos por Deutsche Bank, United Bank of America es un valor bancario con atributos de defensa crediticia más fuertes, lo que le brinda una ventaja en el contexto del aumento de las preocupaciones por el crédito. Aun así, el precio actual de la acción de United Bank of America tiene un descuento aproximado del 6% frente a la expectativa de consenso para el año fiscal 2026; y en 2027, se mantiene prácticamente sin cambios.

2, Temas clave

Deutsche Bank indicó que la tendencia de ingresos se reflejará en una estabilidad aproximadamente del ingreso neto por intereses intertrimestral; el sólido crecimiento de los préstamos comerciales e industriales compensará el impacto de la disminución de dos días por trimestre y la caída estacional del negocio de tarjetas de crédito. El desempeño del negocio de mercados de capitales es fuerte: se espera que los ingresos de banca de inversión crezcan 20%, que las operaciones de trading crezcan 15% y que los otros ingresos por comisiones estén básicamente en línea con lo esperado. Otras tendencias esperadas incluyen: calidad de activos generalmente estable (aunque algunos bancos presenten pérdidas con volatilidad), buen control de costos y una ligera mejora en recompras de acciones (afectadas por la caída de la acción durante el trimestre).

Deutsche Bank prevé que el ingreso neto por intereses estará en el extremo superior de la guía o en un nivel más alto, principalmente impulsado por un crecimiento de préstamos por encima de lo esperado. El ingreso neto por intereses se prevé prácticamente estable intertrimestral; el crecimiento de préstamos compensará el impacto de la disminución de días del trimestre. El NIM se espera que suba 2 puntos básicos intertrimestral. En términos interanuales, Deutsche Bank espera que el ingreso neto por intereses total de los bancos que cubre crezca 8% interanual, lo que sería el crecimiento más fuerte desde el segundo trimestre de 2023.

3, Ajustes a las previsiones de EPS para todo el año

Deutsche Bank señaló que a mediados de marzo, varios bancos expresaron sus puntos de vista sobre el entorno macro, divulgaron tendencias durante el trimestre y actualizaron la guía. Sobre la base de las comunicaciones posteriores con cada banco, Deutsche Bank actualizó sus pronósticos de ganancias. En general, Deutsche Bank mantiene básicamente sin cambios su previsión para el año fiscal 2026. Al mismo tiempo, la firma publicó por primera vez sus previsiones para los años fiscales 2027–2028 para la mayoría de los bancos cubiertos. En conjunto, la firma prevé que para el año fiscal 2027 su pronóstico esté en línea con el consenso del mercado, y que para el año fiscal 2028 esté aproximadamente 1% por encima.