Charla sobre acciones: Precaución ante el riesgo de especulación irracional en acciones ST

Pregunta a la IA · ¿Cómo afecta el endurecimiento de los mecanismos de salida del mercado (delisting) a la lógica de la especulación con acciones ST?

Recientemente, algunas acciones ST (incluidas las *ST) han subido con fuerza contra la tendencia, y parte del capital ha anticipado apuestas a la expectativa de que se levante la designación. Sin embargo, el riesgo de invertir en acciones ST es mucho mayor que el de las acciones ordinarias; la posibilidad de que se levante la designación de forma exitosa es muy incierta. Incluso si se logra, todavía surgen dudas sobre si la capacidad real de generación de ganancias puede mantenerse de manera estable. Por lo tanto, los inversores deberían alejarse de la especulación irracional con acciones ST.

Las empresas cotizadas que han sido sujetas a advertencias de riesgo suelen presentar problemas centrales como una debilidad persistente en la operación y una situación financiera deficiente. La lógica de la desdesignación en la que apuesta el capital del mercado ya tiene, en sí misma, un alto grado de incertidumbre. Si las empresas pertinentes pueden cumplir las condiciones de desdesignación mediante la mejora operativa, la integración de activos u otros medios, implica demasiadas variables en el proceso; el resultado final difícilmente puede determinarse con antelación.

Aunque algunas compañías logren desdesignar de manera fluida, eso solo significa que se elimina el estado de advertencia de riesgo, y no implica que la calidad operativa haya mejorado de forma fundamental. La estabilidad futura de las ganancias y la continuidad del negocio todavía requieren que el mercado lo verifique de manera continua. Operar basándose únicamente en la expectativa de la desdesignación, en esencia, es una conducta especulativa de alto riesgo y no cuenta con una base para una inversión estable.

Desde las características del funcionamiento del mercado, los ascensos por etapas de las acciones ST suelen estar impulsados por capital de corto plazo, y la trayectoria del precio tiene una baja relación con el valor intrínseco de la empresa. Este tipo de capital normalmente opera con la lógica de “entra rápido y sale rápido”; después de una rápida elevación del precio, es fácil que se retire, lo que provoca que el precio experimente una gran volatilidad. Además, dado que la liquidez de algunas acciones ST es relativamente limitada, cuando el sentimiento del mercado cambia, es fácil que aparezca una tendencia bajista unilateral y continua. En ese escenario, a los inversores les resulta difícil controlar oportunamente las pérdidas, y la velocidad de transmisión del riesgo es rápida.

A medida que el mercado de capitales va perfeccionando continuamente sus instituciones base y se refuerza la intensidad de la ejecución del mecanismo de salida del mercado, la velocidad de “limpieza” del mercado se acelera de forma evidente. La lógica anterior de especulación con recursos de “cáscara” (shell) ha ido debilitándose progresivamente; el espacio para mantener valoraciones apoyadas solo en conceptos se comprime de manera sostenida. Las empresas cotizadas que no cuentan con un respaldo real de operaciones difícilmente pueden mantenerse alejadas de los fundamentos durante mucho tiempo. Si los inversores siguen ciegamente a la multitud en la especulación, no solo tendrán que enfrentar el riesgo de grandes fluctuaciones del precio, sino también la posibilidad de que el desempeño operativo de la empresa continúe empeorando e incluso de que se produzca su salida del mercado, lo que finalmente se traduce en una pérdida de inversión sustancial.

Para el inversor particular, una opción más razonable es elegir comprar y mantener empresas cotizadas con una situación operativa estable y con capacidad de generar ganancias de manera continua. El núcleo de la inversión en valor es obtener una rentabilidad razonable derivada de la operación de la empresa, no apostar por conceptos temáticos inciertos. La especulación con acciones ST puede generar ganancias por etapas en el corto plazo, pero el riesgo potencial es mucho mayor que el de las acciones ordinarias, y no es adecuada para que participe la mayoría de los inversores.

El funcionamiento saludable del mercado de capitales depende de mecanismos de fijación de precios razonables y de comportamientos de inversión racionales. La especulación excesiva con acciones ST no solo perjudica la asignación eficaz de recursos en el mercado, sino que también puede inducir a los inversores a formar hábitos de negociación irracionales. Ante los diversos temas candentes del mercado, los inversores deben basarse siempre en los fundamentos como criterio central de juicio, mantener el principio de inversión racional y evitar los riesgos potenciales derivados de la especulación irracional. Esta es también una premisa importante para mantener inversiones estables a largo plazo en el mercado de capitales.

Por supuesto, si las empresas de tipo ST realmente tienen una mejora sustancial en su negocio principal y existe una tendencia futura a que el negocio principal siga mejorando, entonces esas acciones ST también pueden incluirse en el ámbito de la inversión en valor. Solo que las acciones ST que realmente logran una transformación brillante no son muchas; a menos que el inversor tenga una seguridad absoluta, es mejor ser prudente.

Columnista de Beijing Business Daily, Zhou Kejing