Acabo de escuchar una opinión interesante de Capital Economics sobre la recuperación del mercado de valores en Corea del Sur. Sin embargo, aquí está el asunto: todas esas ganancias en la bolsa no se están traduciendo realmente en un impulso económico real para el país.

Su economista Gareth Leather lo explica bastante claramente. Sí, en teoría, cuando las acciones suben, la gente se siente más rica y gasta más, ¿verdad? Se supone que ese efecto de riqueza debe activarse. Pero en Corea del Sur apenas está ocurriendo. La razón es bastante sencilla: la mayor parte de la riqueza familiar allí está vinculada a bienes raíces, no a acciones. Y los precios de la vivienda han estado prácticamente estancados durante años, así que tampoco hay un aumento de riqueza por ese lado.

Mientras tanto, los subsidios de consumo del gobierno están perdiendo fuerza. Por lo tanto, el gasto interno sigue siendo bastante débil a pesar de que el mercado parece fuerte. Es esta desconexión extraña donde los mercados de capital hacen lo suyo, pero la actividad económica ordinaria permanece lenta.

Dicho esto, Leather no cree que la recuperación del mercado de valores sea totalmente inútil. La ve como un reflejo de la posición de Corea del Sur en la cadena de suministro global de IA. La verdadera historia aquí es el potencial de exportación: el país tiene perspectivas sólidas en ese ciclo, incluso si la demanda local sigue siendo débil. Entonces, el mercado está captando algo real, solo que no de la manera que ayuda a la economía doméstica en este momento.

Vale la pena seguir cómo se desarrolla esto. Cuando los ciclos de exportación se fortalecen, generalmente se reflejan eventualmente, pero el momento y la magnitud siempre son difíciles de predecir.