Acciones de DigitalOcean (DOCN) Han subido un 145%, pero este outsider de la IA todavía tiene margen para crecer

DigitalOcean DOCN +2.66% ▲ , el perdedor emergente de la inteligencia artificial (IA), podría tener más margen para seguir subiendo. La empresa ya no es solo un proveedor de nube sencillo para pequeños desarrolladores. Se está convirtiendo en una plataforma enfocada en infraestructura de IA para startups y pequeñas y medianas empresas que buscan cómputo en la nube utilizable y asequible sin la complejidad de los hiperescaladores.

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La acción ha subido casi un 145% en los últimos 12 meses y cerca de un 80% en lo que va del año, pero sigo siendo optimista con DigitalOcean porque la empresa está encontrando un nicho rentable en inferencia de IA, ganando clientes más grandes y demostrando que su modelo más simple y de menor costo puede atender una parte del mercado que las mega nubes impulsadas por Nvidia NVDA +0.93% ▲ y Amazon Web Services (AWS) AMZN -0.38% ▼ a menudo no optimizan para.

DigitalOcean Está Abriendo un Nicho Real de IA

El corazón del caso alcista es que DigitalOcean no intenta superar a los hiperescaladores en el gasto para entrenar modelos. En cambio, se está apoyando en la inferencia de IA, donde los clientes buscan rendimiento, precios predecibles y facilidad de implementación. Esto importa porque la inferencia se está volviendo una parte mucho mayor del stack de IA a medida que más empresas pasan de construir modelos a usarlos realmente en producción.

La empresa cerró 2025 con $120 millones en ingresos recurrentes anuales por IA, un 150% más año contra año, y algunos analistas creen que el segmento de infraestructura de nube optimizada para IA está creciendo a un 110% de CAGR. En contraste, el mercado más amplio de Infrastructure as a Service (IaaS) sigue siendo grande, pero crece mucho más lentamente. DigitalOcean claramente está apuntando a la parte de la oportunidad que crece más rápido.

Igualmente importante, esto no es solo un ingreso por alquiler de unidades de procesamiento de gráficos (GPU). La gerencia ha dicho que aproximadamente el 70% de los ingresos por IA provienen de servicios de plataforma, en lugar de infraestructura de solo bare-metal. Eso sugiere que los clientes están construyendo aplicaciones reales sobre la plataforma, haciendo que los ingresos sean más “pegajosos” y mejorando la calidad a largo plazo del crecimiento.

Por Qué el Mercado de IA para PYMEs Importa

Aquí es donde DigitalOcean parece estar subestimada. Los nombres más grandes de infraestructura de IA están enfocados en las empresas más grandes, laboratorios de modelos de frontera y cargas masivas de entrenamiento. DigitalOcean va tras un cliente diferente: desarrolladores, startups y pequeñas y medianas empresas (PYMEs) que necesitan capacidades de IA, pero no quieren el costo y la carga operativa de la complejidad de la nube de nivel empresarial.

Ese mercado podría resultar más grande de lo que muchos inversores creen. Una startup que ejecuta agentes de IA, una empresa de software que integra inferencia en flujos de trabajo, o un negocio mediano que implementa aplicaciones habilitadas con IA a menudo se preocupa más por la simplicidad y el tiempo rápido de obtención de valor que por tener la configuración absoluta más avanzada. Justo ahí es donde siempre ha resonado la marca de DigitalOcean.

Esta es también la razón por la que el posicionamiento de la empresa de “Agentic Inference Cloud” tiene sentido. La IA agentica puede crear una demanda constante de cómputo, almacenamiento, redes y servicios gestionados de menor costo. Este tipo de cargas de trabajo son las que las nubes más grandes pueden admitir técnicamente, pero no siempre de una forma simple o económica para clientes más pequeños. DigitalOcean intenta convertirse en la opción predeterminada para ese segmento que ha sido pasado por alto.

La Traacción del Cliente Cada Vez Es Más Difícil de Ignorar

Las cifras se están fortaleciendo en general. En el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron $242 millones, por encima de lo esperado, mientras que el crecimiento total se aceleró a 18% desde 16% en el trimestre anterior. Luego, la gerencia orientó a alrededor de 21% de crecimiento en 2026 y dijo que el crecimiento podría llegar a 30% en 2027.

La calidad de los clientes también mejora. Los ingresos provenientes de clientes que gastan más de $1 millón anualmente crecieron 123%, y ese grupo registró 0% de churn en el trimestre. La retención neta mejoró a 101% en general, mientras que los cohortes de clientes más grandes se desempeñaron aún mejor, incluyendo 115% de retención neta para el grupo de $1 millón-plus. Esas no son señales de un trade frágil o de una sola vez de IA.

El ejemplo de Character.ai es especialmente importante. DigitalOcean dijo que su Inference Cloud Platform ayudó a Character.ai a duplicar el rendimiento de inferencia en producción mientras reducía el costo por token en 50%. Ese es el tipo de prueba de desempeño en el mundo real que importa mucho más que el lenguaje de marketing. Muestra que DigitalOcean puede entregar un retorno medible de la inversión (ROI) para clientes exigentes de IA.

La Inversión Impulsa el Crecimiento, pero la Matemática Aún Funciona

La principal objeción a DOCN es fácil de entender: el crecimiento requiere capacidad, y la capacidad requiere capital. La empresa planea expandirse a 136 megavatios para finales de 2028, desde 44 megavatios al final de 2025. Esa ampliación presionará los márgenes y el flujo de caja libre en el corto plazo.

La gerencia ya lo ha reconocido. El margen bruto y el margen operativo estuvieron presionados por los costos de arranque y el momento de la nueva capacidad de GPU. También se espera que el margen de flujo de caja libre baje antes de recuperarse. Sin embargo, a diferencia de muchas historias de IA, esto no es un gasto especulativo con una demanda poco clara. Las revisiones de los clientes han sido positivas y la empresa parece confiada en que puede llenar la capacidad que está poniendo en línea.

El contexto de valoración ayuda aquí. La acción actualmente cotiza a un Precio sobre flujo de caja libre (FCF) de 25.93, que no es barato, pero tampoco es absurdo para una empresa que busca un crecimiento sostenido de 20% o más y potencialmente 30% de crecimiento en 2027.

La Visión de Wall Street

De acuerdo con TipRanks, la calificación promedio en DOCN es Moderate Buy, con 10 Buy, cuatro Hold y ninguna calificación de Sell. Basado en 14 analistas de Wall Street que ofrecen objetivos de precio a 12 meses para DigitalOcean Holdings, el objetivo de precio promedio es $81.08, lo que implica una caída de alrededor de 10% desde el último precio de $90.01.

Aun así, revisiones de objetivos más recientes son más optimistas. A finales de marzo, Bank of America BAC +0.22% ▲ elevó su objetivo a $103, Citizens JMP a $105, y Cantor Fitzgerald a $102. Esto importa porque la acción ya ha sido recalificada de forma marcada, pero los analistas siguen moviendo sus objetivos hacia arriba.

Conclusión

Soy optimista con DOCN porque DigitalOcean está demostrando que puede ser mucho más que un hospedaje de nube de nicho. Está construyendo una posición real en inferencia de IA, ganando clientes más grandes y atendiendo una parte del mercado que los proveedores de nube más grandes no siempre atienden bien. Los resultados de la empresa, las métricas de retención y las mejoras en el desempeño de Character.ai apuntan a una plataforma que se está fortaleciendo, no debilitando.

Sí, la acción ya ha tenido una gran racha, y sí, la expansión de capacidad conlleva riesgo de ejecución. Sin embargo, creo que el mercado aún subestima el potencial del nicho de DigitalOcean a medida que la adopción de IA se amplía más allá de las empresas más grandes. Para desarrolladores, startups y PYMEs que quieren infraestructura de IA sin los dolores de cabeza de los hiperescaladores, DigitalOcean parece cada vez más la nube adecuada en el momento adecuado. Por eso sigo siendo optimista con DOCN.

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