He estado siguiendo la acción de los metales preciosos estas últimas semanas y la volatilidad es absolutamente salvaje. A finales de año vimos máximos históricos en prácticamente todo: el oro alcanzó 4.550 dólares por onza troy en Boxing Day, la plata explotó hasta 84 dólares por onza troy, y el platino tocó 2.490 dólares. Parecía que no había techo, pero luego cayó todo de golpe.

Lo interesante es que estas ganancias fueron brutales: el oro subió 64,6% anual, la plata disparó 148% (su mejor año desde 1979), y el platino sumó 127%. Según Commerzbank, la menor liquidez durante las vacaciones amplificó estos movimientos, pero también hubo presión real por la oferta limitada de plata física y las nuevas restricciones de exportación china. La CME tuvo que aumentar márgenes en futuros de plata, lo que probablemente forzó liquidaciones.

Ahora en el nuevo año los precios vuelven a subir fuerte. El oro está rondando los 4.450 dólares por onza troy con movimientos al alza, la plata trepa por encima de 76 dólares, y ambos siguen empujando. El ISM manufacturero en EE.UU. cayó a mínimos de 14 meses, el dólar se debilita, y hay expectativas de recortes de tasas. Todo esto favorece activos sin rendimiento como estos metales. Definitivamente algo para vigilar en los próximos meses.