Acabo de notar que Merck y Pfizer reportaron ganancias, pero aquí está lo interesante: mientras el mercado en general se ve sólido, estos dos pesos pesados de la farmacéutica están teniendo un rendimiento bastante por debajo de lo esperado. Merck bajó un 1%, Pfizer casi un 5%. No es el movimiento que esperarías de unas ganancias decentes.

Analicé los números y en realidad es bastante interesante. Merck obtuvo $16.4 mil millones en ventas en el cuarto trimestre (con un crecimiento ajustado del 4%) y los ingresos anuales superaron los $65 mil millones. Keytruda sigue siendo la vaca de dinero—$32B para el año, básicamente la mitad de sus ingresos(. Claramente están preocupados por futuros problemas de exclusividad, así que están apostando fuerte por productos más nuevos como Winrevair )$1.4 mil millones en el primer año( y Capvaxix )menos de $800 millones$63B . La salud animal también tuvo un buen desempeño con un crecimiento del 8% hasta $6.4 mil millones.

La situación de Pfizer es un poco diferente, sin embargo. Los ingresos en realidad cayeron un 2% hasta aproximadamente $66B para 2025, lo que explica por qué la acción tuvo un rendimiento más bajo. Pero aquí es lo que me llamó la atención: su división de oncología se mantiene fuerte con Padcev y Lorbrena ayudando a compensar pérdidas en otras áreas. El EPS ajustado subió un 4% a $3.22, así que los márgenes están mejorando al menos.

Ambas compañías están dando proyecciones para 2026, y honestamente, las perspectivas parecen cautelosas. Merck espera alrededor de ()prácticamente sin cambios, Pfizer en el rango de $59.5-62.5 mil millones con EPS entre $2.80-3.00. Los desafíos de las patentes y la presión en los precios son obstáculos reales, pero la dirección parece confiada en que sus pipelines cambiarán las cosas—Pfizer tiene como 20 estudios clave comenzando este año.

Así que sí, a pesar del rendimiento por debajo hoy, estos gigantes farmacéuticos no van a desaparecer. Se están adaptando, cambiando hacia la oncología y nuevas terapias, y resistiendo la tormenta. Es interesante verlos tener un rendimiento inferior cuando el resto del mercado está en rally. Vale la pena seguir de cerca cómo evolucionan esos pipelines.