Bitcoin está justo en la cuerda floja en $66.8K, y honestamente, el nivel $70K parece ser la verdadera prueba en este momento. Lo que llamó mi atención es cómo el impulso de los ETF básicamente se ha secado en comparación con hace unos meses. Pasamos de ver más de mil millones en entradas semanales en ETF a finales de 2024 a quizás $180 millones recientemente; eso es una desaceleración enorme. La mayor parte del dinero institucional entró con un promedio de alrededor de $81,600, así que ahora están en pérdidas, lo que generalmente significa que la presión se acumula.

Lo que me preocupa más que la acción del precio en sí es lo que está sucediendo debajo del capó. Los flujos de ETF spot se están enfriando mientras que los mercados de futuros todavía experimentan liquidaciones masivas. Esa es una combinación peligrosa porque significa que los jugadores institucionales están perdiendo convicción justo cuando más los necesitamos sosteniendo. Además, la incertidumbre regulatoria no ayuda; el proyecto de Ley de Estructura del Mercado Cripto sigue retrasándose, y sin reglas claras, el dinero grande se pone nervioso por ampliar sus posiciones.

Luego está la situación del balance de la Fed. Todavía están drenando liquidez de los mercados, lo que hace que todo sea más arriesgado. Bitcoin todavía actúa como un activo de riesgo en este entorno, no como un refugio seguro como el oro. Si rompemos por debajo de $70K en el lado técnico, espero ver una cascada de ventas. El impulso necesita cambiar pronto, o podríamos probar zonas de soporte más bajas. Ahora todo depende de si las instituciones vuelven a encontrar convicción o si este impulso de ETF se queda estancado.