Mirando la tendencia del 23 de enero, Bitcoin realmente estuvo bastante restringido durante la expiración de las opciones por 1.8 mil millones de dólares. Justo cuando estaba a punto de superar los 90k dólares, cayó de repente a 88,800 dólares, rebotó hasta 89,500 dólares y luego volvió a caer, todo el proceso parecía estar siendo controlado por una mano invisible.

Según los datos, ese día, los ETF tuvieron una salida neta continua por cuarto día consecutivo, con solo retiros por 32 millones de dólares. Sumado a los movimientos en los bonos japoneses, los activos de riesgo globales estaban en fuga, por lo que la presión sobre el mercado spot era especialmente fuerte. Pero lo más importante eran estos contratos de opciones por 90k de dólares, con un precio de dolor máximo en 92,000 dólares y una relación de opciones put y call de 0.74, que determinaron directamente la sensibilidad del mercado. Deribit lo expresó claramente en ese momento: las posiciones estaban concentradas cerca del precio de ejercicio clave, la incertidumbre geopolítica seguía presente y la demanda de cobertura no cesaba; este tipo de restricciones no se podían romper fácilmente en poco tiempo.

Lo interesante es que, cuando las opciones realmente expiraron y esas restricciones se levantaron, Bitcoin rebotó inmediatamente. Los cortos fueron cerrados por 83 millones de dólares en cuatro horas, mientras que los largos solo cerraron por 8 millones de dólares, y esa diferencia se reflejó de inmediato. Bitcoin luego rompió los 90k dólares, recuperando una capitalización de mercado superior a 1.8 billones de dólares. Para cuando se escribió esto, el precio ya había llegado a 90,745 dólares, y parecía tener impulso para alcanzar los 91,000 dólares.

Por lo tanto, el núcleo de esta tendencia es: cuanto más apretadas sean las restricciones antes de la expiración de las opciones, más fuerte será el rebote tras su liberación. Para nosotros, los traders, esto nos recuerda que la volatilidad durante el período de expiración de las opciones no debe subestimarse.