He estado pensando en lo que realmente depende del próximo movimiento de la Fed, y parece que la fortaleza del mercado laboral es lo principal que mantiene las tasas donde están ahora mismo. Seema Shah de Principal Asset Management hizo un buen punto recientemente: los datos que estamos viendo aún no son lo suficientemente fuertes para justificar una reducción de tasas en el corto plazo.

Lo interesante es lo que sucede en la segunda mitad del año. Una vez que esos impactos de los aranceles comiencen a desaparecer, la inflación podría enfriarse de manera más notable, y ahí es cuando las cosas podrían cambiar. Ese es el momento clave que podría reabrir la puerta a una postura más acomodaticia.

Lo que esto realmente significa para los mercados es que las expectativas de tasas a corto plazo están bastante fijadas, pero el panorama a largo plazo depende en gran medida de cómo se comporte realmente la inflación. Si vemos que esa relajación en la segunda mitad se materializa, los precios de los activos podrían reaccionar de manera bastante significativa, ya que indicaría un cambio en la política. En este momento, todo se trata de observar los datos laborales y la dinámica de los aranceles; esas son las variables que en última instancia determinan toda la narrativa de recortes de tasas.